De winsten van grote techbedrijven in de VS bevestigden één ding: AI is geen speculatieve zeepbel

Ondanks het groeiende gebabbel over een zeepbel op het gebied van kunstmatige intelligentie (AI), schetsen de recente inkomsten van de grootste namen van Silicon Valley - Google, Apple, Meta, Microsoft en Amazon - eigenlijk een heel ander beeld.

Deze bedrijven hebben het niet alleen over AI; Ze investeren tientallen miljarden dollars in chips, infrastructuur en datacenters om dit te ondersteunen.

En in tegenstelling tot speculatieve manieën uit het verleden, wordt deze golf ondersteund door echte inkomsten, de vraag van ondernemingen en gedisciplineerde uitvoering.

Toenemende kapitaaluitgaven duiden op een engagement op lange termijn

Elk van de grote technologiebedrijven rapporteerde deze week aanzienlijke stijgingen van de kapitaaluitgaven die rechtstreeks verband houden met hun AI-ambities. Hier is een korte momentopname van hun updates:

Bedrijf	Capex-voorspelling	AI-aandachtsgebied
Alfabet	$ 91 - $ 93 miljard	wolk, Zoeken, TPU's
Microsoft Nederland	Alleen al in het eerste kwartaal bijna 35 miljard dollar	Azure, Copilot, GPU's
Amazone	$ 125 miljard	AWS, AI-chips, Datacenters
Meta-platformen	$ 70 tot $ 72 miljard	AI-computer, Superintelligentie
Appel	Niet bekendgemaakt	AI op het apparaat, aangepast silicium

Dit zijn geen ijdelheidsprojecten. Zoals de CEO van Alphabet, Sundar Pichai, het uitdrukte: "we investeren om aan de vraag van de klant te voldoen en te profiteren van de groeiende kansen in het hele bedrijf".

Amy Hood, financieel directeur van Microsoft, herhaalde dat sentiment ook en merkte op dat "de vraag opnieuw groter was dan het aanbod" voor cloudcapaciteit.

Wall Street beloont AI-investeringen

Terwijl sommige grote technologieaandelen na de winst daalden als gevolg van hogere bestedingsprognoses, maken analisten steeds meer onderscheid tussen gedisciplineerd beleggen en roekeloze uitbundigheid.

Google, bijvoorbeeld, is momenteel met meer dan 6,0% gestegen voor de week na het boeken van zijn allereerste kwartaal van $ 100 miljard+ en het onthullen van een cloudachterstand van $ 155 miljard.

Het beter dan verwachte kwartaal van Microsoft, met een groei van 39% in Azure, zorgde ervoor dat analisten hun optimistische opvattingen opnieuw bevestigden en hun koersdoelen voor het MSFT-aandeel verhoogden – met een consensus die nu vastzit op ongeveer $ 631.

Bank of America verhoogde hun koersdoel voor Amazon-aandelen toen het bedrijf zijn capex-plan van $ 125 miljard omschreef als "capaciteit zo snel te gelde maken als we het toevoegen" na het registreren van een herversnelling in AWS tot meer dan 20% in Q3.

Melissa Otto, hoofd onderzoek bij SandP Global Visible Alpha, vatte het samen: "Bestaande datacenters moeten worden geüpgraded om de AI-werklast aan te kunnen ... De vraag is groter dan het aanbod".

Meta-aandeel: de uitschieter, niet de trend

De inkomsten van Meta waren de uitzondering. Ondanks het verslaan van de omzetramingen, daalde het aandeel met bijna 13% na de aankondiging van plannen om tot $ 72 miljard uit te geven in 2025 en zelfs meer in 2026.

Zowel beleggers als analisten deinsden terug voor de "nu uitgeven, later geld verdienen"-benadering, vooral gezien Meta's staat van dienst met metaverse-investeringen in 2021-2022; een periode die wordt gekenmerkt door te veel beloven en te weinig presteren.

Dat betekent echter niet dat de AI-ambities van Meta niet reëel zijn.

Het Superintelligence Lab bouwt fundamentele modellen. Het is gewoon dat Wall Street duidelijkere tijdlijnen voor het genereren van inkomsten wil.

Infrastructuur boven demo's: waarom AI geen bubbel is

In tegenstelling tot het dotcom-tijdperk, is de AI-boom van vandaag geworteld in fysieke infrastructuur en implementatie op bedrijfsniveau.

Deze bedrijven bouwen datacenters, ontwerpen chips en schalen cloudplatforms - niet alleen het uitbrengen van flitsende demo's.

Gil Luria, aandelenanalist bij DA Davidson, legt uit: "Deze bedrijven vertegenwoordigen een echte vraag. Dus als ze meer chips kopen en meer datacenters bouwen, is dat gezond."

Bovendien is AI al ingebed in kernproducten:

• Google's Search en YouTube worden steeds meer door AI verbeterd.
• De Copilot van Microsoft stimuleert de productiviteit in Office en GitHub.
• De AI-tools van Amazon drijven logistiek, detailhandel en AWS aan.
• Apple integreert generatieve functies in iOS en macOS.
• Meta gebruikt AI om advertentietargeting en contentlevering te optimaliseren.

Oordeel: AI is echt, door inkomsten ondersteund, door infrastructuur geleid

Het winstseizoen van Big tech in het derde kwartaal leverde een duidelijke boodschap op: AI is geen zeepbel.

Het is een kapitaalintensieve transformatie onder leiding van bedrijven met diepe kasreserves, bewezen bedrijfsmodellen en een groeiende vraag van klanten.

Hoewel sommige waarderingen in nichehoeken van de markt misschien vooruitlopen op de fundamentals, is de kerninfrastructuurlaag, gebouwd door big tech, een blijvertje.

Beleggers belonen ambitie niet langer alleen. Ze belonen uitvoering, het genereren van inkomsten en strategische duidelijkheid.

En voorlopig leveren de grootste spelers - wat het sterkste argument is om de Amerikaanse grote technologieaandelen te bezitten op weg naar 2026.