VS-bbp vertraagt naar 1.5%, onder verwachting; inflatie in juni koelt af

De Amerikaanse economie groeide in het tweede kwartaal minder snel dan verwacht, terwijl de inflatie ruim boven het doel van de Federal Reserve bleef, wat het lastige evenwicht benadrukt waar beleidsmakers voor staan nadat ze deze week besloten de rente ongewijzigd te laten.

Het bruto binnenlands product, de meest ruime maatstaf voor economische activiteit, steeg op jaarbasis met 1.5% tussen april en juni, volgens door het Amerikaanse ministerie van Handel donderdag gepubliceerde gegevens.

Door Dow Jones ondervraagde economen hadden een groei van 1.8% verwacht, na een expansie van 2.1% in het eerste kwartaal.

Aparte gegevens toonden aan dat de prijsindex voor persoonlijke consumptie-uitgaven, de door de Federal Reserve meest gevolgde inflatiemaatstaf, in juni op maandbasis met 0.1% daalde.

Dat was de zwakste maandelijkse uitkomst sinds april 2020, na een stijging van 0.5% in mei.

De jaarlijkse totale inflatie bleef echter op 3.7%, in lijn met de marktverwachtingen maar nog steeds aanzienlijk boven het 2%-doel van de centrale bank.

Kern-PCE, dat volatiele voedsel- en energieprijzen uitsluit en door veel beleidsmakers als een betere indicator van onderliggende inflatietrends wordt beschouwd, steeg in de maand met 0.1%.

De jaarlijkse kerninflatie bedroeg 3.3%, eveneens in lijn met de verwachtingen.

De lichte verlichting in de inflatie zal waarschijnlijk niet lang aanhouden, aangezien hernieuwde vijandelijkheden in het Midden-Oosten de olieprijzen opdrijven.

Consumentenbestedingen compenseren bredere zwakte

Hoewel de algehele economische groei vertraagde, bleef de consumptie een belangrijke bron van veerkracht.

Huishoudelijke uitgaven, die meer dan twee derde van de Amerikaanse economische output beslaan, versnelden naar een op jaarbasis tempo van 3.2% in het kwartaal, na een groei van slechts 0.5% in de periode januari–maart.

De sterkte in de consumptie deed zich voor ondanks hogere energieprijzen als gevolg van het voortdurende conflict in het Midden-Oosten.

Economen zeiden dat grotere belastingteruggaven dit jaar huishoudens hielpen te compenseren voor hogere brandstofkosten, terwijl rijkere consumenten bleven uitgeven nu stijgende vermogensprijzen hun financiële positie ondersteunden.

Extra steun kwam van President Donald Trump’s "One Big Beautiful Bill," die het beschikbare inkomen verhoogde door grotere belastingteruggaven.

Uitgaven gerelateerd aan het recent afgesloten FIFA Wereldkampioenschap en campagnes voor de tussentijdse verkiezingen droegen ook bij aan de totale vraag.

De bbp‑schatting werd samengesteld voordat de voorlopige economische indicatoren voor juni werden vrijgegeven, die een matige afname van het goederenhandelsbalanstekort en ongewijzigde detailhandelsvoorraden lieten zien.

Die gegevens noopten meerdere economen hun bbp‑vooruitzichten naar beneden bij te stellen, waarbij sommigen de ramingen terugbrachten naar ongeveer 1.5%, in lijn met de officiële lezing van donderdag.

AI‑investeringen blijven de economie steunen

Investeringen gerelateerd aan kunstmatige intelligentie bleven een andere pijler van groei, ondanks toenemende zorgen over torenhoge waarderingen in de technologiesector.

Bedrijven hebben de uitgaven aan AI‑infrastructuur blijven opvoeren, wat de binnenlandse investeringen ondersteunt, ook al vragen beleggers zich steeds vaker af hoe snel bedrijven rendement zullen genereren op die enorme kapitaaluitgaven.

Economen waarschuwden echter dat de geopolitieke risico's verhoogd blijven.

Het door de VS geleide conflict met Iran, dat nu aan zijn zesde maand begint, houdt de opwaartse druk op de wereldwijde energieprijzen en kan later dit jaar de consumenten‑ en bedrijfsactiviteit drukken als de olieprijzen hoog blijven.

De arbeidsmarkt heeft de economie ook geholpen te ondersteunen.

Werkgevers hebben in 2026 gemiddeld 92.000 banen per maand toegevoegd, vergeleken met minder dan 10.000 banen per maand in 2025, toen hogere rentetarieven en onzekerheid rondom het handelsbeleid de aanwerving remden.

Inflatie blijft de grootste uitdaging voor de Fed

De nieuwste gegevens volgen op de beslissing van de Federal Reserve op woensdag om haar referentierente ongewijzigd te laten op 3.50% tot 3.75%.

De beslissing was niet eensluidend; drie beleidsmakers stemden voor een renteverhoging van een kwart procentpunt, wat de groeiende bezorgdheid weerspiegelt dat de inflatie langer hoog kan blijven.

Hoewel maandelijkse inflatiecijfers enige matiging hebben laten zien, blijven hogere energieprijzen het vooruitzicht vertroebelen.