Goud op korte termijn: geopolitiek risico en EU-reserveplannen zorgen voor een gunstig vooruitzicht

Goud zal op korte termijn gunstig blijven vanwege de onzekerheden in het geopolitieke klimaat wereldwijd.

De lopende EU-plannen met betrekking tot bevroren Russische reserves dienen als een verdere overtuigende reden om goud te bevoordelen.

Er bestaan al enige tijd plannen om de bevroren activa van de Russische centrale bank, die meer dan 200 miljard euro bedroegen, als onderpand of onderpand voor een lening aan Oekraïne te gebruiken.

EU-reserveplannen en de verminderde aantrekkingskracht van de eurozone

Nu de VS de hulpbetalingen aan Oekraïne hebben opgeschort, ligt de verantwoordelijkheid voor financiële steun nu dringend bij de EU.

Deze hulp is cruciaal, aangezien de schatkistfondsen van de Oekraïense regering naar verwachting in april zullen zijn uitgeput, aldus Commerzbank AG.

"Toen hier voor het eerst geruchten over opkwamen, waarschuwden we dat zo'n stap de aantrekkelijkheid van de eurozone als investeringslocatie zou verminderen en daarmee blijvende schade aan de euro zou toebrengen," zei Thu Lan Nguyen, hoofd FX- en grondstoffenonderzoek bij Commerzbank, in een rapport.

De angst bestaat dat de rol van de eenheidsmunt als toevluchtsoord in gevaar kan komen, voegde ze eraan toe.

Om als veilig te worden beschouwd door een belegging moet er redelijke zekerheid zijn dat de hoofdsom (aangepast voor waarde) op elk moment terugvorderbaar en toegankelijk is, merkte Nguyen verder op.

Deze veiligheid wordt in gevaar gebracht als de investering zonder mogelijkheid tot inbeslagname door de investerende staat wordt geconfisceerd.

Daarom ontbreken veilige havens doorgaans in autoritaire staten waar de rechtsstaat niet stevig is gevestigd.

"Natuurlijk zal de impact op de euro afhangen van hoe het plan in de praktijk wordt uitgevoerd," zei Nguyen.

De EU-leiding is zich vermoedelijk bewust van de noodzaak om te voorkomen dat deze actie algemeen wordt gezien als een duidelijke schending van bestaande regels.

"Dit zou een trend kunnen versterken die de afgelopen jaren al is waargenomen: hoewel het aandeel van de Amerikaanse dollar in de wereldwijde deviezenreserves al jaren daalt, heeft de euro hier nauwelijks van geprofiteerd," zei Nguyen.

Goud: een politiek vrij bezit

Goud heeft de eenheidsmunt als belangrijkste reservebezit overtroffen.

Het bevriezen van de reserves van de Russische centrale bank—voornamelijk in Europa gehouden—na het conflict in Oekraïne, samen met de staatsschuldencrisis en Brexit, zal waarschijnlijk een bittere nasmaak hebben achtergelaten.

Goud is van nature "politiek vrij" omdat het een bezit is dat geen enkele buitenlandse staat of staatsinstelling mag controleren of liquideren, wat betekent dat het niet gemakkelijk in beslag kan worden genomen, betoogt Nguyen.

Volgens de meest recente enquête van de World Gold Council is de aanzienlijke stijging van de goudaankopen van centrale banken in de afgelopen jaren niet primair te wijten aan sancties, aangezien veel respondenten aangaven dat dit slechts een kleine factor voor hen was.

De toename van het aandeel goud binnen de centrale bankreserves sinds het begin van het conflict in Oekraïne is opmerkelijk, vooral gezien het feit dat een aanzienlijk deel van de goudverwervingen in de afgelopen drie jaar vertrouwelijk is uitgevoerd.

"Het is echter ook onwaarschijnlijk dat centrale banken hun goudreserves onbeperkt zullen vergroten. Het doel van reserves is immers het veiligstellen van buitenlandse handel, dat wil zeggen om importeurs voldoende buitenlandse valuta te bieden om hun goederen te betalen, zei Nguyen.

Grote kopers, zoals de Volksbank van China (PBoC), hebben recentelijk hun goudaankopen verminderd. Deze daling is waarschijnlijk te wijten aan de al verhoogde goudprijs die als een groeiend afschrikmiddel fungeert.

Nguyen concludeerde: