Een inflatiehinderlaag: de prijspiek van 2,8% in Australië verbrijzelt de hoop op renteverlagingen

Een brute inflatieverrassing heeft de Australische economie een schok bezorgd, aangezien de consumentenprijzen in juli veel meer zijn gestegen dan verwacht, wat een aanzienlijke klap is voor de hoop op een nieuwe renteverlaging door de centrale bank van het land volgende maand.

De gegevens onthullen een complex en hardnekkig inflatiebeeld, waardoor beleggers gedwongen worden hun verwachtingen voor het monetaire beleid drastisch bij te stellen.

De schok kwam in de vorm van een jaarlijkse inflatie van 2,8 procent, volgens gegevens die woensdag zijn vrijgegeven door het Australische Bureau voor de Statistiek.

Dit was een scherpe versnelling ten opzichte van de 1,9 procent die in juni werd opgetekend en blies voorbij de mediane prognose van 2,3 procent.

Het nieuws zorgde onmiddellijk voor een huivering op de markten, waarbij beleggers de kans op een renteverlaging in september door de Reserve Bank of Australia (RBA) terugbrachten van ongeveer 30 procent naar slechts 22 procent.

De anatomie van een spike: een omkering van de sponning

De belangrijkste boosdoener achter de inflatoire golf was een enorme piek in de elektriciteitskosten. Alleen al in de maand juli stegen de elektriciteitsprijzen met 13 procent, een beweging die rechtstreeks verband houdt met de timing van de energiekortingen van de overheid.

"Dit betekent dat die huishoudens in juli hogere contante kosten voor elektriciteit hadden. Daarnaast stegen de prijzen als gevolg van de jaarlijkse herziening van de elektriciteitsprijzen", legt Michelle Marquardt, hoofd prijsstatistieken bij het ABS, uit aan Reuters.

Ze merkte op dat nieuwe kortingen zouden worden weerspiegeld in de gegevens van augustus, wat suggereert dat een deel van de piek tijdelijk zal zijn.

Maar het was niet alleen energie. De sterke vraag tijdens de schoolvakanties zorgde er ook voor dat de reis- en verblijfskosten voor vakanties met 5 procent stegen.

Een centrale bank in een lastig parket: het netelige probleem van de kerninflatie

Hoewel een deel van de algemene piek kan worden toegeschreven aan tijdelijke factoren, is een verontrustender teken voor de RBA de aanhoudende kracht van de onderliggende inflatie.

De afgeslankte gemiddelde maatstaf voor de kerninflatie bedroeg in juli 2,7 procent op jaarbasis, een aanzienlijke stijging ten opzichte van 2,1 procent in juni.

Dit wijst erop dat de prijsdruk dieper verankerd is dan eerder werd gedacht.

"Toch herinnert de kernmaatstaf, die het luidruchtige spul weglaat, ons eraan dat de dienstenprijzen nog niet volledig zijn afgekoeld en dat de inflatie nog steeds een beetje boven de comfortzone zweeft", vertelde Sunny Kim Nguyen, hoofd Australische economie bij Moody's Analytics, aan Reuters.

Dit plaatst de RBA, die de rente deze maand voor de derde keer verlaagde, in een moeilijke positie. De centrale bank is nu genoodzaakt om deze plakkerige inflatie af te wegen tegen een afkoelende, maar nog steeds veerkrachtige arbeidsmarkt.

"Deze inflatiepiek, in combinatie met de recente renteverlaging en de aanhoudende kracht van de arbeidsmarkt, versterken onze verwachting dat een nieuwe renteverlaging onwaarschijnlijk is vóór november", citeerde Reuters Russel Chesler, hoofd investeringen en kapitaalmarkten bij VanEck.

De weg vooruit: een hobbel of een omweg?

De vraag waarmee de markt nu wordt geconfronteerd, is of deze schok in juli een tijdelijke hobbel in de weg is of een teken van een verraderlijker pad dat voor ons ligt.

De RBA zelf heeft voorspeld dat de totale inflatie de komende maanden zal aantrekken naarmate het effect van de kortingen wegebt, maar zij verwacht dat de kerninflatie verankerd zal blijven.

Het risico van een langduriger strijd tegen de inflatie neemt echter duidelijk toe.

"Onze basis blijft dat de RBA nog drie renteverlagingen zal blijven doorvoeren, maar de risico's zijn gericht op minder versoepeling", concludeerde Marcel Thieliant, hoofd Azië-Pacific bij Capital Economics, waarmee hij perfect de nieuwe sfeer van onzekerheid weergeeft die op de Australische markt is neergedaald.