Werkt Trumps handelsoorlogsstrategie averechts? Een blik in de scheuren die het heeft veroorzaakt

Donald Trumps tweede ambtstermijn begon met een schok die de krantenkoppen haalt en markten doet schudden.

Binnen enkele weken zette hij een algemene tariefplan uit op bijna alles wat de Verenigde Staten importeerden, waarmee hij de basis legde voor een handelsoorlog tegen meerdere bondgenoten.

De beslissing werd gepresenteerd als een nationale reset die een kapot handelssysteem zou herstellen.

Maar het veroorzaakte een keten van reacties in China, Brazilië, India en Canada, waardoor Washington thuis hogere prijzen heeft gekregen en de buitenlandse banden zijn gespannen.

Het Witte Huis stelt dat de strategie werkt. Maar klopt de data wel eens?

De China-squeeze: heeft de chip-aanpak te ver gegaan?

Het middelpunt van Trumps drukcampagne is natuurlijk China.

De regering verscherpte de controle op geavanceerde halfgeleiders, haalde Nvidia's op China gerichte H20-chip enkele maanden van de markt en zette een licentieplan uit dat Nvidia en AMD dwingt een deel van hun China-inkomsten af te staan.

Het idee was dat als China de hardware voor kunstmatige intelligentie niet kon kopen, de VS de opkomst van een rivaal zou vertragen.

Het effect op China is tot nu toe gemengd geweest. Amerikaanse beperkingen beperkten China's toegang tot topchips en dwongen de technologiesector om naar binnenlandse alternatieven te zoeken.

Maar Peking reageerde snel. Toezichthouders ontmoedigden of verboden grote Chinese technologiebedrijven en door de staat gefinancierde datacenters om Nvidia AI-chips te kopen.

Datacenterbeheerders toonden racks vol met zelfgemaakte accelerators.

De impact op Nvidia was ook moeilijk te negeren. China leverde tot een kwart van de omzet van het datacenter van het bedrijf.

Het verliezen van die markt verzwakte het vertrouwen van beleggers en voegde volatiliteit toe aan een aandeel dat inmiddels symbool was geworden voor de AI-boom.

Nvidia boekt nog steeds enorme groei, maar analisten beschouwen China nu als permanent verloren terrein.

De regering formuleerde dit als de prijs voor het beschermen van de nationale veiligheid. Maar beleggers zagen het als een beleidsslash die vermijdbare schade veroorzaakte.

De Chinese regering ging verder door nieuwe heffingen op Amerikaanse landbouwproducten te heffen en de voorraden van zeldzame aardmetalen te bedreigen.

Boeren betaalden opnieuw voor de gevolgen. China heeft de Amerikaanse sojabonenaankopen teruggeschroefd, precies zoals het deed tijdens de handelsoorlog van 2018-19.

De Amerikaanse sojaexport daalde daarna met meer dan tweederde en Peking wendde zich tot Brazilië en Argentinië.

Trump kondigde later een nieuw sojabonenpakket aan dat de zendingen terugbrengt naar het niveau van vóór de handelsoorlog, hoewel China's bredere overgang naar Zuid-Amerikaanse leveranciers niet zal terugkeren.

De dominantie van Brazilië is sterker. De voorraden van China zijn hoger. En aankopen gekoppeld aan politieke deals komen in korte periodes die de Amerikaanse futures boven de Braziliaanse prijzen tillen, waardoor het merendeel van de "normale" wereldwijde markt naar Zuid-Amerika wordt geduwd.

De harde waarheid is dat Trump zijn politieke verhaal heeft gecodeerd rond cijfers die China bewust zacht heeft gehouden.

Brazilië: tarieven als straf en de hoge prijs van een terugval

Trumps zet tegen Brazilië was nog verrassender. In juli legde hij een buitengewone belasting van 40% op Braziliaanse voedingsproducten op.

Het bevel verwees naar politieke zorgen over de aanpak van de Bolsonaro-zaak door Brazilië en vermeende druk op Amerikaanse technologiebedrijven.

De beslissing leek een poging om handel als stok te gebruiken in een binnenlandse politieke strijd.

De gevolgen waren direct. Importeurs waarschuwden dat de voedselprijzen zouden stijgen.

Koffiebedrijven meldden een aanbodspanning. Inflatiecijfers begonnen de druk te weerspiegelen.

Brazilië zette zich terug en leunde harder op zijn banden met China en het bredere BRICS-blok.

Het tarief werd een voorbeeld dat buitenlandse regeringen gebruikten om het idee te ondersteunen dat het Amerikaanse beleid onvoorspelbaar was geworden.

Nu heeft Trump donderdag de 40% tarieven op Braziliaanse voedingsproducten — waaronder rundvlees, koffie, cacao en fruit — opgeheven, die in juli waren opgelegd als reactie op de vervolging van de voormalige Braziliaanse president en Trump-bondgenoot Jair Bolsonaro.

Het besluit volgt op een soortgelijke stap vorige week om tarieven op een reeks landbouwproducten uit andere landen te verwijderen, wat een ommekeer markeert van maatregelen die hadden bijgedragen aan hogere voedselkosten in de Verenigde Staten.

Volgens het bevel van het Witte Huis geldt de wijziging voor Braziliaanse importen die op of na 13 november de VS binnenkomen en kan het terugbetaling van invoerrechten vereisen die zijn geïnd terwijl de tarieven van kracht waren.

India: van strategische partner tot nevenschade

India werd ooit in Washington voorgesteld als het democratische tegenwicht van China, maar Trumps tweede termijn verstoorde dat verhaal.

Hij legde hoge heffingen op een breed scala aan Indiase exporten en koppelde deze aan India's aankopen van afgeprijsde Russische olie.

Die olie was halverwege 2025 goed voor ongeveer 40% van de ruwe olie-import van India.

Nieuwe tarieven verhoogden de kosten van goederen van kleding tot machines en troffen sectoren waar India pas recent voet aan de grond had gekregen op de Amerikaanse markt.

Nieuwe visumkosten verhoogden de spanning. Een heffing van $100.000 op elk H-1B-visum zette druk op Indiase tech-werknemers en gaf het signaal dat de VS zich naar binnen keerde.

India reageerde door handelsdiversificatie te versnellen en zijn banden met BRICS-partners te bevestigen.

De nasleep is zichtbaar in de cijfers. Het handelstekort in goederen in India is tot een recordniveau gegroeid, met bijna 9% dalende export naar de VS en containervolumes naar Amerikaanse havens die met meer dan 18% zijn ingestort op jaarbasis.

India kan economische klappen incasseren omdat de groei meer afhankelijk is van binnenlandse vraag dan van export naar de VS.

Maar misschien beschouwt India Amerika nu als onbetrouwbaar. Wanneer landen hun langetermijnstrategie gaan bouwen rond de verwachting van Amerikaanse volatiliteit, lijkt de directe tariefopbrengst veel minder belangrijk.

Canada: een inzinking die niemand had verwacht

Misschien is de diepste breuk de relatie tussen de VS en Canada. Dat komt omdat meer dan 70% van de Canadese export naar het zuiden stroomt.

Trump legde tarieven op Canadese metalen in, verhoogde ze opnieuw en dreigde met heffingen op zuivel en hout.

Canada reageerde met miljarden aan eigen tarieven. Toeleveringsketens die decennialang soepel hadden gefunctioneerd, kregen plotseling nieuwe kosten.

De politieke impact is intens geweest. Peilingen tonen de Canadese goedkeuring van het Amerikaanse leiderschap op historisch dieptepunten.

De regering van Mark Carney, die had gehoopt de betrekkingen te stabiliseren, is gedwongen om noodplannen te ontwikkelen voor sectoren die het meest blootgesteld zijn aan handelschommelingen in de VS.

Zelfs toen Ottawa sommige vergeldingstaken ophefte, bleef het andere in functie om verdere acties uit Washington te voorkomen.

De Noord-Amerikaanse handel heeft andere gevechten overleefd, maar dit moment voelt anders.

De basis van vertrouwen is gebarsten. Bedrijven overwegen nu langetermijninvesteringen met de aanname dat de VS van de ene op de andere dag van beleid kan veranderen.

De werkelijke kosten van Trumps tarief-eerst-strategie

Het Witte Huis benadrukt tariefinkomsten en een kleiner handelstekort. Inderdaad, het tekort in augustus daalde onder de 60 miljard dollar, het laagste sinds 2023.

De tarieven zullen naar verwachting meer dan 2 biljoen dollar opleveren in het komende decennium.

Die cijfers spreken kiezers aan die geloven dat de VS is uitgebuit door handelspartners.

Andere indicatoren tonen echter aan dat de bbp-groei lager is dan zonder de tariefmuur. De prijzen zijn hoger.

De aandelenmarkt zag biljoenen uitwissen tijdens de vroege tariefaankondigingen. Grote partners trekken zich terug van de VS.

Deze situatie is belangrijker dan enige korte toename van invoeringen.

Trumps zetten tonen tot nu toe een duidelijk patroon. Het begint met een extreme openingsbeweging, een marktschok, een scherpe reactie in het buitenland, en vervolgens een gedeeltelijke terugtrekking.

Maar deze cyclus verzwakt het vertrouwen in het Amerikaanse beleid en verhoogt de kosten van overal zakendoen.

Op dit moment versnelt China de binnenlandse chipproductie, neigt Brazilië naar BRICS, twijfelt India aan de waarde van afstemming met Washington, en heroverweegt Canada zijn decennialange aannames over zijn zuidelijke buur.

Trumps aanhangers zeggen dat dit de noodzakelijke pijn is van het resetten van de wereldhandel.

Maar voorlopig betaalt de VS hogere prijzen thuis terwijl ze belangrijke partners in de armen van concurrenten duwt.

De druk op China heeft slechts gedeeltelijke winst opgeleverd. De kosten zijn verspreid over sectoren, van sojabonen tot halfgeleiders.

De geopolitieke voordelen blijven onduidelijk.

De wereld heeft eerder een agressief handelsbeleid van de VS gezien. Een supermacht die regeert via plotselinge tarieven en omkeringen dwingt de wereldeconomie zich aan te passen op manieren die de macht die zij wil gebruiken verzwakken.

De tweede termijn is minder dan een Your Through, dus de marktschommelingen, de aanpassingen in de toeleveringsketen en de diplomatieke gevolgen zullen aanhouden.

Wat al duidelijk is, is dat Trumps handelsstrategie enkele ingrijpende veranderingen heeft gebracht. Maar wie er echt baat heeft bij die veranderingen, dat zouden we moeten vragen.