Wat een sluiting van de Amerikaanse overheid zou kunnen betekenen voor aandelen en cryptocurrencies

De Amerikaanse regering balanceert opnieuw op de rand van een shutdown terwijl wetgevers botsen over federale uitgavenprioriteiten.

Met de deadline van 30 september in aantocht, dringen de Democraten aan op het herstellen van de Medicaid-financiering en het uitbreiden van ACA-subsidies, maar de Republikeinen eisen een schone resolutie die die bepalingen uitsluit.

De impasse dreigt niet-essentiële diensten stop te zetten en belangrijke economische gegevens te vertragen.

De benchmark SandP 500-index is de afgelopen sessies gedaald, als gevolg van de bezorgdheid van beleggers over fiscale onzekerheid en de mogelijke rimpeleffecten ervan op de markten.

Wat een shutdown van de overheid zal betekenen voor de Amerikaanse aandelenmarkt

Een shutdown zorgt doorgaans voor kortetermijnvolatiliteit in Amerikaanse aandelen, met name in sectoren die afhankelijk zijn van federale contracten of duidelijkheid over de regelgeving.

Defensie-, infrastructuur- en gezondheidszorgaandelen staan vaak onder druk omdat de financiering stagneert.

Meer in het algemeen verzwakt het beleggerssentiment door zorgen over vertraagde economische rapporten – zoals de banencijfers van oktober – die de Federal Reserve gebruikt om rentebeslissingen te sturen.

"Markten hebben een hekel aan onzekerheid, en een shutdown is daar de belichaming van", aldus Quincy Krosby, chief global strategist bij LPL Financial.

Hoewel eerdere shutdowns de bullmarkten op de lange termijn niet hebben doen ontsporen, kunnen ze wel tactische terugtrekkingen veroorzaken en de hedgingactiviteit vergroten.

Verwacht verhoogde VIX-waarden en voorzichtige positionering totdat een oplossing is bereikt.

Wat een shutdown van de overheid zal betekenen voor de internationale aandelenmarkten

De wereldmarkten zijn ook niet immuun voor het disfunctioneren van Washington.

Een shutdown in de VS kan de risicobereidheid wereldwijd temperen, vooral in opkomende markten die afhankelijk zijn van de liquiditeit en handelsstromen van dollars.

Europese aandelen kunnen in een defensieve rotatie komen, terwijl de Aziatische markten – met name de exportrijke economieën – onder druk kunnen komen te staan als het Amerikaanse consumentenvertrouwen daalt.

De valutamarkten reageren ook, waarbij de dollar vaak verzwakt te midden van fiscale onzekerheid, waardoor rivaliserende valuta's zoals de euro en de yen tijdelijk een impuls krijgen.

"De VS blijven het anker van de wereldwijde financiën - als het wankelt, voelen anderen het", merkte Mohamed El-Erian, economisch hoofdadviseur bij Allianz, op.

Beleggers in het buitenland kunnen hun blootstelling aan Amerikaanse activa verminderen totdat er weer fiscale duidelijkheid is.

Wat een sluiting van de overheid zal betekenen voor cryptocurrencies

Beleggers moeten er echter rekening mee houden dat cryptomarkten de neiging hebben om anders te reageren op macroverstoringen.

Een sluiting van de Amerikaanse overheid zou paradoxaal genoeg de vraag naar gedecentraliseerde activa zoals Bitcoin en Ethereum kunnen stimuleren, vooral als het het vertrouwen in traditionele instellingen aantast.

De onzekerheid over de regelgeving kan echter ook toenemen, waarbij instanties als de SEC en CFTC met verminderde capaciteit werken.

Dit kan de goedkeuring van crypto-ETF's of handhavingsmaatregelen vertragen, waardoor een gemengde omgeving ontstaat.

"Bitcoin gedijt op chaos – maar slechts tot op zekere hoogte", zegt Noelle Acheson, auteur van de Crypto is Macro Now-nieuwsbrief.

De volatiliteit kan pieken, maar een aanhoudend opwaarts potentieel zal afhangen van het bredere risicosentiment en de liquiditeitsvoorwaarden op de markten voor digitale activa.

Al met al is één ding duidelijk: de ontwikkelingen in verband met de Amerikaanse overheid zullen de komende dagen een directe invloed hebben op de algehele activiteit op de wereldwijde financiële markten.