Goud zakt uit de schijnwerpers, maar $4,000 kan het echte stiersignaal zijn

Goud daalde vrijdag omdat een steviger dollar winstnemingen aanmoedigde, maar het edelmetaal bleef op koers voor zijn eerste maandelijkse stijging in vijf maanden nu kopers herhaaldelijk terugkeerden rond $4,000 per ons.

Spotgoud zakte 0,6% tot $4.076,53 om 02:53 GMT, terwijl augustus-futures in de VS 0,4% verloren tot $4.074,20.

Het edelmetaal stond nog ongeveer 1,7% hoger in juli en ging op weg naar een wekelijkse winst van 0,6%.

Het herstel is bescheiden vergeleken met de hevige schommelingen dit jaar, maar het suggereert dat beleggers $4,000 steeds meer als een waarderingsbodem behandelen in plaats van alleen een psychologische grens.

$4,000 wordt de koopgrens van de markt

De juli-stijging van goud is minder op momentum gebouwd en meer op herhaalde koopjesjacht.

De prijzen daalden kort onder $4,000 eind juni nadat ze waren teruggevallen vanaf het record in januari, maar nieuwe tests van dat niveau hebben kopers teruggetrokken.

Tim Waterer, hoofd marktanalist bij KCM Trade, zei dat het niveau zich heeft ontwikkeld tot een buffer voor goud, waardoor het druk van hogere rentes en veranderende renteverwachtingen kan absorberen.

Die inschatting sluit ook aan bij de mid-year beoordeling van de World Gold Council, die zei dat koopjesvraag een diepere daling kan beperken.

De raad verwacht dat goud in brede zin binnen 5% van $4,100 zal handelen als groei-, inflatie- en beleidsverwachtingen dicht bij de consensus blijven.

Een verslechterende economie, een nieuwe geopolitieke schok of een draai in renteverwachtingen zou in plaats daarvan het pad naar $4,500 weer kunnen openen.

Dollarterugval legt grenzen van de rally bloot

De daling van vrijdag toonde aan dat het herstel kwetsbaar blijft voor valutabewegingen.

De dollar steeg ongeveer 0,3% nadat hij op donderdag 2,4% was gekelderd, zijn scherpste ééndaagse daling sinds januari 2023. Een sterkere Amerikaanse valuta verhoogt de kosten van goud voor kopers die andere valuta gebruiken.

Waterer schreef de zwakkere toon toe aan beleggers die posities afbouwen nu de dollar is hersteld, in plaats van aan een beslissende wijziging in het onderliggende vooruitzicht voor goud.

De Federal Reserve heeft handelaren bovendien met een extra bron van onzekerheid achtergelaten.

Beleidsmakers hielden het doelrentebereik op 3,5%–3,75% in een 9-3 stemming, waarbij drie functionarissen voorstander waren van een verhoging met een kwart procentpunt.

In de verklaring stond dat de inflatie boven het doel van 2% bleef en dat een deel van de druk aan energievoorzieningsschokken werd toegeschreven.

CME FedWatch prijsstelling gaf een waarschijnlijkheid van 63% voor een stijging in september.

Dat houdt de opportuniteitskost van het aanhouden van niet-rentebetalend goud verhoogd, ook al gaf voorzitter Kevin Warsh weinig richting voor de volgende beleidsstap.

Scheepvaartrisico's onderhouden de strategische hedge

Geopolitiek blijft het tegenwicht voor de rentedruk.

Een droneaanval veroorzaakte brand op twee gastankers in de haven van Damietta in Egypte, wat zorgen over de veiligheid nabij het Suezkanaal deed toen andere exportroutes in het Midden-Oosten onder druk blijven staan.

Het incident veroorzaakte geen onmiddellijke uitbarsting in goudprijzen, maar het versterkte het argument voor bescherming tegen een bredere oorlog of een energie-schok.

De Straat van Hormuz, die voor de oorlog ongeveer een vijfde van de wereldwijde olie- en LNG-voorziening vervoerde, ligt al bijna stil.

Analisten van BCA Research verwachten dat de directe Hormuz-crisis uiteindelijk zal afnemen, maar stellen dat een meer gefragmenteerde geopolitieke orde, tragere wereldwijde integratie en aanhoudende Amerikaanse fiscale onevenwichtigheden de rol van goud als hedge tegen Amerikaanse activa zouden moeten behouden.

Zilver daalde 0,8% tot $58,48. Platina zakte 1,7% tot $1.631,77 en palladium verloor 0,8% tot $1.294, hoewel beide nog steeds op weg waren naar maandelijkse winsten.

De juli-herstel van goud heeft het steunniveau hersteld in plaats van een volledige stierentrend terug te brengen.

Het vasthouden boven $4,000 zou dipkopers betrokken houden, maar een duurzame uitbraak vereist nog steeds ofwel een soepelere rentepath of een nieuw geopolitiek katalysator.