Wells Fargo houdt vast aan bullish S&P 500 call, ziet big tech 11% rally leiden

Christopher Harvey van Wells Fargo Securities houdt vast aan zijn ultra-bullish eindejaarsdoelstelling voor de S&P 500 Index op 7.007, wat een winst van 11% impliceert ten opzichte van het slot van vrijdag op 6.296,79.

De aandelengraadmeter is sinds het dieptepunt in april al met 27% gestegen, een beweging die Harvey voornamelijk toeschrijft aan de niet aflatende kracht van Amerika's grootste technologiebedrijven.

"Wat we zien is dat de winnaars blijven winnen", vertelde Harvey aan Bloomberg Surveillance. "De uber-cap bedrijven hebben de hogere marges, winnen meer marktaandeel. Er is een echte seculiere trend in AI die zich zal voortzetten."

Ondanks de marktvolatiliteit eerder dit jaar en de aanhoudende beleidsrisico's, gelooft Harvey dat het momentum in technologie, met name in bedrijven die toonaangevend zijn op het gebied van AI-innovatie, duurzaam is.

Hij wijst op de prestaties van de zogenaamde "Magnificent Seven" techreuzen, die met 42% zijn gestegen sinds 9 april, toen president Trump een aantal tarieven pauzeerde.

Slechts vijf aandelen, Nvidia, Microsoft, Apple, Amazon en Meta, zijn nu goed voor meer dan een kwart van de prestaties van de index.

Fundamenteel verschil van de S&P 500 vandaag

Terwijl sommige sceptici waarschuwen voor hoge waarderingen, werpt Harvey tegen dat de huidige indexsamenstelling veerkracht biedt.

"De S&P is niet meer hetzelfde als 25 jaar geleden", zei hij, waarbij hij opmerkte dat de benchmark nu veel sterker is, met betere fundamentals en meer op technologie gerichte bedrijven met een hoge productiviteit.

Harvey benadrukte dat de toenemende concentratie van de index in een paar dominante bedrijven de index isoleert van bredere macro-economische zwakheden.

"Het is veel sterker, de fundamenten zijn vandaag veel beter dan toen," zei hij.

Bovendien noemde hij een verbeterd bedrijfsmanagement en strategische focus als verdere redenen voor optimisme.

Het winstseizoen zou de bullish vooruitzichten kunnen versterken.

De Magnificent Seven zullen naar verwachting een gecombineerde stijging van 14% in de winst in het tweede kwartaal boeken, terwijl de winst in de rest van de S&P 500 naar verwachting relatief vlak zal blijven, volgens Bloomberg Intelligence.

Tesla en Alphabet, de twee achterblijvers in de groep, zullen deze week verslag uitbrengen en beleggers een frisse blik geven op de duurzaamheid van Big Tech.

Macro-rugwind kan de rally verlengen

Harvey's consistente bullish houding tijdens de volatiliteit van april stond in contrast met veel collega's die hun prognoses bijstelden te midden van handels- en beleidsonzekerheid.

Zijn visie is gevormd door ervaringen uit het verleden met beleidscycli uit het Trump-tijdperk. "We hadden Trump 1.0 gezien," zei Harvey. "We kennen zijn stijl - het is om tot in de puntjes uit te gaan en dan weer terug te komen."

Vooruitkijkend verwacht Harvey aanhoudende rugwind voor aandelen op weg naar 2025.

Hij noemt de verwachtingen voor een versoepeling van het monetaire beleid, een veerkrachtige consumentenvraag en een opleving van de fusies en overnames als ondersteunende krachten.

"We denken wel dat de Fed gaat verlagen, de fundamentals zijn prima, de consument is in orde", zei hij.

Zelfs als er risico's blijven bestaan, waaronder het handelsbeleid van Trump en de spanningen met de Federal Reserve, gelooft Harvey dat de positieve punten nog steeds opwegen tegen de negatieve.

De S&P 500, die sinds eind juni al meerdere recordhoogtes bereikte, weerspiegelt het groeiende vertrouwen van beleggers in deze vooruitzichten.