De Chinese export herstelde zich in november sterk dankzij de Amerikaanse handelswapenstilstand

De Chinese export kende in november een aanzienlijk sterker herstel dan verwacht, omdat fabrikanten snel voorraad uitstuurden na een tijdelijke afname van de spanningen met de Verenigde Staten.

De verbetering weerspiegelt zowel opportunistische voorladende zendingen als de kortetermijnimpuls die een handelsakkoord biedt na gesprekken op hoog niveau tussen Beijing en Washington.

Uitgaande zendingen stegen met 5,9% in Amerikaanse dollartermen ten opzichte van een jaar eerder, volgens douanegegevens die maandag zijn vrijgegeven.

De waarde overtrof ruimschoots de voorspellingen van economen van een groei van 3,8% in een Reuters-peiling en keerde de onverwachte krimp van oktober van 1,1% om — de eerste daling sinds maart 2024.

De import was wat minder gematigd, steeg met 1,9% op jaarbasis en bleef achter bij de verwachte stijging van 3%.

Zachte binnenlandse vraag, tegengehouden door langdurige zwakte in de vastgoedsector en aanhoudende onzekerheid in de werkgelegenheid, beperkte het tempo van inkomende zendingen.

Het importcijfer was nog steeds sterker dan de stijging van 1% in oktober.

In de eerste 11 maanden van het jaar groeide de Chinese export met 5,4% ten opzichte van dezelfde periode in 2024, terwijl de import met 0,6% daalde.

Het handelsoverschot van het land groeide tot $1,076 biljoen, een stijging van 21,6% op jaarbasis.

Handels-wapenstilstand zorgt voor tijdelijke opmars voor fabrikanten

Chinese fabrikanten kregen hernieuwd optimisme nadat president Xi Jinping en de Amerikaanse president tijdens hun ontmoeting eind oktober in Zuid-Korea een eenjarig bestand bereikten.

De overeenkomst pauzeerde een reeks beperkende maatregelen, waardoor exporteurs die zich in een onzekere mondiale omgeving bezighielden, tijdelijk ademruimte boden.

Volgens de overeenkomst kwamen beide partijen overeen hoge tarieven terug te draaien en de exportcontroles voor kritieke mineralen en geavanceerde technologieën te versoepelen.

Beijing heeft zich ook gecommitteerd aan de aankoop van extra Amerikaanse sojabonen en het versterken van de samenwerking met Washington om de stromen van fentanyl te beperken.

Ondanks de versoepeling blijven de Amerikaanse tarieven op Chinese goederen hoog op ongeveer 47,5%, volgens het Peterson Institute for International Economics.

De tarieven van China op Amerikaanse importen bedragen ongeveer 32%.

De exportboost komt echter tegen de achtergrond van aanhoudende zwakte in de maakindustrie.

Officiële gegevens toonden aan dat de fabrieksactiviteit in november voor de achtste opeenvolgende maand afnam, terwijl de nieuwe orders nog steeds dalen.

Een particuliere enquête gericht op exporteurs wees op vergelijkbare wijze op een onverwachte terugkering naar krimp.

Beleidsversoepeling wordt verwacht naarmate de groeidruk toeneemt

Chinese beleidsmakers bereiden zich voor op de jaarlijkse Centrale Economische Werkconferentie later deze maand, waar zij brede prioriteiten voor 2026 zullen vaststellen voordat zij de doelstellingen formaliseren tijdens de "Twee Sessies" in maart.

Goldman Sachs verwacht dat Beijing zijn groeidoel voor 2026 op "ongeveer 5%" zal handhaven, een niveau dat extra stimuleringsmaatregelen vereist om een waarschijnlijk zwakke periode in het vierde kwartaal te compenseren.

De bank voorspelt dat de autoriteiten het verhoogde begrotingstekortplafond met één procentpunt van het BBP zullen verhogen, de beleidsrente in totaal met 20 basispunten zullen verlagen en maatregelen zullen intensiveren gericht op het stabiliseren van de vastgoedmarkt.

Ondertussen heeft de recente appreciatie van de yuan — waarbij de offshore valuta sinds april bijna 5% is versterkt tot 7,0669 per dollar — de exportimpuls nog niet vertraagd.

Ondanks een stabiele jaarlijkse bbp-groei van ongeveer 5% sinds 2023, moet China nog steeds "dringend zijn exportafhankelijkheid beperken en zich richten op binnenlandse consumptie" om langdurige groei vol te houden, waarschuwde private equity-bestuurder Weijian Shan in een recent opiniestuk van de FT.