Wells Fargo ziet meer opwaarts potentieel voor Sunrun nu de vooruitzichten voor het genereren van cash standhouden

Sunrun heeft volgens Wells Fargo nog meer groeipotentieel.

Analist Michael Blum bevestigde zijn overwogen rating voor de fabrikant van zonnepanelen voor woningen en verhoogde zijn koersdoel met $ 6 tot $ 14.

De nieuwe doelstelling suggereert een potentieel opwaarts potentieel van ongeveer 28% ten opzichte van de huidige niveaus voor Sunrun-aandelen, die dit jaar tot nu toe al met meer dan 18% zijn gestegen.

De vooruitzichten van Blum blijven positief, ondanks beleidswijzigingen die zijn geïntroduceerd door de "One Big Beautiful Bill Act" (OBBBA) van de Trump-regering, die fiscale prikkels en beleidsondersteuning voor hernieuwbare energie en schone infrastructuur verminderde.

De analist is van mening dat de vooruitzichten van Sunrun voor het genereren van contanten sterk zijn gebleven in de nasleep van de wetgeving en blijft het bedrijf beschouwen als een toonaangevende keuze in de residentiële zonne-energiesector.

Uitsplitsing van waardering en kasstroompotentieel op lange termijn

In een nota aan klanten op woensdag zei Blum dat de waardering van Sunrun in twee afzonderlijke componenten kan worden beschouwd: een basiswaarde die een zichtbare kasstroomgeneratie tot 2030 weerspiegelt, gedekt door "veilige haven", en een eindwaarde die potentieel op langere termijn vastlegt dat naar zijn mening ondergewaardeerd wordt door beleggers.

De basiswaarde wordt ondersteund door de prognose van Blum dat Sunrun tot 2030 ongeveer $ 400 miljoen per jaar in contanten zal genereren.

Na die periode zou een extra voordeel kunnen komen van het Battery 48E-krediet van het bedrijf, een federale fiscale stimulans voor schone elektriciteit die in 2022 werd geïntroduceerd.

Het 48E-krediet zal naar verwachting tot 2032 van kracht blijven en vervolgens geleidelijk afnemen tegen 2034.

Blum schat dat deze stimulans tussen 2030 en 2035 jaarlijks ongeveer $ 250 miljoen aan cashgeneratie zou kunnen opleveren.

Volgens de analist heeft de OBBBA-wetgeving deze 48E-credits effectief veiliggesteld via safe harboring, waardoor de voorspelling eenvoudiger te modelleren is.

"Wanneer verdisconteerd tegen een tarief van 10% zonder eindwaarde, komt dit neer op $ 8 per aandeel waarde, wat in wezen de status-quo vertegenwoordigt onder het huidige regelgevingskader voor zonne-energie", merkte Blum op.

Hij voegde eraan toe dat er nog duidelijkheid is over de gerelateerde Executive Order, wat van invloed zou kunnen zijn op de modellering op lange termijn.

Extra inkomstenstromen naast belastingverminderingen

Blum wees ook op extra inkomstenbronnen voor Sunrun, waaronder inkomsten uit netdiensten en terugkerende kasstromen, zelfs nadat federale belastingverminderingen zijn verlopen.

Deze inkomstenstromen, gecombineerd met de verwachte kasstroomgeneratie uit het 48E-krediet en de gegarandeerde basiswaarde tot 2030, ondersteunen zijn positieve kijk op de toekomstige prestaties van het bedrijf.

De reactie van de markt op de laatste analistenupdate was bescheiden maar positief. Sunrun-aandelen stegen met meer dan 1% in de premarket-handel na de publicatie van Blum's notitie.

Hoewel de afschaffing van bepaalde stimulansen onder de OBBBA een verschuiving betekent in de beleidsomgeving voor bedrijven in hernieuwbare energie, suggereert de analyse van Wells Fargo dat de strategische positionering van Sunrun, gecombineerd met zijn vermogen om langetermijnprikkels veilig te stellen en inkomstenbronnen te diversifiëren, het goed gepositioneerd maakt om het komende decennium blijvende aandeelhouderswaarde te leveren.