De EU-emissiehandelsprijs zal naar verwachting 85 euro bereiken door een beperkte aanbodprijs, aldus Commerzbank

Ondanks de bredere daling van de energieprijzen zijn de kosten van de EU-emissiehandel in een stijgende koers, met een solide 9% gestegen sinds het begin van het jaar, waarbij analisten van Commerzbank AG voorspellen dat deze trend zich volgend jaar zal voortzetten.

Zowel vraag- als aanbodfactoren dragen bij aan de ondersteuning.

De EU-economie zal naar verwachting een licht herstel doormaken, wat de vraag waarschijnlijk zal stimuleren, volgens een analyse van Commerzbank.

Vraagfactoren die de prijs ondersteunen

Hoewel de inkoopmanagersindex van de productie in de eurozone onlangs net onder de expansiedrempel is gezakt, wordt verwacht dat het gecombineerde effect van het versoepelen van het monetaire beleid en de fiscale stimuleringsmaatregelen (vooral in Duitsland, de grootste economie) het komende jaar zal optreden, aldus de Duitse bank.

De vraag naar emissierechten zal naar verwachting toenemen, gedreven door een licht verwacht herstel in de industriële sectoren die momenteel door het EU ETS worden gedekt.

Bovendien zullen bedrijven die in deze gebieden actief zijn vanaf volgend jaar volledig worden opgenomen en maritiem en intra-Europees luchtverkeer de benodigde emissierechten moeten verwerven.

De vraag naar emissierechten van nutsbedrijven zal naar verwachting blijven afnemen naarmate hernieuwbare energiebronnen steeds meer voorkomen.

"Na wat naar verwachting slechts een matige daling zal zijn in het huidige jaar door de weersomstandigheden, wordt volgend jaar weer een scherpere daling verwacht, vooral omdat een brandstofwissel binnen fossiele brandstoffen van steenkool naar gas waarschijnlijk aantrekkelijk blijft vanwege de scherpe daling van de gasprijzen," zei Barbara Lambrecht, grondstoffenanalist bij Commerzbank AG.

Lager aanbod als belangrijkste prijsdrijver

Volgend jaar wordt verwacht dat de aanvoer van emissierechten met 21% zal dalen ten opzichte van het huidige jaar, volgens schattingen van de onderzoekseenheid van de BNEF.

Deze vermindering is deels te danken aan het feit dat de benchmarks die worden gebruikt voor de vrije toewijzing van emissierechten, aan industriële sectoren elke vijf jaar worden bijgewerkt.

Naar verwachting wordt de aankondiging voor de getroffenen vanaf 2026 begin volgend jaar bekendgemaakt.

De nieuwe benchmarks, gebaseerd op de technologieën met de laagste uitstoot van 10% in elke sector per sector per 2021-22, worden naar verwachting aanzienlijk strenger te zijn dan de huidige (die gebaseerd zijn op technologie van 2016-17).

"Dit zou betekenen dat er lagere (gratis) emissierechten worden toegewezen," zei Lambrecht.

Ondanks de huidige verwachtingen heeft BNEF onlangs gesuggereerd dat de herziening mogelijk minder ingrijpend is dan verwacht.

Omgekeerd lopen de voorgeladen veilingen die het RePower EU-plan financierden af, waardoor een extra bron van aanvoer op de markt wordt weggenomen.

Vooruitzicht

Lambrecht zei:

Hoewel de recente onenigheid over het emissiereductiedoel in 2040 suggereert dat het momentum voor een sterk klimaatbeleid mogelijk afneemt, zijn er verschillende factoren vastgesteld die al hogere prijzen ondersteunen.

Deze omvatten zowel de versnelde verlaging van de jaarlijkse emissiegrens als de implementatie van het Carbon Border Adjustment Mechanism (CBAM).

Emissierechten zullen op de markt moeten worden aangeschaft, aangezien de vrije toewijzing voor de relevante industriële sectoren geleidelijk zal worden afgeschaft, beginnend volgend jaar en doorlopend tot 2034.

De afname van de afdekkingsbehoefte van nutsbedrijven wordt gecompenseerd door een toename van de interesse in afdekkingen binnen de industriële sector.