Olieprijzen onder druk door overaanbod dreigend; kan verder dalen als de voorraden in China vertragen

De olieprijzen staan opnieuw onder matige druk, voornamelijk als gevolg van de aanhoudende stijging van de wereldwijde olieproductie die de eerdere bezorgdheid over de krapte op de markt als gevolg van de sancties wegnam.

Uit enquêtes in de sector blijkt dat de productie van de OPEC in oktober verder is gestegen, zij het marginaal. Schattingen van Reuters wezen op een stijging van 30.000 vaten per dag (bpd) vanaf september.

Deze gematigde groei werd toegeschreven aan productiedalingen in drie OPEC-landen, hoewel deze grotendeels als tijdelijke onderbrekingen worden beschouwd.

Tegenover deze vertraging in oktober staan ambitieuze productiedoelstellingen voor 2026, met name uit Libië.

Bovendien hebben de vijf landen die in het kader van de bredere OPEC+-overeenkomst de productie mogen verhogen, hun productie aanzienlijk opgevoerd.

Volgens gegevens van Reuters betekent dit dat de OPEC alleen al sinds april ongeveer 1,8 miljoen vaten per dag aan de markt heeft toegevoegd.

Als gevolg daarvan verwachten twee van de drie grote energieagentschappen nu een aanzienlijk overaanbod op de oliemarkt, aldus Barbara Lambrecht, grondstoffenanalist bij Commerzbank AG.

De China-factor: het absorberen van het wereldwijde aanbod

Ondanks de duidelijke tekenen van een toenemend aanbod heeft dit overaanbod op de markt zich nog niet vertaald in een significante opbouw van de OESO-voorraden.

De voorraden binnen de Organisatie voor Economische Samenwerking en Ontwikkeling (OESO) blijven onder het vijfjarig gemiddelde, hoewel het tekort volgens Lambrecht marginaal is afgenomen.

Het Internationaal Energieagentschap (IEA) benadrukte in zijn laatste maandelijkse rapport cijfers van satellietwaarnemer Kayrros.

Hieruit bleek dat China tussen april en augustus bijna 110 miljoen vaten ruwe olievoorraden heeft aangelegd, waardoor de totale voorraden 30% hoger zijn dan in 2019.

Deze trend werd versterkt door Chinese douanegegevens die vannacht werden gepubliceerd, waaruit bleek dat de invoer van ruwe olie in oktober 11,4 miljoen vaten per dag bedroeg - een cijfer dat slechts iets lager is dan de voorgaande maand, maar 8% hoger op jaarbasis, wat wijst op een aanhoudende opbouw van nationale reserves.

Wanneer stopt het aanleggen van voorraden?

De cruciale vraag voor de oliemarkt blijft hoe lang China's agressieve voorraden zullen aanblijven en, nog belangrijker, wanneer deze opgehoopte olie in grotere hoeveelheden in de tanks van geïndustrialiseerde OESO-landen zal beginnen te stromen.

Als de nieuwe cijfers een verdere stijging van de OESO-voorraden laten zien, kunnen de prijzen onder druk komen te staan", aldus Lambrecht. 

De richting van de ontwikkelingen in China kan worden afgeleid door de importgegevens van vandaag te combineren met de verwerkings- en productiecijfers van ruwe olie die eind volgende week worden vrijgegeven.

Op het moment van schrijven bedroeg de prijs van ruwe olie uit West Texas Intermediate $ 60,04 per vat, een stijging van 1% ten opzichte van de vorige sluiting. Ruwe Brent-olie op de Intercontinental Exchange stond 0,9% hoger op $63,95 per vat.

"Ondanks de kracht van vanmorgen houdt de bearish toon aan. Handelaren blijven zich positioneren om te profiteren van een markt die goed bevoorraad blijft, met zelfs tekenen van een overschot", aldus David Morrison, senior marktanalist bij Trade Nation.