Ambipar Emergency Response-aandelen dalen met 31% na faillissementsaanvraag

De aandelen van Ambipar Emergency Response (NYSE American: AMBI) daalden donderdag met 31% tot 77 cent nadat de handel was hervat, na een stopzetting van twee dagen als gevolg van de faillissementsaanvraag van het bedrijf eerder in de week.

Het aandeel schommelde tussen een dieptepunt van 48 cent - het laagste punt in 52 weken - en een hoogtepunt van 95 cent tijdens de intraday-handel.

De in de VS genoteerde dochteronderneming van het Braziliaanse afvalverwerkingsbedrijf Ambipar Participações e Empreendimentos SA heeft maandag in Texas Chapter 11 faillissementsbescherming aangevraagd.

Ondertussen heeft het moederbedrijf insolventiebescherming aangevraagd bij de Braziliaanse rechtbanken, daarbij verwijzend naar onregelmatigheden in financiële transacties die verband houden met een voormalige senior executive.

Ondanks de deponeringen zei Ambipar dat de normale activiteiten tijdens het herstructureringsproces zullen worden voortgezet.

De Amerikaanse beurs NYSE kondigde echter plannen aan om een procedure voor het schrappen van de notering te starten, hoewel het bedrijf het recht behoudt om in beroep te gaan tegen de beslissing.

Ambipar Emergency Response is gespecialiseerd in crisisbeheersing en noodhulpdiensten, waaronder milieu-, chemische en biologische incidenten.

Onregelmatige financiële activiteiten en toenemende schuldendruk

De financiële onrust in Ambipar verdiepte zich na het aftreden van Chief Financial Officer João de Arruda vorige maand.

Het bedrijf maakte bekend dat zijn faillissementsbescherming noodzakelijk werd na het ontdekken van onregelmatigheden in swapoperaties die werden beheerd door de financiële afdeling onder de ambtstermijn van Arruda.

Volgens de deponeringen werden swapcontracten overgedragen van Bank of America naar Deutsche Bank, met latere wijzigingen die speculatieve elementen introduceerden, een stap die tijdens interne beoordelingen rode vlaggen opriep.

Deutsche Bank vroeg vervolgens om aanvullende leninggaranties, wat andere schuldeisers ertoe aanzette om vervroegde aflossing te vragen.

Ambipar verklaarde in zijn Braziliaanse faillissementsaanvraag een totale schuld van 10,48 miljard reais ($ 1,94 miljard).

Het bedrijf heeft ook ongeveer $ 1,05 miljard aan uitstaande groene obligaties met een looptijd tot 2031 en 2033.

De Bank of New York, die optreedt als trustee, heeft ongedekte vorderingen van ongeveer $ 328 miljoen met betrekking tot die obligaties opgesomd.

Een ad-hocgroep van houders van groene obligaties heeft Davis Polk en Wardwell LLP aangesteld als juridisch adviseur en Houlihan Lokey als financieel adviseur.

Ondertussen heeft Ambipar FTI Consulting ingehuurd om een forensisch boekhoudkundig onderzoek uit te voeren.

Governancekwesties en bredere marktimpact

De ineenstorting van Ambipar draagt bij aan een reeks problemen met de schuldenlast van bedrijven die de markten de afgelopen weken hebben geschokt, na faillissementen bij First Brands en Tricolor, een subprime-kredietverstrekker.

Analisten zeggen dat hoewel deze gevallen idiosyncratisch lijken, het beleggerssentiment kwetsbaar blijft.

Jamie Dimon, CEO van JPMorgan, waarschuwde dat er meer "kakkerlakken" zouden kunnen opduiken op de kredietmarkten, verwijzend naar mogelijke verborgen financiële risico's.

Braziliaanse bedrijven, waaronder Ambipar, staan extra onder druk door de hoge binnenlandse rentetarieven, waarbij de centrale bank haar referentierente op 15% handhaaft te midden van toenemende fiscale zorgen.

De aandelen van Ambipar zijn sinds het begin van het jaar met bijna 96% gedaald en werden eerder deze maand uit alle B3-aandelenindexen verwijderd vanwege zorgen over het bestuur.

Analisten van UBS zeiden dat de snelle expansie van het bedrijf door meer dan 70 overnames zwakke punten in de balans en interne controles heeft blootgelegd.

Vanaf 2023 haalde Ambipar 57% van de inkomsten uit Brazilië, 25% uit Noord-Amerika, 15% uit Latijns-Amerika en 3% uit Europa.

Door de worsteling van het bedrijf om zijn groeiende complexiteit te beheren, staat het nu voor een lange weg om stabiliteit en beleggersvertrouwen terug te winnen.