Kospi, Nikkei 225 stijgen: is het AI-herstel in Azië deze keer duurzaam?

Aziatische aandelen schoten vrijdag omhoog toen sterke resultaten van Microsoft en Amazon het vertrouwen in uitgaven aan kunstmatige intelligentie hernieuwden, en zo Zuid-Korea's zwaar getroffen markt aan een recordherstel hielpen.

De Kospi sprong tot 16.5%, terwijl Japan’s Nikkei met meer dan 5% klom en Taiwan’s Taiex meer dan 7% won.

De stijging volgde op een krachtige Wall Street-rally geleid door technologiesectoren, hoewel de Kospi nog steeds op weg was naar zijn slechtste maand sinds 1997 na een gewelddadige sell-off eerder in de week.

Microsoft en Amazon herdefiniëren het AI-debat

Het herstel werd aangestuurd door bewijs dat grote investeringen in datacenters en chips zich vertalen in snellere cloudgroei.

Microsoft rapporteerde een kwartaalomzet van $90 billion, een stijging van 18%, terwijl de Azure-omzet met 43% toenam. Microsoft Cloud-omzet steeg 27% tot $59.3 billion.

Amazon gaf een tweede impuls. De AWS-omzet groeide 37% tot $42.2 billion, de snelste groei in 18 kwartalen, terwijl de groepsomzet 20% steeg tot $200.6 billion.

Het bedrijf verhoogde ook zijn kapitaaluitgavenplan voor 2026 naar ongeveer $220 billion, wat aangeeft dat de vraag sterk genoeg blijft om een verdere toename van infrastructuurinvesteringen te rechtvaardigen.

IG-marktanalist Fabien Yip zei dat de eerdere uitverkoop overdreven was geworden omdat het onderliggende AI-vraagverhaal niet wezenlijk was verzwakt.

Strategen van Deutsche Bank zagen de correctie als een reset in verwachtingen na een uitzonderlijke rally, in plaats van een ineenstorting van de investeringscase.

Investeerders belonen AI-uitgaven niet langer automatisch.

Microsofts kasgeneratie en Amazons versnellende cloudgroei toonden aan dat sommige van de grootste programma's meetbare rendementen opleveren.

Het herstel van Korea wist de schade niet weg

Samsung Electronics en SK Hynix leidden het herstel nadat ze eerder in de week historische verliezen hadden geleden.

Hun herstel hielp de Kospi te versterken, maar de index bleef bijna 25% lager voor juli en ver onder de piek in juni.

Dat maakt de beweging van vrijdag meer een heftige herwaardering dan een duidelijke terugkeer naar stabiliteit.

Zuid-Koreaanse autoriteiten hebben de toezicht op hefboomproducten op individuele aandelen al aangescherpt nadat de uitverkoop verliezen voor particuliere beleggers had vergroot.

De rally heeft daarom mogelijk meer dan sterke Amerikaanse bedrijfsresultaten nodig om aan te houden. Beleggers zullen letten op margesaldo's, buitenlandse kapitaalstromen en of chipmakers prijsstelling kunnen handhaven nu Chinese concurrenten uitbreiden.

De sector staat nog steeds voor de vraag die de koersval veroorzaakte: kan de kapitaaluitgave blijven stijgen zonder de vrije kasstroom of het rendement op geïnvesteerd vermogen te verzwakken?

De yen en de obligatiemarkt houden de risico's levend

De yen verzwakte ongeveer 0.8% tot 160.76 per dollar nadat de Bank of Japan haar beleidsrente op 1% hield in een besluit van 8 tegen 1.

Raadslid Hajime Takata gaf de voorkeur aan een verhoging met een kwart procentpunt, maar de centrale bank gaf weinig richting over de timing van een volgende stap.

Het besluit volgde op vermoedelijke gecoördineerde valutainterventie die de yen donderdag scherp had doen stijgen.

SMBC-analisten zeiden dat handhaving werd verwacht, hoewel Takata's afwijkende stem de mogelijkheid van een stijging in oktober vergrootte.

Capital Economics betoogde dat interventie op zichzelf mogelijk moeite zal hebben om een duurzaam herstel van de yen op te leveren zonder steviger monetaire steun.

Obligatiemarkten vormen een andere waarschuwing.

Langlopende Amerikaanse Treasury-rendementen bleven dicht bij een 19-jarig hoogtepunt, zelfs toen kortlopende rendementen afnamen, wat weerspiegelt dat het steeds lastiger wordt om inflatieverwachtingen te verankeren.

Olie daalde ondanks nieuwe bedreigingen voor scheepvaart in het Midden-Oosten, met Brent rond $88 per vat.

De gedempte reactie voorkwam een nieuwe inflatieschok, maar onderstreepte ook hoe snel geopolitiek risico kan terugkeren.

De rally van vrijdag herstelde het vertrouwen in de AI-trade. Ze nam echter niet de valutarisico's, renterisico's en geopolitieke risico's weg die de uitverkoop in Azië zo ernstig maakten.