De negatieve inflatie in Thailand verlengt zich voor de zesde maand nu renteverlaging opdoemt

De consumentenprijzen in Thailand daalden in september voor de zesde achtereenvolgende maand, waardoor de inflatie negatief bleef en de druk op de Bank of Thailand (BoT) om de leenkosten deze week opnieuw te verlagen, toenam.

De aanhoudende prijskrimp, grotendeels veroorzaakt door overheidssubsidies en een zwakke binnenlandse vraag, heeft geleid tot bezorgdheid over stagnerende groei in plaats van deflatie.

Uit de laatste gegevens van het ministerie van Handel bleek dat de consumentenprijsindex (CPI) in september met 0,72% j-o-j daalde, vergeleken met de mediane prognose van economen van een daling van 0,6%. Op maandbasis daalden de prijzen met 0,03%.

De cijfers laten zien hoe gematigde binnenlandse uitgaven en energiesubsidies van de staat blijven wegen op de inflatie, waardoor er ruimte is voor monetaire versoepeling.

Prijsdalingen nemen toe te midden van energiesteun van de staat

De jaarlijkse inflatie in Thailand is sinds april onder nul gebleven, grotendeels als gevolg van lagere brandstof- en voedselprijzen en de aanhoudende steun van de overheid voor de energiekosten. Ambtenaren beweren dat de trend niet deflatoir is, daarbij verwijzend naar positieve kerninflatieniveaus.

Volgens het ministerie van Handel steeg de kerninflatie in september met 0,65%, wanneer volatiele items zoals voedsel en energie buiten beschouwing worden gelaten, hoewel deze stijging zwakker was dan analisten hadden verwacht.

Het Bureau voor Handelsbeleid en Strategie van het ministerie van Handel zei dat de prijsdaling eerder een trager economisch momentum dan deflatie weerspiegelt.

Het kantoor, onder leiding van directeur-generaal Nantapong Chiralerspong, merkte op dat de Thaise economie "te maken heeft met een vertraging", wat de regering ertoe aanzet gerichte subsidies en hulp bij de kosten van levensonderhoud te handhaven.

Monetaire verruiming verwacht onder nieuwe gouverneur van de centrale bank

De aanhoudende zwakke inflatie geeft de BoT de ruimte om de rente opnieuw te verlagen tijdens haar vergadering op woensdag - de eerste die wordt voorgezeten door gouverneur Vitai Ratanakorn, die vorige week aan zijn ambtstermijn begon.

Voordat hij aantrad, had Vitai opgeroepen tot een "meer accommoderende" houding om de binnenlandse bestedingen en het ondernemersvertrouwen te stimuleren. Een meerderheid van de door Bloomberg ondervraagde economen verwacht dat de centrale bank haar referentierente met 25 basispunten zal verlagen tot 1,25%.

Een renteverlaging zou de tweede opeenvolgende versoepeling betekenen door de BoT, die onder toenemende druk staat om de groei nieuw leven in te blazen na een trage eerste helft van het jaar.

Economen voorspellen dat de economische expansie van Thailand in de tweede helft van 2025 kan vertragen tot bijna nul, aangezien de export verzwakt en de schuldenlast van huishoudens hoog blijft.

Inflatieprognose herzien naar 0% voor 2025

Het ministerie van Handel heeft zijn inflatieprognose voor het hele jaar herzien tot 0%, tegen de vorige bandbreedte van 0%-1%. De verandering weerspiegelt een lager dan verwachte inflatie in de afgelopen drie kwartalen, zwakke groei en de aanhoudende steunmaatregelen van de overheid.

De regering van premier Anutin Charnvirakul is van plan om later dit jaar een nieuw stimuleringsprogramma te lanceren om de consumentenbestedingen aan te moedigen.

De regering verwacht dat het initiatief op korte termijn een stijging van de vraag zal opleveren zonder een aanhoudende opwaartse druk op de prijzen te creëren.

De langdurige periode van negatieve inflatie in Thailand markeert een van de langste reeksen van gematigde prijsgroei in de regio.

Hoewel de BoT stelt dat de onderliggende inflatie stabiel blijft, wijst de aanhoudende zwakte van de consumentenprijzen op bredere uitdagingen voor de op een na grootste economie van Zuidoost-Azië.

Economische risico's nemen toe ondanks kortetermijnmaatregelen

De combinatie van dalende prijzen, trage consumptie en gematigde investeringen onderstreept de kwetsbaarheid van het herstel van Thailand na de pandemie. Economen zijn van mening dat fiscale en monetaire coördinatie van cruciaal belang zal zijn om te voorkomen dat stagnatie dieper wortel schiet.

Nu de inflatie onder de doelstelling ligt en de groei vertraagt, ligt de focus nu op hoe agressief de centrale bank onder haar nieuwe leiderschap zal optreden.

Het besluit van de BoT deze week zou de richting van het monetaire beleid voor de rest van het jaar kunnen bepalen en de marktverwachtingen voor 2026 kunnen bepalen.