Verliezen elektrische voertuigen (EV's) hun vonk?

De revolutie van elektrische voertuigen beloofde onstuitbare groei en torenhoge winsten.

Tesla leidde ooit met zijn futuristische technologie en cult-achtige aanhang. BYD, China's EV-titan, schoot rivalen voorbij met agressieve expansie en gedurfde prijzen. Maar recente inkomsten hebben vraagtekens gezet bij dat verhaal.

De winsten slinken, prijzenoorlogen snijden diep en zelfs de grootste namen vertonen scheuren. Beleggers die EV's nog steeds als een gegarandeerde overwinning zien, moeten hun posities heroverwegen. Consumenten beginnen zich nu af te vragen of het de hype nog wel waard is.

Wat zit er achter de haperende aantrekkingskracht van Tesla?

Tesla's Full Self-Driving (FSD) software was bedoeld als een game changer. In plaats daarvan schakelt het kopers uit. Uit een recent onderzoek onder meer dan 8.000 Amerikaanse consumenten bleek dat slechts 14% eerder geneigd zou zijn een Tesla te kopen vanwege FSD.

Veelzeggender is dat 35% zei dat ze er minder snel een zouden kopen. Bijna de helft wil dat regelgevers het ronduit verbieden.

Deze scepsis gaat niet alleen over technologie, maar meer over vertrouwen. Tesla's frequente terugroepacties en publieke controverses rond CEO Elon Musk hebben het vertrouwen aangetast.

FSD is nog niet op grote schaal bewezen en is in verband gebracht met ongevallen.

Veel Tesla-bezitters die voor de software hebben betaald, weigeren deze te activeren. De technologie, ooit het kroonjuweel van Tesla, voelt nu als een verplichting. De groei van het bedrijf hangt sterk af van deze innovatie, maar die pijler is wankel.

De aandelen van Tesla beginnen dit sentiment te weerspiegelen. Na een sterke start van 2025 zijn de aandelen dit jaar met 13% gedaald.

Nu de marges onder druk staan en het merkvertrouwen verzwakt, wordt Tesla geconfronteerd met zwaardere concurrentie dan ooit, vooral in China, waar de opkomst van BYD zijn marktaandeel aantast.

Waarom daalt de winst van BYD ondanks de stijgende verkopen?

BYD rapporteerde een daling van de nettowinst met bijna 30% voor het tweede kwartaal, tot 6,36 miljard yuan ($ 890 miljoen). Dat is de eerste kwartaaldaling van de winst sinds begin 2022.

Toch stegen de inkomsten met 14% op jaarbasis tot 201 miljard yuan ($ 28,1 miljard). De kloof tussen omzetgroei en winstdaling brengt een belangrijk probleem aan het licht: de marges staan zwaar onder druk.

De brutomarge van BYD daalde van 18,8% vorig jaar naar 18% in de eerste helft van 2025. Hoewel dit nog steeds sterk is in vergelijking met rivalen als Zhejiang Geely en Chery, is de trend zorgwekkend.

De winst van het bedrijf werd gedrukt door agressieve prijsverlagingen in China, een tactiek die BYD zelf hielp aanwakkeren.

De hevige prijzenoorlog op de binnenlandse markt dwong BYD om de prijzen herhaaldelijk te verlagen, waardoor de winst daalde.

Naast de druk heeft BYD de betalingen aan leveranciers versneld om te voldoen aan nieuwe overheidsvoorschriften. Snellere betalingen drukken de cashflow en het werkkapitaal, waardoor de leningen toenemen, die in minder dan een jaar tijd stegen van 28,6 miljard yuan naar 39,1 miljard yuan.

Tegelijkertijd stegen de kosten voor onderzoek en ontwikkeling met meer dan 50% omdat BYD zwaar investeert in batterijen en rijhulptechnologie.

De verkoop in het buitenland is een lichtpuntje. De internationale inkomsten van BYD stegen in de eerste helft van 2025 met 50%. Alleen al in juli stegen de Europese registraties met 225%. Het bedrijf breidt agressief uit in Brazilië, Australië en Europa.

Maar zelfs deze overzeese groei is niet genoeg om de druk in eigen land te compenseren.

Verlamt de prijzenoorlog de economie van de EV-industrie?

Het kernprobleem is niet alleen BYD of Tesla, maar de hele EV-sector in China. De prijzen van EV's in de detailhandel zijn in twee jaar tijd met ongeveer 19% gedaald . Deze prijzenoorlog komt de consument ten goede, maar vernietigt de winst over de hele linie.

Chinese regelgevers hebben autofabrikanten gewaarschuwd voor "ratrace-concurrentie", waarbij constante kortingen de toeleveringsketens en de reputatie van voertuigen van Chinese makelij wereldwijd in gevaar brengen.

Het harde optreden van de regering is bedoeld om een einde te maken aan onhoudbare prijsverlagingen die nu routine zijn in de industrie.

Oudere autofabrikanten reageren. Porsche heeft onlangs zijn volledige EV-transitie uitgesteld en is teruggekeerd naar hybrides en verbrandingsmotoren. Opel heeft zijn doelstelling om in 2028 alleen voor EV's te eindigen, gedumpt.

De boodschap hier is dat EV-bedrijven die koste wat het kost volume najagen, tegen een muur aanlopen. Duurzame winsten vereisen meer dan alleen agressieve prijzen. Zonder dit dreigen zelfs marktleiders in te storten.

Wie zijn de echte winnaars en verliezers in deze marktopschudding?

Tesla en BYD blijven de grootste namen, maar beide vertonen scheuren.

Tesla worstelt met een beschadigd merk en twijfelachtige technologieweddenschappen. BYD leidt in volume, maar bloedt winst in een poging stand te houden op de moordende markt van China.

Ondertussen profiteren sommige oude autofabrikanten ervan door de strijd te vermijden. Ze leunen op hybrides en ICE-voertuigen voor een gestage cashflow. Deze merken verliezen hun EV-relevantie niet, maar voeren de groei realistischer uit. Deze strategie kan beleggers beschermen tegen de volatiliteit die Tesla en BYD verwoest.

Een andere belangrijke kans ligt in het buitenland. De agressieve internationale expansie van BYD laat zien hoe de wereldmarkten de binnenlandse zwakte kunnen opvangen. In Brazilië, Europa en Australië wint BYD marktaandeel met concurrerende prijzen en een toenemende naamsbekendheid.

Wat moeten beleggers uit deze omwenteling halen?

Het verhaal van elektrische voertuigen gaat niet langer over gegarandeerde exponentiële groei of een onverslaanbare tech-hype. Het is een verhaal van een harde economische realiteit. Beleggers moeten zich richten op winstgevendheid, balansen en bedrijfsmodellen, niet alleen op verkoopvolume of futuristische kenmerken.

Tesla's FSD-problemen laten zien hoe kwetsbaar de kracht van het merk kan zijn. De winstsqueeze van BYD laat zien dat zelfs marktleiders niet kunnen ontsnappen aan de brute concurrentie. Prijsoorlogen tasten de marges voor alle spelers aan, waardoor bedrijven meer moeten lenen en bezuinigen.

De bedrijven die het best gepositioneerd zijn, zijn de bedrijven die winstgevend kunnen groeien, de kosten kunnen beheersen en wereldwijd kunnen diversifiëren.

De overzeese push van BYD is een slimme zet, maar brengt risico's met zich mee in de uitvoering en stijgende kosten. Tesla moet het vertrouwen herstellen en zijn technische beloften nakomen om premium waarderingen te rechtvaardigen.

Voor beleggers is de EV-markt niet langer een eenrichtingsverkeer. Een zorgvuldige analyse van marges, cashflow en concurrentiestrategie is essentieel. De volgende fase van de groei van EV's zal discipline belonen, geen hype. Winst zal belangrijker zijn dan ooit.