T. Rowe-aandelen stijgen met 7% op een Goldman Sachs-deal van $ 1 miljard

De aandelen van T. Rowe Price Group stegen donderdag nadat de in Baltimore gevestigde vermogensbeheerder een deal van $ 1 miljard met Goldman Sachs aankondigde om de toegang tot particuliere marktproducten voor particuliere beleggers uit te breiden.

De overeenkomst markeert een belangrijke stap voor het bedrijf, dat de afgelopen jaren heeft geworsteld met uitstroom en achterblijvende rendementen.

Goldman zal tot $ 1 miljard aan gewone aandelen van T. Rowe Price kopen via open-markttransacties, en uiteindelijk maar liefst 3,5% van het bedrijf bezitten.

Naast de investering zullen de twee bedrijven samenwerken om co-branded vermogens- en pensioenfondsen te ontwikkelen, ontworpen om individuen, financiële adviseurs en plansponsors meer toegang te geven tot alternatieve activa zoals private equity en private credit.

Strategisch partnerschap om de toegang tot alternatieven uit te breiden

De samenwerking weerspiegelt een groeiende drang van geldbeheerders om de beleggingsopties voor pensioenen te verbreden.

De regering-Trump heeft onlangs een uitvoerend bevel ondertekend waardoor 401 (k) -plannen alternatieve activa kunnen opnemen, waaronder cryptocurrencies en investeringen op de particuliere markt.

Deze verschuiving in de regelgeving heeft nieuwe kansen gecreëerd voor bedrijven als T. Rowe Price en Goldman Sachs om het productaanbod te diversifiëren en in te spelen op de vraag van beleggers naar strategieën met een hoger rendement.

Het partnerschap zal gebruikmaken van Oak Hill Advisors, de particuliere kredietfirma van $ 98 miljard die vier jaar geleden door T. Rowe werd overgenomen, om nieuwe pensioen- en vermogensbeheerproducten te versterken.

Geplande lanceringen omvatten strategieën met een streefdatum en modelportefeuilles die zijn ontworpen om zowel publieke als private activa te integreren.

David Solomon, CEO van Goldman Sachs, benadrukte de strategische afstemming in een verklaring, daarbij verwijzend naar "een gedeelde erfenis van succes met het leveren van resultaten voor investeerders".

Hij merkte op dat Goldman's lange geschiedenis in zowel publieke als private markten, gecombineerd met de kracht van T. Rowe in actief beheer, klanten in staat zal stellen "vol vertrouwen te investeren in de nieuwe mogelijkheden voor pensioensparen en vermogenscreatie".

Uitdagingen voor de prijs van T. Rowe

Ondanks de rally van donderdag heeft T. Rowe Price de afgelopen jaren voor grote uitdagingen gestaan.

Het bedrijf heeft moeite om zich aan te passen aan de toename van exchange-traded funds (ETF's) en blijft sterk gericht op traditioneel actief beheer.

Dit heeft geresulteerd in een aanhoudende uitstroom, waarbij het bedrijf 17 opeenvolgende kwartalen van netto-opnames registreerde.

Het laatste kwartaal van netto-instroom was begin 2021 en het aandeel is nog steeds bijna 50% gedaald ten opzichte van zijn hoogste punt ooit in datzelfde jaar.

Op 31 juli beheerde het bedrijf $ 1.7 biljoen aan activa.

Toch erkende CEO Rob Sharps in de laatste winstoproep van het bedrijf dat de uitstroom naar verwachting in de tweede helft van 2025 zal aanhouden, zij het op een lager niveau dan eerder in het jaar.

Toch heeft T. Rowe een sterke positie behouden op het gebied van pensioenbeleggen, met name als de grootste Amerikaanse beheerder van actieve target-date-producten.

Het Goldman-partnerschap bouwt voort op die kracht door uitgebreide toegang te bieden tot alternatieven binnen pensioenportefeuilles.

Context van de sector en toekomstperspectieven

De deal belicht ook bredere trends in de sector. Actieve beheerders staan onder toenemende druk nu de kosten voor beleggingsfondsen en ETF's de afgelopen drie decennia sterk zijn gedaald.

Volgens het Investment Company Institute zijn de gemiddelde kostenratio's voor aandelen- en obligatiebeleggingsfondsen sinds het midden van de jaren negentig met meer dan de helft gedaald.

Als reactie hierop zijn veel bedrijven op zoek naar partnerschappen en nieuwe inkomstenstromen om concurrerend te blijven.

Voor Goldman biedt het belang in T. Rowe toegang tot een bedrijf met een grote pensioenvoetafdruk en een diep klantenbestand.

Voor T. Rowe opent de samenwerking een weg om producten aan te bieden die het alleen moeilijk zou hebben kunnen bouwen.

Sharps benadrukte in een interview met Barron's dat de samenwerking niet moet worden geïnterpreteerd als een opmaat naar een overname door Goldman.

In plaats daarvan beschreef hij de onderneming als een manier om "unieke oplossingen" te bedenken voor zowel vermogensaccumulatoren als gepensioneerden.

De aandelen van T. Rowe stegen donderdag na de aankondiging met 7,02%, hoewel het aandeel sinds het begin van het jaar met 7% is gedaald, terwijl de S&P 500 bijna 10% is gestegen.

Of de Goldman-alliantie de uitdagingen van T. Rowe op langere termijn kan omkeren, zal afhangen van hoe succesvol de bedrijven kunnen voldoen aan de vraag van beleggers naar alternatieve activa in pensioenportefeuilles.