Analyse: De samenhang van OPEC in kwestie als kartel flexibiliteit boven marktaandeel stelt

De recente beslissing om de productieverhogingen door de Organisatie van Olie-exporterende Landen en bondgenoten te pauzeren, benadrukte de complexe situatie waarin het kartel zich bevindt.

De wens van OPEC om marktaandeel terug te winnen moet op de achtergrond worden gezet terwijl het kartel en zijn bondgenoten een lastige fase doormaken, waarin het stabiliseren van olieprijzen belangrijker is geworden.

De olieprijzen zijn de afgelopen maanden gedaald en liggen rond de 60 dollar per vat, waarbij de ruwe olie van West Texas Intermediate onder dat niveau is gezakt.

OPEC+ bevestigde officieel zijn huidige strategie tijdens de zondagvergadering, zoals verwacht.

Cruciaal voor deze beslissing was de bevestiging van de acht lidstaten die vrijwillige productieverminderingen hadden doorgevoerd, dat zij de productie gedurende het eerste kwartaal van 2026 niet verder zouden verhogen.

Het Gezamenlijke Ministerieel Monitoringcomité (JMMC) zal zijn vergaderingen om de twee maanden voortzetten, met de mogelijkheid om indien nodig extra zittingen te houden.

Bovendien ontwikkelt het OPEC-secretariaat een nieuw mechanisme om de maximale productiecapaciteit van de lidstaten vast te stellen. Dit mechanisme zal vervolgens als basis dienen voor het vaststellen van productiequota in 2027.

Productiequota

Het belangrijkste resultaat van de vergadering is het uitstellen van een resolutie over het verdeelde onderwerp van individuele productiequota.

Hoewel oorspronkelijk gepland voor 2027, werden de herbeoordeling en beslissing over de productiecapaciteit van elk land vervroegd vanwege interne druk en waren ze een centrale verwachting voor deze vergadering.

"Dit heeft een mogelijk controversieel onderwerp voorlopig uitgesteld," zei Barbara Lambrecht, grondstoffenanalist bij Commerzbank AG, in een rapport.

Er zijn verschillen ontstaan tussen de lidstaten: sommige, zoals Irak en Kazachstan, hebben het potentieel om de productie te verhogen door capaciteit uit te breiden, terwijl andere hun capaciteitslimiet al lijken te hebben bereikt.

Lambrecht zei:

Het vaststellen van productiequota is altijd een zeer controversieel onderwerp geweest binnen OPEC en haar bondgenoten, aangezien elk lid streeft naar een groter aandeel om zijn inkomsten te beschermen.

Historische gebeurtenissen onderstrepen dit: zo trok Angola zich in 2023 terug uit OPEC na een quota-meningsverschil, wat het vertrek van Ecuador in 2019 weerspiegelt om dezelfde redenen.

"Deze laatste uitstel suggereert dat interne samenhang fragiel blijft en dat OPEC+ terughoudend is om wonden op zo'n precair moment opnieuw open te halen," zei Jorge Leon, hoofd geopolitieke analyse bij Rystad Energy, in een e-mailcommentaar.

"Dit kan zeker leiden tot onenigheid onder de leden, waarbij landen graag hogere basislijnen willen bereiken," zei Warren Patterson, hoofd grondstoffenstrategie bij ING Group.

Geopolitieke factoren

De recente beslissing van OPEC op zondag werd ook beïnvloed door geopolitieke factoren wereldwijd.

Rusland en Oekraïne zijn verwikkeld in gevoelige vredesonderhandelingen die de oliemarkten kunnen hervormen, terwijl de spanningen tussen de VS en Venezuela, een van de politiek gevoelige producenten van de coalitie, sterk zijn geëscaleerd.

"Deze overlappende risico's maken elke strategie die afhankelijk is van voorspelbare aanvoer ingewikkeld," zei Leon.

Trump verhoogt de druk op de Venezolaanse president Maduro, met maatregelen die bedoeld zijn om drugshandel te bestrijden.

De olieproductie heeft tot nu toe minimale impact gehad. In oktober stond het op 950.000 vaten per dag, slechts 50.000 vaten minder dan de vijf-en-een-half-jaar piek die in september werd bereikt, aldus Commerzbank.

De nieuwe exportgegevens van analysebedrijf Kpler geven aan dat de toename van de Amerikaanse aanwezigheid in het Caribisch gebied waarschijnlijk geen invloed heeft gehad op de exportactiviteit in november.

De export in november bereikte 590.000 vaten per dag, een stijging van ongeveer 160.000 vaten ten opzichte van oktober.

"Het is daarom niet verrassend dat de spanningen tot nu toe geen significante impact hebben gehad op de olieprijzen," zei Lambrecht.

Kwetsbare samenhang

Last but not least is de vraag of OPEC-leden en hun bondgenoten het eens zijn over de productieniveaus voor de toekomst.

OPEC+ geeft een signaal van een verlangen naar stabiliteit, waarmee het de huidige kwetsbaarheid van de markt erkent.

De groep begrijpt dat elke vermeende misstap, zelfs een kleine, kan leiden tot onevenredige prijsvolatiliteit.

Daarom geeft OPEC+ in plaats van zich te verbinden aan een nieuwe productiestrategie prioriteit aan flexibiliteit.

Dit behoudt hun vermogen om snel te reageren op verslechtering van marktomstandigheden of onverwachte verstoringen in de aanvoer veroorzaakt door geopolitieke gebeurtenissen.

De wereldwijde liquide markt zal naar verwachting het komende jaar te maken krijgen met een aanzienlijk overaanbod.

Rystad Energy voorspelt een overschot van 3,75 miljoen vaten per dag in 2026, wat een van de grootste verwachte overschot in de afgelopen jaren zou zijn.

"Tegen deze achtergrond zouden extra vaten van OPEC+ het risico lopen de prijsdaling te verdiepen die al zichtbaar is over de voorwaartse curves," zei Leon.

OPEC+ bevindt zich in een precaire situatie en navigeert door een verwacht aanzienlijk overschot in 2026, gecombineerd met ongewoon hoge geopolitieke spanningen.

OPEC+ probeert momenteel een oliemarkt te beheren die richting overaanbod neigt, terwijl het tegelijkertijd moet voorbereiden op onvoorziene geopolitieke verstoringen.

"Het resultaat is een strategie die geworteld is in voorzichtigheid, een die ruimte laat voor snelle aanpassing maar ook de complexe, fragiele aard van de huidige positie van de alliantie benadrukt," voegde Leon toe.