Waarom de aandelenkoers van Eternal stijgt ondanks een daling van de nettowinst in Q1 met 90%

Eternal (voorheen Zomato) overrompelde de Dalal Street toen de aandelenkoers bleef stijgen ondanks een daling van maar liefst 90% van de nettowinst in het eerste kwartaal.

Op het moment van publicatie wordt de aandelenkoers van Eternal verhandeld tegen Rs 299,75, 10,32% hoger dan de vorige sluiting en zeer dicht bij het hoogste punt in 52 weken van Rs 311,25.

Het bedrijf boekte een scherpe daling van de nettowinst met 90% voor Q1 FY26 van Rs 25 crore versus Rs 253 crore een jaar geleden, maar het aandeel gaf geen krimp.

In plaats daarvan bereikte het recordhoogten, omdat beleggers verder keken dan de bottom line en het bredere groeiverhaal verdubbelden.

Waarom stijgt de aandelenkoers van Eternal?

Wat echt de schijnwerpers stal, waren de inkomsten.

De omzet van het bedrijf steeg met 70% op jaarbasis tot Rs 7,167 crore, grotendeels dankzij Blinkit.

De snelle handelstak heeft zijn omzet dit kwartaal meer dan verdrievoudigd tot Rs 2,400 crore, waarmee hij voor het eerst officieel de traditionele voedselbezorgingsactiviteiten inhaalde.

De opkomst van Blinkit begint de identiteit van Eternal opnieuw vorm te geven. Ooit stond het bedrijf vooral bekend om het bezorgen van eten, maar nu leunt het zwaar op snelle handel en letten investeerders op.

De snelle groei van Blinkit, met een jaarlijkse orderwaarde die oploopt tot $ 10 miljard, heeft het tot de belangrijkste motor van expansie van Eternal gemaakt.

Dat momentum lijkt op te wegen tegen de zorgen over dalende winsten, nu de markt de focus verschuift van kortetermijnwinsten naar het langetermijnspel van het bedrijf in het evoluerende digitale consumentenlandschap van India.

Wat zit er achter de daling van de nettowinst?

De scherpe winstdaling van Eternal is grotendeels het gevolg van het voortdurende streven om Blinkit uit te breiden en nieuwe gebieden te betreden, zoals ticketverkoop en evenementen.

Deze weddenschappen zijn duur, waarbij de uitgaven vooraf aan logistiek, technologie en marketing de nettomarges blijven drukken.

Toch zijn er vroege tekenen dat de investeringen van het bedrijf vruchten beginnen af te werpen.

De marges in de kernactiviteiten voor voedselbezorging verbeterden van 3,9% een jaar geleden tot 5,0%, en Blinkit slaagde er ook in zijn verliezen te beperken en tegelijkertijd de efficiëntie te verhogen, een veelbelovende trend bij het opschalen.

Wat zeggen analisten?

Jefferies en Bernstein zijn optimistischer geworden over Eternal en hebben hun beoordelingen en koersdoelen verhoogd nadat de laatste cijfers van Blinkit de verwachtingen overtroffen.

Het zinderende groeitempo van de snelle handelstak trok de aandacht van de straat, waarbij analisten het de duidelijke motor van het momentum van het bedrijf noemden.

Maar het oordeel is niet unaniem. Enkele makelaars wezen op aanhoudende druk op de marges en vroegen zich af of de huidige waardering voldoende ruimte laat voor opwaarts potentieel.

Toch blijven de meesten constructief. Vanaf dinsdag handhaafden 28 van de 32 analisten die het aandeel volgden een 'Koop'-rating, wat aangeeft dat de markt voorlopig bereid is het scale-upverhaal van Blinkit te steunen, zelfs als de winstgevendheid op de achtergrond raakt.

Deepinder Goyal, CEO van Eternal, sloeg een zelfverzekerde toon aan na de publicatie van de resultaten en maakte duidelijk dat het bedrijf niet op zoek is naar winst op korte termijn ten koste van groei op lange termijn.

Hij zag de snelle expansie van Blinkit en de verschuiving naar een voorraadgestuurd model niet als een kostenlast, maar als een strategische zet om leiderschap te versterken in een ruimte die nog steeds vorm krijgt.