Verwachtingen van renteverlaging van Bank of England stijgen nu de werkloosheid in het VK het hoogste niveau van vier jaar bereikt

De werkloosheid in het VK steeg in de drie maanden tot oktober doordat een verzwakkende arbeidsmarkt het beleidsdilemma van de Bank of England vergrootte voorafgaand aan haar definitieve rentebesluit van het jaar.

Het hoofdwerkloosheidspercentage steeg lichtjes naar 5,1% in de periode van augustus tot oktober, van 5,0% in de drie maanden tot september, volgens cijfers die dinsdag zijn gepubliceerd door het Office for National Statistics.

De meting kwam overeen met de verwachtingen van economen en markeerde het hoogste niveau sinds 2021, toen pandemiegerelateerde verstoringen nog zwaar drukten op de werkgelegenheid.

De gegevens bevestigen het bewijs dat de aanwervingsmomentum afneemt, terwijl de inflatie hardnekkig boven het doel van de centrale bank ligt.

De arbeidsmarkt koelt af naarmate het aanwervingsproces vertraagt

De werkloosheid is gestaag gestegen ten opzichte van 4,3% een jaar eerder, terwijl het werkgelegenheidspercentage daalde naar 74,9% van 75,2%, aldus het ONS.

Vroege schattingen wezen ook op een scherpere daling van de loonlijsten, met een daling van 38.000 werknemers in november, vergeleken met een daling van 22.000 in oktober.

De vertraging was het meest uitgesproken onder jongere werknemers, waarbij het ONS opmerkte dat de stijgende werkloosheid en dalende loonlijstcijfers geconcentreerd waren in sommige jongere leeftijdsgroepen.

De vacatures bleven echter grotendeels ongewijzigd, wat suggereert dat bedrijven voorzichtig blijven in plaats van agressief personeel te schrappen.

"Er blijft een algemeen beeld van een verzwakkende arbeidsmarkt," zei Liz McKeown, directeur economische statistieken van ONS.

Bedrijfsenquêtes hebben die beoordeling bevestigd.

Een rapport van KPMG en de Recruitment and Employment Confederation toonde aan dat de vraag naar personeel bleef dalen, zij het in een trager tempo dan eerder dit jaar, omdat de onzekerheid rond de begrotingsaankondiging van de regering eind november zwaar op de aanwervingsbeslissingen drukte.

De loonstijging neemt af, maar de publieke sector valt eruit

Loondruk, een belangrijk punt voor beleidsmakers, vertoonde verdere tekenen van versoepeling in de private sector.

De jaarlijkse groei van het reguliere loon, exclusief bonussen, vertraagde tot 4,6%, ten opzichte van eerder 4,7%.

Die trend kan enige geruststelling bieden aan rentezetters die voorzichtig zijn met binnenlandse inflatie.

De hoofdcijfers verhullen echter een scherpe verschillen tussen sectoren.

De lonen in de publieke sector stegen jaarlijks met 7,6% in de periode van augustus tot oktober, bijna twee keer zo hoog als het tempo van 3,9% in de private sector.

Het ONS zei dat de kloof deels het tijdseffect weerspiegelde, waarbij sommige salaristoekenningen voor de publieke sector eerder dit jaar werden ingevoerd dan in 2024, wat een basiseffect creëerde.

McKeown zei dat de loonstijging in de private sector verder was vertraagd, terwijl deze in de publieke sector weer versnelde vanwege het vroegere tijdstip van loonsverhogingen.

Verwachtingen van renteverlagingen nemen toe nu de arbeidsmarkt afkoelt voorafgaand aan de vergadering van de BoE

De nieuwste arbeidsmarktgegevens kwamen enkele dagen voor de beleidsvergadering van de Bank of England binnen, waar beleidsmakers verdeeld zijn over de vraag of de rente moet worden verlaagd.

Tijdens de vorige vergadering stemde de Monetaire Beleidscommissie nipt om de rente te handhaven, met een 5-4 verdeling.

Met de werkloosheid op het hoogste niveau in bijna vier jaar en de scherpe afname van de loonstijging, zijn de financiële markten steeds zekerder dat de Bank of England de rente zal verlagen tijdens de laatste vergadering van het jaar.

Beleggers verwachten een verlaging van 25 basispunten, waarbij het referentietarief van 4% naar 3,75% gaat.

Richard Carter, hoofd fixed interest research bij Quilter Cheviot, zei dat de banencijfers het pleidooi voor versoepeling versterkten.

"Tijdens de vergadering in november was de MPC bijna in tweeën verdeeld, en de beslissende stem van Andrew Bailey zorgde ervoor dat de rentes werden gehandhaafd. Echter, nu de economie krimpt – grotendeels dankzij de recente begroting en de impact ervan op consumentenvertrouwen, uitgaven en bedrijfsplanning – en de groeivooruitzichten nogal somber zijn, lijkt een verlaging deze keer waarschijnlijker," zei hij.

ING-econoom James Smith verwacht ook een verlaging op donderdag, gevolgd door twee verdere bezuinigingen in de eerste helft van 2026, nu de loongroei vertraagt en de arbeidsmarkt afkoelt.

Philip Shaw van Investec zei dat de loongroei in de private sector, een belangrijke maatstaf voor de bank, verder is afgenomen, wat erop wijst dat de inflatiedruk op de lange termijn steeds minder wordt en een renteverlaging in december steeds waarschijnlijker wordt.