Analyse: Onzekerheid over de vredesdeal tussen Rusland en Oekraïne voedt volatiliteit op de energiemarkten

De volatiliteit op de energiemarkten, vooral de olieprijzen, is nog lang niet voorbij te midden van de onzekerheid rond het vredesakkoord tussen Rusland en Oekraïne.

Afgelopen vrijdag daalden de olieprijzen van West Texas Intermediate tot het laagste niveau van $56 per vat in een maand, nadat ze eerder deze week rond $61 hadden gedraaid.

De uitverkoop van vorige week vond plaats terwijl handelaren het nieuws opnamen van een door de VS opgestelde overeenkomst, die het potentieel had om de oorlog tussen Rusland en Oekraïne te beëindigen.

Potentiële vredesdeal

De energiemarkten reageerden op de mogelijke geopolitieke doorbraak met een daling van zowel olie- als gasprijzen, gevolgd door een snelle ommekeer.

De WTI-prijzen daalden met 0,7% tot $57,69 per vat, terwijl Brent $61,57 per vat bedroeg, een daling van 0,4%.

Het leek erop dat Oekraïne eindelijk aanzienlijke inbreng had bereikt en erin slaagde aanzienlijke veranderingen te bewerkstelligen in een akkoord dat aanvankelijk als sterk in het voordeel van Rusland werd beschouwd.

Ondertussen gaf de Amerikaanse president Donald Trump dinsdag aan dat hij zich niet zou houden aan de deadline van donderdag voor Oekraïne om een door de VS gesteund vredesplan te accepteren.

Hij verwierp ook een rapport waarin werd beweerd dat de Amerikaanse onderhandelaar Steve Witkoff Russische tegenhangers had geadviseerd over hoe ze met hem in contact konden gaan over deze kwestie.

Terwijl hij naar Florida vloog voor Thanksgiving met Air Force One, vertelde Trump aan verslaggevers dat Amerikaanse onderhandelaars vooruitgang boekten in gesprekken met Rusland en Oekraïne.

Hij merkte op dat Moskou had ingestemd met bepaalde, niet-gespecificeerde concessies.

Volatiliteit zal aanhouden

"Cruciaal is dat de duivel nog steeds in de details zit," zei Jorge Leon, hoofd geopolitieke analyse bij Rystad Energy, in een e-mailcommentaar.

Verschillende belangrijke zaken, zoals veiligheidsgaranties, territoriale regelingen en implementatietijden, zullen volgens Leon waarschijnlijk meerdere verdere herzieningen noodzakelijk maken.

Het belangrijkste is dat ondanks sommige mediaberichten over de voorlopige overeenkomst van Oekraïne, de wereld wacht op een officiële reactie van beide partijen.

Opmerkingen van de Russische minister van Buitenlandse Zaken Sergej Lavrov en andere vroege aanwijzingen suggereren dat Moskou het herziene voorstel mogelijk zal afwijzen.

Volgens Lavrov zou er een fundamentele verandering in de situatie plaatsvinden als het plan de belangrijkste inzichten zou elimineren.

De onzekerheid rond het hele vredesakkoordverhaal betekent meer volatiliteit voor de energiemarkten.

Leon zei:

"Met verschillende kernkwesties die niet zijn opgelost en de strijd nog steeds gaande in delen van Oekraïne, kan elke nieuwe informatie uit Kiev of Moskou de markten sterk in beide richtingen bewegen," voegde hij eraan toe.

Olievoorziening

"Als er een vredesakkoord wordt bereikt, kunnen ook de oliesancties tegen Rusland worden opgeheven," zei Carsten Fritsch, grondstoffenanalist bij Commerzbank AG.

De recent ingevoerde Amerikaanse sancties, die gericht waren op de twee grootste oliemaatschappijen van Rusland en afgelopen donderdag van kracht werden, hebben een aanzienlijke impact gehad.

Deze maatregelen brachten raffinaderijen in India en China ertoe te stoppen met de aankoop van Russische olie.

Daardoor zijn de Russische olie-exporten afgenomen, wat heeft geleid tot een toename van Russische ruwe olie die op tankers op zee wordt opgeslagen.

Fritsch zei:

De wederzijdse aanvallen tussen Rusland en Oekraïne op energie-infrastructuur zouden waarschijnlijk stoppen.

Opvallend is dat de aanvallen op raffinaderijen de Russische olievoorziening, met name olieproducten, al aanzienlijk hebben verstoord.

"De scherpe daling van de gasolie-crackspread, die sinds de piek van afgelopen donderdag met 10 USD per vat is gedaald, zal waarschijnlijk grotendeels te wijten zijn aan de hoop dat de oorlog in Oekraïne binnenkort kan eindigen," zei Fritsch.

Beperkte mogelijkheden voor een hogere Russische olievoorziening

"Zelfs als de Amerikaanse sancties zouden worden versoepeld, zou een aanzienlijke toename van de Russische olievoorziening niet worden verwacht, aangezien Rusland gebonden is aan OPEC+-productiedoelstellingen," merkte Fritsch op.

De toename wordt geschat op 200.000 vaten per dag, volgens de laatste cijfers van het Internationaal Energieagentschap.

Daarentegen suggereren schattingen van de Organisatie van Petroleum Exporterende Landen en SandP Global Commodity Insights een lagere toename van ongeveer 100.000 vaten per dag.

IEA-schattingen geven aan dat de huidige productiecapaciteit van Rusland onder het afgesproken productieniveau blijft.