HYG ETF draait SCHD om: is het een goed inkomensfonds om te kopen?

De iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG) doet het dit jaar relatief goed en zweeft op zijn hoogste punt ooit toen de vraag onder beleggers steeg. HYG-aandelen werden verhandeld op $ 81,23, een stijging van 10% boven het laagste niveau dit jaar.

HYG ETF heeft SCHD omgedraaid in totaal rendement

Het meest opvallende is dat de HYG ETF de Schwab US Dividend Equity (SCHD) heeft omgedraaid in termen van totaal rendement. Uit gegevens van Seeking Alpha blijkt dat het totale rendement dit jaar 7,3% bedroeg, veel hoger dan de 2,38% van SCHD.

Zijn prestaties dit jaar hebben het geholpen om de SCHD in te halen in zijn winst op lange termijn. Het totale rendement in de afgelopen drie jaar is nu 30%, vergeleken met 27% van SCHD.

Dalende rentetarieven en spreads

De HYG ETF heeft dit jaar ook meer dan $ 3,5 miljard aan instroom aangetrokken, waardoor de totale activa op meer dan $ 18 miljard komen. Deze stijging is waarschijnlijk te wijten aan het aanzienlijk lage wanbetalingspercentage in de Verenigde Staten en de smaller wordende kredietspreads.

De onderstaande grafiek laat zien dat het wanbetalingspercentage van alle commerciële leningen in de VS slechts 1,47% bedraagt, een daling ten opzichte van het hoogste punt van de pandemie van 1,67. Het is ook sterk gedaald ten opzichte van het hoogtepunt van 7,50% tijdens de wereldwijde financiële crisis.

Dalende wanbetalingspercentages komen de HYG ETF ten goede omdat het hoogwaardige bedrijven volgt, algemeen bekend als junk. In dit geval gaat het primaire risico voor deze bedrijven failliet of gaan ze hun betalingen missen.

De andere reden waarom er veel vraag is naar de HYG ETF, is dat de kredietspreads dunner worden. De onderstaande grafiek laat zien dat de ICE BofA US High Yield Index Option-Adjusted Spread zich in een vrije val bevindt en deze maand 2,79% bereikte, een daling ten opzichte van het hoogste punt sinds het begin van het jaar van 4,61%.

Kredietspreads stijgen normaal gesproken in perioden van hoge volatiliteit of wanneer beleggers een hogere wanbetaling verwachten. In het geval van dit jaar vond de stijging plaats nadat Donald Trump zijn handelsoorlog begon, wat leidde tot een aanzienlijke toename van de recessierisico's. Deze angsten zijn nu afgenomen nadat hij deals had gesloten met veel landen. Twee Amerikaanse rechtbanken hebben ook geoordeeld dat zijn tarieven onwettig waren, een zaak die het Hooggerechtshof uiteindelijk zal bepalen.

Renteverlagingen van de Federal Reserve en recessierisico's

De belangrijkste katalysator voor de HYG ETF is dat de Federal Reserve is begonnen met het verlagen van de rentetarieven. Het verlaagde ze woensdag met 25 basispunten en de dot plot wees op nog twee dit jaar.

De Fed heeft de hardnekkig hoge inflatie grotendeels genegeerd en richt zich op de arbeidsmarkt. Recente gegevens toonden aan dat de economie in augustus slechts 22.000 banen creëerde, terwijl het werkloosheidspercentage steeg tot 4,3%.

Tegelijkertijd bleef de inflatie in het land stijgen, waarbij het totale cijfer steeg tot 2,9% en de kerninflatie tot 3,1%.

Daarom verwachten analisten dat de nieuwe renteverlagingen een recessie in de komende 12 maanden zullen helpen voorkomen. In een recente notitie waarschuwde Mark Zandi, de hoofdeconoom bij Moody's, dat de kans op een recessie 48% bedroeg.

Technische gegevens suggereren dat de HYG ETF dit jaar meer opwaarts potentieel heeft. Het is boven de 50- en 100-daagse exponentiële voortschrijdende gemiddelden gebleven, terwijl de gemiddelde directionele index is gestegen naar 34, een teken dat het sterker wordt. Als dit gebeurt, is het volgende belangrijke niveau om naar te kijken $ 100.