China's productieplafonds en duurzaamheidsdrang geven de markt voor basismetalen een nieuwe vorm

De wereldwijde markt voor basismetalen zet zich schrap voor belangrijke verschuivingen na een reeks aankondigingen van China, 's werelds grootste verbruiker van deze grondstoffen.

Nieuwe productieplafonds voor non-ferrometalen en een grotere nadruk op recycling zullen de aanboddynamiek opnieuw definiëren, mogelijk prijsondersteuning bieden en tegelijkertijd onzekerheden op de lange termijn introduceren.

Op zondag onthulde het Chinese ministerie van Industrie en Informatietechnologie plannen om de gemiddelde jaarlijkse productiegroei van 10 belangrijke non-ferrometalen, waaronder koper en aluminium, te beperken tot slechts 1,5% voor dit jaar en volgend jaar.

Dit is een drastische vermindering ten opzichte van de groei van ongeveer 5% in de afgelopen twee jaar, en zelfs nog hoger voor koper, dat zowel in 2023 als in 2024 met meer dan 5% groeide.

Neil Welsh, hoofd metalen bij de door de FCA gereguleerde multi-asset brokerage Britannia Global Markets, zei:

Overcapaciteit aanpakken en duurzaamheid bevorderen

Deze strategische zet van Peking is een tweeledige aanpak, die in de eerste plaats gericht is op het aanpakken van het alomtegenwoordige probleem van overcapaciteit binnen de Chinese industrieën, die de winstmarges ernstig heeft uitgehold.

Naast economische overwegingen speelt duurzaamheid een steeds belangrijkere rol bij deze beleidsbeslissingen.

Zoals Thu Lan Nguyen, hoofd FX- en grondstoffenonderzoek bij Commerzbank AG, "moet er meer nadruk worden gelegd op secundaire productie, d.w.z. het recyclen van grondstoffen."

Deze toewijding aan een circulaire economie werd maanden geleden aangekondigd toen de Chinese regering de importbeperkingen op schroot versoepelde om een consistente aanvoer voor binnenlandse industrieën te garanderen.

De langetermijnimpact van deze verschuiving valt echter nog te bezien, zoals Nguyen opmerkte:

Hoewel een aanvankelijke prijsondersteuning wordt verwacht van een verminderde primaire productie, zou de uiteindelijke opschaling van de secundaire productie een deel van die winsten kunnen compenseren.

Gemengde signalen uit PMI-gegevens

Het genuanceerde beeld wordt nog versterkt door de officiële inkoopmanagersindices (PMI's) die vanochtend vroeg zijn vrijgegeven, die wijzen op een stabilisatie van het ondernemerssentiment in China, die in de buurt van de neutrale grens van 50 punten zweeft.

Hoewel de index van de verwerkende industrie een lichte verbetering liet zien, blijft deze net onder de 50, wat wijst op een bescheiden daling van de activiteit.

"De belangrijkste markt voor basismetalen stagneert, wat waarschijnlijk het verdere opwaartse prijspotentieel zal beperken", voegde Nguyen eraan toe.

Dit suggereert dat de beperkingen aan de aanbodzijde van de nieuwe productieplafonds weliswaar enige prijsondersteuning kunnen bieden, maar dat de trage vraag op de belangrijke Chinese markt eventuele significante rally's zou kunnen temperen.

Tinprijzen stijgen te midden van Indonesische mijnsluitingen

In een afzonderlijke ontwikkeling waren de tinprijzen gisteren getuige van een aanzienlijke stijging van 3% tot het hoogste punt in zes maanden.

Deze stijging wordt toegeschreven aan berichten dat de Indonesische president de sluiting van maximaal 1.000 illegale mijnen heeft bevolen.

Indonesië, een belangrijke speler op de wereldwijde tinmarkt, kende vorig jaar een inzinking van de productie tot het laagste punt in 20 jaar als gevolg van strengere regelgevende controles, volgens ITRI, de International Tin Association.

De export was daarna sterk gedaald, maar had zich dit jaar aanzienlijk hersteld.

De onmiddellijke impact van deze sluitingen op het wereldwijde aanbod blijft een punt van speculatie.

Barbara Lambrecht, grondstoffenanalist bij Commerzbank, zei:

Vorig jaar was Indonesië goed voor een aanzienlijke 16% van de wereldwijde tinproductie, volgens de USGS, wat aangeeft dat elke aanhoudende verstoring een merkbaar effect zou kunnen hebben op de internationale markten.

De tinmarkt zal de verdere ontwikkelingen op dit front nauwlettend in de gaten houden naarmate de nieuwe week zich ontvouwt.