Waarom daalt HPE-aandeel ondanks betere resultaten en hogere outlook?

Hewlett Packard Enterprise verhoogde woensdag zijn jaarprognoses nadat het een sterker dan verwacht juli-kwartaal rapporteerde, doordat de toenemende vraag naar AI-infrastructuur de server- en netwerkverkopen aanjoeg.

Echter, aandelen daalden meer dan 5% in de nabeurs, omdat beleggers waarschijnlijk inschatten hoe duurzaam de margeverbeteringen zullen zijn nu AI-systemen een groter deel van de productmix uitmaken en leveringsbeperkingen aanhouden.

HPE rapporteerde een kwartaalomzet van $12,2 miljard, een stijging van 34% ten opzichte van een jaar eerder en boven de $12 miljard waar analisten op rekenden, volgens FactSet.

Aangepaste winst bedroeg $1,11 per aandeel, duidelijk hoger dan de verwachte $0,93.

De cloud- en AI-activiteiten van het bedrijf genereerden $9 miljard aan omzet, een stijging van 25% op jaarbasis.

De serveromzet steeg 35% tot $6,8 miljard, terwijl de storage-omzet met 10% toenam tot $1,3 miljard.

HPE levert zowel conventionele datacenter-servers als AI-geoptimaliseerde systemen die processors en accelerators zoals Nvidia's grafische verwerkingseenheden (GPU's) bevatten.

De kracht in de servervraag geeft daarom nog een aanwijzing dat bedrijven blijven uitbreiden in rekenkracht om AI-workloads te ondersteunen.

De resultaten volgen ook op sterkere prognoses van concurrenten waaronder Dell Technologies en Super Micro Computer, nu technologiebedrijven gezamenlijk dit jaar meer dan $730 miljard aan AI-infrastructuur willen uitgeven.

HPE verhoogt vooruitzichten nu enterprise-adoptie van AI toeneemt

De positieve resultaten deden HPE zijn outlook voor zowel het lopende boekjaar als voor fiscal 2027 verhogen.

Voor het kwartaal in oktober verwacht HPE een omzet tussen $13,9 miljard en $14,8 miljard, waarbij het midpunt boven de $13 miljard consensus van FactSet uitkomt.

Aangepaste winst wordt verwacht tussen $1,20 en $1,30 per aandeel, eveneens hoger dan de voorspelling van analisten van $1,07.

Voor boekjaar 2026 verwacht HPE nu een omzetgroei tussen 34% en 37%. De netwerkactiviteiten zouden met 73% tot 74% moeten groeien.

Het bedrijf verhoogde ook zijn omzetgroeiprognose voor fiscal 2027 naar tussen de 13% en 17%.

Die langetermijnvooruitzichten suggereren dat HPE verwacht dat de AI-vraag een belangrijke groeimotor blijft, ook nadat de huidige bestedingscyclus afvlakt.

"Het is voor ons duidelijk dat de markt, de meewind in AI, met name de adoptie van AI binnen ondernemingen, echt begint door te zetten," zei Myers. HPE verwacht dat de enterprise-adoptie van AI de groei ook na het huidige boekjaar zal blijven ondersteunen.

Leveringsbeperkingen vormen marge-uitdaging

De grootste uitdaging voor HPE kan zijn vermogen zijn om winstgevend aan de vraag te voldoen.

CFO Marie Myers zei dat componententekorten een beperking blijven, waarbij geheugen de grootste knelpunten vormt, gevolgd door NAND, CPU's en schijven.

"De vraag overtreft ruimschoots het aanbod," zei Myers tegen Reuters.

HPE heeft als reactie langerlopende leveringscontracten ondertekend om de toegang tot kritische componenten te verbeteren.

Maar tekorten zouden nog steeds de capaciteit van het bedrijf kunnen beïnvloeden om orders te vervullen en marges te behouden.

Het management verwacht dat de operationele marge sequentieel zal dalen in het oktoberkwartaal, deels door de veranderende productmix en prijsstelling.

"We verwachten dat ons operationele margetarief sequentieel zal dalen, voornamelijk gedreven door een hoger aandeel van AI-systemen in cloud en AI en prijszetting," zei Myers tijdens de winstconferencecall.

Dat kan verklaren waarom beleggers niet enthousiast reageerden op een winstbericht dat anders de verwachtingen overtrof.

Voorraad stijgt terwijl HPE zich op vraag voorbereidt

HPE bouwt ook voorraad op om hogere bestellingen en de groeiende achterstand te ondersteunen.

De voorraden bedroegen $11,82 miljard eind juli, aanzienlijk meer dan $7,16 miljard een jaar eerder.

Myers schreef de toename toe aan "hogere grondstofkosten en gerichte aankopen om verhoogde bestellingen en toegenomen backlog te ondersteunen," meldde Reuters.

Hogere voorraden kunnen HPE helpen de componenten veilig te stellen die nodig zijn om klantorders te vervullen, vooral wanneer leveranciers beperkt blijven.

Maar het bindt ook kapitaal en stelt het bedrijf bloot aan potentiële risico's als de vraag vertraagt of componentprijzen dalen.

Voorlopig lijkt het management ervan overtuigd dat de vraag sterk genoeg zal blijven om de extra voorraden te rechtvaardigen. De race om AI-infrastructuur breidt zich uit.