Dan Hanbury: het is niet alleen AI, markten staan voor een 'allesbubbel'

Amerikaanse aandelen zijn in november teruggetrokken doordat beleggers zorgen over opgerekte waarderingen het winstoptimisme verdrongen.

Hoewel namen van kunstmatige intelligentie (AI) de krantenkoppen domineren, beweren sommige marktexperts dat de risico's veel verder reiken dan technologie.

Dan Hanbury – die momenteel werkt bij de Anglo-Zuid-Afrikaanse vermogensbeheerder "Ninety One" – zegt bijvoorbeeld dat beleggers worstelen met een breder fenomeen: een fenomeen dat hij een "allesbubbel" noemt.

Ondanks waarderingszorgen en macro-economische onzekerheid na de sluiting van de Amerikaanse overheid, blijft de benchmark SandP 500-index ruim 30% hoger dan het dieptepunt van jaar-tot-dato.

Waarom is er een 'allesbubbel' op de Amerikaanse aandelenmarkt?

In een gesprek met CNBC deze week zei Hanbury dat de focus op AI-waarderingen het bredere plaatje mist.

Volgens hem worden Amerikaanse aandelen in het bijzonder verhandeld op niveaus die moeilijk te rechtvaardigen zijn, zelfs met een solide winstgroei.

"Het is heel moeilijk te beweren dat er geen bubbel is op de Amerikaanse markt," zei hij – en merkte op dat schuldgedekte instrumenten, vastgoed- en obligatiemarkten allemaal bijdragen aan opgeblazen aandelenkoersen.

Dan Hanbury zei dat een combinatie van robuuste bedrijfswinsten en normalisatie van de rente een paradox heeft gecreëerd: beleggers jagen groei na terwijl ze rode vlaggen negeren.

Deze dynamiek – waarschuwde hij – is symptomatisch voor een bredere "allesbubbel" die zich uitstrekt over activaklassen en niet alleen AI-gerelateerde aandelen.

De Amerikaanse aandelenmarkt vertoont tekenen van een top

Ervaren handelaar Stan Weinstein waarschuwde ook dat signalen van een marktpiek flitsen.

In zijn Global Trend Alert noemde hij het intradaghoogte van de SandP 500 van 6.920,34 eind oktober "een van de slechtste nieuwe hoogtepunten" die hij heeft gezien – waarmee hij wijst op zwakke opbouw-dalingsgegevens onder de oppervlakte.

Hij voegde eraan toe dat propriëtaire enquêtes geen duidelijk bullish achtergrond voor de piek lieten zien, terwijl verkoopaanbevelingen al weken hoger zijn dan de aankopen.

Nu de index meer dan 4% onder zijn ATH ligt en de slechtste wekelijkse prestatie sinds begin oktober doormaakt, riep Weinstein op tot "uiterste voorzichtigheid."

Volgens hem is de recente terugval van Amerikaanse aandelen geen routinematige correctie, vooral met de dunne handelsvolumes tijdens de feestdagen die de volatiliteit versterken.

De uitdaging richting het nieuwe jaar

Samen onderstrepen Hanbury's "allesbubbel"-these en Weinsteins technische waarschuwing de precaire staat van de wereldwijde financiële markten.

Hoewel de hype rond kunstmatige intelligentie de verbeelding van beleggers zeker heeft gegrepen, lijken de risico's meer systemisch en bestrijken ze schulden, eigendommen en aandelen.

Nu fondsbeheerders aandelen steeds vaker als overgewaardeerd bestempelen en centrale banken het beleid nog steeds afstemmen, ziet de weg vooruit er nogal onzeker uit.

Angst en hebzucht blijven het handelsgedrag beïnvloeden – waardoor beleggers moeten afwegen of de huidige waarderingen de veranderende economische omstandigheden kunnen weerstaan.

Zoals Dan Hanbury het verwoordde, is de uitdaging richting het komende jaar (2026) het uitstippelen van een weg door een markt waar uitbundigheid de fundamentals misschien heeft overtroffen.