CXMT plant $42B Shanghai IPO terwijl China chipambities opvoert: rapport

De Chinese geheugenchipmaker ChangXin Memory Technologies (CXMT) bereidt zich voor op een beursgang in Shanghai al in het eerste kwartaal van volgend jaar, met als doel een waardering van maximaal 300 miljard yuan (42,12 miljard dollar), meldde Reuters dinsdag, daarbij verwijzend naar bronnen die bekend zijn met de zaak.

CXMT, opgericht in 2016 met sterke steun van de overheid, is de vaandeldrager geworden van China's streven om zijn eigen halfgeleiderecosysteem op te zetten.

Het bedrijf streeft ernaar om via de beursgang tussen de 20 miljard en 40 miljard yuan op te halen, waarbij één bron ongeveer 30 miljard yuan als het meest waarschijnlijke doelwit schat.

Een formeel prospectus zou al in november kunnen worden ingediend, aldus het rapport.

De bronnen, die niet bij naam genoemd wilden worden omdat de plannen nog niet openbaar zijn, zeiden dat de omvang en tijdlijn van het aanbod nog kunnen verschuiven afhankelijk van de marktomstandigheden.

De stap komt te midden van een scherpe rally in de Chinese halfgeleidersector, waarbij de benchmark CSI CN halfgeleiderindex dit jaar tot nu toe met ongeveer 49% is gestegen.

Beleggers steunen China's streven naar zelfvoorziening op het gebied van chips

De beursgang van CXMT zal naar verwachting veel belangstelling wekken van binnenlandse investeerders die wedden op China's strategische bod op zelfvoorziening op het gebied van kritieke technologieën.

Het bedrijf is al begonnen met het officiële "adviesproces" voor een beursnotering, waarbij de staatsinvesteringsbanken China International Capital Corporation (CICC) en CSC Financial als gezamenlijke sponsors worden ingehuurd.

Hoewel CXMT geen details van zijn beursgang heeft bevestigd, zou het aanbod een mijlpaal zijn voor de chipambities van China, vooral nu de VS de exportbeperkingen op geavanceerde halfgeleidertechnologieën aanscherpt.

Het bedrijf is China's grootste producent van dynamisch willekeurig toegankelijk geheugen (DRAM) - een essentieel onderdeel van smartphones, computers en servers - en investeert zwaar in de volgende generatie geheugen met hoge bandbreedte (HBM).

Deze gespecialiseerde vorm van DRAM drijft geavanceerde processors aan, waaronder de GPU's van Nvidia, die worden gebruikt in generatieve kunstmatige-intelligentiesystemen.

Duw in de ijle ruimte voor het maken van chips

De groei van CXMT is steeds belangrijker geworden na het besluit van Washington om vorig jaar de toegang van China tot geavanceerde geheugenchips te beperken.

Het bedrijf breidt nu de capaciteit uit en bouwt een HBM-verpakkingsfaciliteit in Shanghai, die naar verwachting eind 2025 in gebruik zal worden genomen.

De eerste maandelijkse productie van HBM-wafers zal ongeveer 30.000 bedragen, of ongeveer een vijfde van het Zuid-Koreaanse SK Hynix, volgens twee bronnen die bekend zijn met de zaak.

CXMT streeft ernaar om in 2026 te beginnen met de massaproductie van HBM3-chips van de vierde generatie.

"CXMT zou nog steeds ongeveer vier jaar achter kunnen lopen op SK Hynix in geavanceerd geheugen, maar de vooruitgang is snel en strategisch afgestemd op de nationale doelen van China", zegt Choe Jeongdong, senior analist bij TechInsights.

Verschuivingen op de wereldmarkt versterken de vraag naar chips

De wereldwijde geheugenmarkt wordt krapper door de stijgende vraag naar AI-gerelateerde hardware.

De verschuiving heeft DRAM- en HBM-makers geprofiteerd, zelfs nu geopolitieke spanningen de toeleveringsketens blijven hervormen.

Micron Technology, de in de VS gevestigde geheugengigant, is naar verluidt bezig met het afbouwen van zijn Chinese serverchipactiviteiten nadat Peking zijn producten had beperkt tot het gebruik van kritieke infrastructuur.

Analisten verwachten dat de kapitaaluitgaven van CXMT tot 2024 zullen oplopen tot 7 miljard dollar, met een gestage groei in 2025, ervan uitgaande dat er geen nieuwe Amerikaanse sancties komen.

Als dit lukt, kan de notering van CXMT een van de grootste in Shanghai van de afgelopen jaren worden - een symbool van China's vastberadenheid om zijn halfgeleideronafhankelijkheid te versterken te midden van een steeds meer gefragmenteerd wereldwijd technologielandschap.