SK Hynix stijgt 28%, Samsung 25% — waarom dit herstel mogelijk niet blijft duren

Het aandeel Samsung Electronics steeg vrijdag 25%, terwijl SK Hynix bijna 28% won en daarmee het herstel van de Zuid-Koreaanse aandelenmarkt aanvoerde.

De KOSPI sprong meer dan 16% en veroorzaakte een handelsstop nadat hij in de voorgaande drie sessies ongeveer 17% had verloren.

Het herstel volgde op Amerikaanse technologiewaarden, waardoor de vrees voor de duurzaamheid van investeringen in kunstmatige intelligentie afnam.

Toch weerspiegelde de omvang van de beweging ook shortdekking en een omkering van paniekposities.

Microsoft en Amazon herstelden het vertrouwen in de vraag naar datacenters, maar namen de zorgen over waarderingen, Chinese concurrentie of een vertraging van de groei van geheugenprijzen niet weg.

Winstcijfers van Big Tech ontketenen een felle herstelrally

De directe katalysator kwam uit de Verenigde Staten en niet door een plotselinge wijziging bij Samsung of SK Hynix.

Microsoft voorzag groei voor Azure, terwijl Amazon de snelste AWS-uitbreiding in meer dan vier jaar rapporteerde en zijn investeringsplannen opkrikte.

Die resultaten stelden beleggers gerust dat hyperscalers bereid blijven datacenters te financieren die high-bandwidth memory, server-DRAM en opslag vereisen.

De Philadelphia Semiconductor Index steeg donderdag met meer dan 8%, wat kopers aanmoedigde terug te keren naar Aziatische chipwaarden.

“Zowel de winstcijfers als het sentiment komen een beetje terug,” zei IG-marktanalist Fabien Yip tegen Reuters.

Hij zei dat het AI-demandverhaal nog steeds duurzaam leek en suggereerde dat de eerdere uitverkoop mogelijk overdreven had gereageerd op zorgen rond kapitaaluitgaven.

De fundamentele aspecten blijven ook ondersteunend. Samsung heeft recordkwartaalwinst gerapporteerd en verwacht dat de HBM4-omzet in het derde kwartaal meer dan verdrievoudigt.

SK Hynix profiteert nog steeds van krappe aanbiedingsniveaus voor geavanceerd geheugen en langlopende klantcontracten.

Geheugenwinsten blijven sterk, maar verwachtingen zijn riskant

Het herstel beslist niet of Koreaanse geheugen­aandelen vóór de crash excessief gewaardeerd waren.

Zelfs recordwinsten stelden beleggers deze week teleur omdat de verwachtingen sneller waren opgelopen dan de gerapporteerde winstcijfers.

Kiwoom Securities-analist Park Yu-ak verlaagde het koersdoel voor Samsung op 8 juli van 430.000 won naar 390.000 won.

Hij waarschuwde dat componenteninflatie en voorzichtiger opererende elektronica­klanten de geheugen­aankopen kunnen vertragen, waardoor de volatiliteit toeneemt naarmate de winstgroei in de tweede helft afzwakt.

Morningstar-equityanalist Jing Jie Yu geeft een meer gebalanceerde kijk.

Zij verwacht dat de huidige geheugen­upcycle aanzienlijk sterker blijft dan eerder voorspeld, gesteund door krappe aanbodvoorwaarden, AI-vraag en langere klantcontracten.

Morningstar verwacht desalniettemin dat zware investeringen de capaciteit in de komende twee jaar zullen vergroten, wat bijdraagt aan een nieuwe neergang rond 2029 en 2030.

Chinese fabrikanten vormen een extra risico als ze de technologiekloof dichten en meer goedkoper conventioneel DRAM-aanbod toevoegen.

Hefboom kan het herstel veranderen in een nieuwe zwieper

De markstructuur kan het directe risico creëren.

Geleveragede producten gekoppeld aan Samsung en SK Hynix vergrootten de rally eerder dit jaar, maar versnelden verliezen toen de prijzen omkeerden en beleggers gedwongen werden hun blootstelling te verminderen.

Zuid-Koreaanse en Hongkongse toezichthouders hebben de controles aangescherpt na extreme volatiliteit.

CSOP Asset Management zal flexibele hefboom introduceren op producten die de twee chipmakers volgen, terwijl Koreaanse autoriteiten strengere limieten op retailblootstelling overwegen.

De opleving van vrijdag heeft mogelijk een te pessimistische markt gecorrigeerd, maar bevestigt geen duurzaam dieptepunt.

Samsung en SK Hynix hebben nog steeds sterke, door AI gedreven winst­verhalen, maar een rally die deels door shortdekking en geleverde posities is gevoed, kan snel weer omslaan.