Jim Cramer zegt dat het nog niet te laat is om te investeren in SNDK, MU, STX, WDC

Decennialang waren geheugenchips de klassieke boom-en-bust trade van Wall Street. Producenten jaagden vraagpieken na met automatische uitbreiding, waarna het aanbod de markt overspoelde en de prijzen instortten.

De opmars van kunstmatige intelligentie (AI) zet dat oude draaiboek nu op de proef, terwijl hyperscale-datacenters elke gigabyte DRAM en NAND-opslag absorberen die ze kunnen bemachtigen.

De bekende belegger Jim Cramer voert een structurele onderbouwing aan voor geheugenaandelen die al een buitengewone rally hebben doorgemaakt, en stelt dat beleggers de trade niet hebben gemist.

Leveringsknelpunten, die technologie-executives al als een kernbeperking voor datacenteruitbreiding hebben aangemerkt, botsen met een nieuwe discipline onder de chipfabrikanten zelf.

Samen – betoogt hij – maken die twee krachten de volgende 4 geheugenaandelen aantrekkelijk om in te stappen tijdens de recente kracht.

SanDisk (SNDK)

Het aandeel SanDisk heeft dit jaar al meer dan 7x opgeleverd – en toch is er nog 15,5 miljard USD (ca. € 13,5 miljard) resterend op de autorisatie voor aandeleninkoop.

Dat is veel cash dat teruggaat naar aandeelhouders in plaats van in niet-ingeplande nieuwe fabrieken wordt gestoken.

Historisch gezien markeerden drieduizendprocentige stijgingen in geheugenaandelen een piek, niet een beginpunt; managementteams haastten zich speculatieve capaciteit te bouwen die de markt uiteindelijk overspoelde.

Maar dit keer is het anders, zei Jim Cramer in een recent fragment van Mad Money. De opschaling van de productie in 2026 is gekoppeld aan meerjarige contracten in plaats van optimistische giswerk.

Natuurlijk kan een scherpe terugval in clouduitgaven oude cyclische druk alsnog doen opleven – maar voorlopig suggereert het ontbreken van speculatieve voorraden in het kanaal dat SNDK-aandeleninkopen worden gedekt door duurzame prijsstelling, niet door een rally die tegen grenzen aanloopt.

Seagate (STX)

Een omvangrijk 5 miljard USD (ca. € 4,4 miljard) inkoopprogramma dat vorig jaar is goedgekeurd, wordt nog uitgevoerd door het aan Nasdaq genoteerde Seagate Technology, terwijl het aandeel dit jaar meer dan is verdrievoudigd.

Die combinatie, een agressief terugkoopplan naast een razend heet aandeel, komt niet overeen met eerdere geheugencycli.

In plaats van productielijnen uit te breiden om kortetermijnprijsstijgingen na te jagen, heeft het bedrijf extra output rechtstreeks gekoppeld aan vastgezette, meerjarige klantafspraken.

Volgens Cramer verandert die terughoudendheid de rekenkunde: het voorkomt het soort overaanbod dat herstelperioden eerder heeft verwoest. Storage-leveranciers geven prioriteit aan winst per aandeel boven volume.

Zolang hyperscalers op hun huidige tempo blijven uitgeven, biedt STX’s aanpak van kasmiddelen “echte” bescherming tegen schommelingen die dit bedrijf al decennia kenmerken.

Micron (MU)

Het “Investing Club” van Cramer heeft recent een positie in Micron geopend – dat aandeel is dit jaar al met meer dan 250% gestegen.

Belangrijk is dat de voormalige hedgefondsmanager gelooft dat MU ruwweg opnieuw kan verdubbelen als de vraag naar AI-hardware en langlopende leveringscontracten aanhouden, en er nu een onverwachte vertraging in datacenteruitgaven optreedt.

De optimistische oproep steunt op één cruciale aanname – geheugen blijft een “echte” knelpuntfactor voor geavanceerde computerelementen. Als dat zo is, behouden de grootste leveranciers reële prijszettingsmacht.

Net als zijn branchegenoten koppelt Micron fabrieksbenutting aan meerjarige commitments in plaats van kortetermijnsignalen, wat de margecompressie beperkt die chipfabrikanten in eerdere neergangen trof.

Het risico is reëel; een stilvallen van hyperscale-uitgaven zal de berekening snel veranderen. Maar bij afwezigheid daarvan zou MU’s discipline de huidige prijsstelling moeten omzetten in jarenlange kasstromen, niet in een eenmalige piek.

Western Digital (WDC)

Het bestuur van Western Digital heeft ook net bijgedragen aan zijn terugkoopprogramma. De aandelen zijn dit jaar meer dan verdrievoudigd, en het bedrijf kreeg eerder dit jaar nogmaals een 4 miljard USD (ca. € 3,5 miljard) aan terugkopen goedgekeurd.

Opnieuw markeert het combineren van grotere kasuitkeringen met stijgende marges een echte breuk met eerdere cycli – toen meevallende winsten in speculatieve nieuwe fabrieken werden geïnvesteerd.

Cash uitkeren aan aandeelhouders in plaats van marktaandeel na te jagen past in een sectoraal patroon: discipline boven uitbreiding.

Ook voor WDC-aandelen blijft een plotselinge vertraging in datacenter-uitbouw een latent risico voor de storage-leveringsketen. En Cramer sluit dat niet uit; hij ziet het alleen niet als direct.

Met enterprisevraag die vastligt en uitgaven die binnen de sector onder controle worden gehouden, lijkt Western Digital gepositioneerd om zijn waardering vast te houden zonder de overaanbodvallen die deze sector eerder hebben getroffen.