3 belangrijke redenen waarom Boeing-aandelen woensdag crashen

Het aandeel Boeing (NYSE: BA) kelderde woensdagochtend nadat de lucht- en ruimtevaartgigant resultaten over het derde kwartaal rapporteerde die ondanks de omzetgroei grote operationele uitdagingen aan het licht brachten.

Hoewel het bedrijf een sterke omzet van $ 23,3 miljard behaalde, wat de verwachtingen overtrof en 160 leveringen weerspiegelde, het hoogste sinds 2018, concentreerden beleggers zich op de grimmige winst.

Een verwoestende last van $ 4,9 miljard gekoppeld aan het voortdurend vertraagde 777X widebody-vliegtuig, gecombineerd met een kernverlies per aandeel van $ 7,47 dat de schattingen van een verlies van $ 4,44 verpletterde.

Het detail zorgde ervoor dat het Boeing-aandeel in de vroege handel met meer dan 3% daalde, wat benadrukt hoe groot de tegenslag is die dit programma vertegenwoordigt.

Boeing-aandeel: wat zit er achter de daling?

1. Grote Q3 winst mist

De winstcijfers van Boeing lieten zien hoe problematisch de winstgevendheid van het bedrijf blijft onder de oppervlakte van het verbeteren van de productiestatistieken.

Het kernverlies per aandeel bedroeg $ 7,47, waarmee het de verwachtingen van analisten van een verlies van $ 4,92 met meer dan $ 2,55 per aandeel dramatisch miste, een van de grootste winstmissers in de recente geschiedenis voor het lucht- en ruimtevaartbedrijf.

Nog zorgwekkender was dat de aangepaste EBITDA van het bedrijf van -$ 4,20 miljard aanzienlijk slechter was dan de verwachte -$ 560,1 miljoen, wat aangeeft dat de onderliggende bedrijfsfundamentals veel wankeler zijn dan recente operationele winsten suggereerden.

2. $ 4.9 miljard 777X-kosten en nieuwe leveringsvertraging tot 2027

Het 777X-programma, dat al gebukt ging onder meer dan 10 miljard dollar aan geaccumuleerde kosten en vijf jaar vertragingen, veroorzaakte nieuwe verwoesting in de vorm van een afschrijving van bijna 5 miljard dollar nadat Boeing de eerste leveringen aan klanten officieel naar 2027 had verschoven.

Deze vertraging verlengt de tijdlijn met nog een jaar vanaf de eerder verwachte ingebruikname in 2026, waardoor fundamentele vragen over de uitvoeringscapaciteiten van Boeing en de regelgevende relaties met de FAA opnieuw worden geopend.

De enorme omvang van de heffing ($ 4,9 miljard) overrompelde sommige analisten.

3. Markt weegt de voortgang van de cashflow af tegen het hernieuwde programmarisico

Misschien wel het meest veelzeggend over de marktreactie van woensdag is de kloof tussen twee verhalen.

Boeing bereikte een kritieke mijlpaal door in het derde kwartaal een positieve vrije kasstroom van $ 238 miljoen te genereren, het eerste positieve kwartaal sinds 2023, een echt belangrijk signaal dat productieverbeteringen en werkkapitaalbeheer beginnen vast te houden.

De operationele kasstroom steeg tot $ 1,12 miljard van $ 1,35 miljard een jaar eerder, een verbetering van 183,5% die het management benadrukte als bewijs van structureel herstel.

Toch beschouwden beleggers deze cashgeneratie als onvoldoende om de 777X-hit te compenseren.

Wat analisten zeggen

Analisten reageerden op de resultaten van Boeing met een mix van voorzichtigheid en selectief optimisme.

Morgan Stanley behield een Equal-weight-rating en een doel van $ 235, noemde de 777X-heffing een mogelijke reset op korte termijn, maar waarschuwde dat de cash-hit op de lange termijn jarenlang op de bull-case zou kunnen wegen, tenzij het management duidelijkheid verschaft.

Vertical Research was optimistischer; het heeft Boeing geüpgraded naar Buy en zijn doel verhoogd naar $ 270, wat wijst op vertrouwen in het herstelverhaal.

Sommige analisten gingen ook de andere kant op door hun doelstelling te verlagen en het aandeel te verlagen, daarbij verwijzend naar een zwakke vrije kasstroom in het verschiet en het risico dat Boeing mogelijk aandelen moet uitgeven om zijn zware schulden aan te pakken.