Elliott, PepsiCo dicht bij de nederzetting terwijl activistische druk de strategie vormgeeft: rapport

Activistisch investeerder Elliott Management staat op het punt een schikking te bereiken met PepsiCo, meldde de Wall Street Journal donderdag, onder verwijzing naar mensen die bekend zijn met de zaak.

De contouren van de deal blijven onduidelijk, maar een resolutie zou de nieuwste zijn in een reeks ontmoetingen tussen een van 's werelds meest invloedrijke activistische investeerders en de Amerikaanse dranken- en snackgigant.

Elliott maakte in september een belang van ongeveer 4 miljard dollar in PepsiCo bekend en heeft sindsdien het bedrijf aangespoord om de inspanningen te versnellen om de aandelenkoers te verhogen, de frisdrankdivisie nieuw leven in te blazen en haar concurrentievoordeel in belangrijke markten te versterken.

De investeerder denkt dat de aandelen van PepsiCo minstens 50% kunnen winnen als het bedrijf een rigoureuzere strategische en operationele herziening doorvoert.

Samenwerking, maar open vragen over bottelen

PepsiCo-CEO Ramon Laguarta heeft herhaaldelijk de gesprekken van het bedrijf met Elliott als constructief omschreven.

In oktober zei hij dat hij het eens was met Elliotts beoordeling dat de aandelen van het bedrijf ondergewaardeerd waren en merkte hij op dat verschillende voorstellen van de investeerder al waren verwerkt in de langetermijnstrategie van PepsiCo.

PepsiCo heeft echter geen duidelijkheid gegeven over een van Elliotts belangrijkste eisen: een herziening van het enorme Noord-Amerikaanse bottelnetwerk, inclusief de mogelijke herranchisatie van die activiteiten om de marges te verhogen.

PepsiCo behoudt aanzienlijke controle over zijn botteling in tegenstelling tot concurrent Coca-Cola, en Elliott heeft betoogd dat een meer gedecentraliseerd model aanzienlijke waarde zou kunnen opleveren.

Elliott heeft het bedrijf ook aangespoord om zijn portfolio te stroomlijnen door niet-kern- en onderpresterende activa te verkopen, terwijl innovatie binnen zijn vlaggenschipmerken wordt geïntensiveerd.

Kostenbesparingen en merkvernieuwingen bepalen de reactie van PepsiCo

PepsiCo staat onder druk om het momentum nieuw leven in te blazen nu de verkoopgroei afkoelt ten opzichte van de groei van de afgelopen jaren met dubbele cijfers.

In het meest recente kwartaal steeg de omzet slechts 1,3%, waarbij valutabewegingen en MandA werden weggelaten, terwijl de volumes in Noord-Amerikaanse snacks en dranken jaar op jaar daalden.

Het bedrijf heeft gereageerd met een mix van kostenbezuinigingen en merkvernieuwingen.

Het heeft twee Amerikaanse fabrieken gesloten, zijn productlijnen met ongeveer 15% verminderd en verdere efficiënties die worden beoordeeld benadrukt.

PepsiCo stelde ook Steve Schmitt, een Walmart-directeur, aan als aankomend financieel directeur nadat Jamie Caulfield zijn pensioen aankondigde.

Tegelijkertijd zet het bedrijf in op veranderende consumentenvoorkeuren.

Het bereidt een herlancering van Gatorade voor en heeft bijgewerkte versies van Lay's en Tostitos geïntroduceerd.

Op het gebied van dranken is PepsiCo van plan een nieuwe Propel-drank uit te rollen met elektrolyten, vezels en eiwitten, voortbouwend op de overname van het prebiotische sodamerk Poppi.

Elliotts bredere campagne in het Amerikaanse bedrijfsleven

Elliott, dat meer dan 70 miljard dollar aan activa beheert, is een van de drukste activisten op de wereldmarkten.

Onlangs heeft het een belang van meer dan 5 miljard dollar in Honeywell International vergaard, waardoor het conglomeraat zichzelf moest opsplitsen en uiteindelijk een bestuurszetel veiligstelde.

Het bedrijf heeft ook grote belangen opgebouwd in Starbucks, Phillips 66 en Southwest Airlines, waarbij het aandrong op versnelde operationele en strategische veranderingen.

De investeerder staat bekend om zijn lange en agressieve campagnes, waaronder een 15-jarige strijd met Argentinië over wanbetalende obligaties die eindigde in een schikking van 2,4 miljard dollar.

De samenwerking met PepsiCo lijkt nu af te stevenen op een onderhandeld resultaat, wat een cruciaal moment markeert voor een consumptiegoederengigant die te maken heeft met een vertraagde groei en veranderende consumentenvoorkeuren.