MetaX-aandelen stijgen in Shanghai in première terwijl investeerders China AI-chipfabrikanten opslokken

MetaX Integrated Circuits Shanghai Co. leverde een van de meest dramatische beursdebuten in China van de afgelopen jaren, wat de intense enthousiasme van investeerders voor binnenlandse fabrikanten van kunstmatige intelligentiechips onderstreept te midden van Beijing's drang naar zelfvoorzienendheid van halfgeleiders.

De aandelen van het bedrijf stegen woensdag met wel 755% intraday na de beursintroductie, waarmee het de sterkste eerste dag behaalde onder Chinese IPO's met een opbouw van tussen de 500 miljoen en 1 miljard dollar in het afgelopen decennium.

MetaX haalde ongeveer $585,8 miljoen op tijdens de notering, waarbij aandelen werden geprijsd op 104,66 yuan voordat ze tijdens de handel stegen tot meer dan 835 yuan.

Recordgrote IPO-vraag

De vraag naar de aanbieding was uitzonderlijk sterk, met een overteken van de retailtranche met 2.986 keer, zelfs meer dan de recente blockbuster-debuut van Moore Threads Technology Co., waarvan de beursgang eerder deze maand 2.750 keer overtekend was.

De scherpe rally zal waarschijnlijk investeerders aantrekken die er niet in slaagden om allocaties te verkrijgen via het zeer competitieve IPO-loterijsysteem van China.

De première bracht MetaX op meer dan 300 miljard yuan, waarmee het dicht bij de waardering van Moore Threads van ongeveer 337 miljard yuan kwam.

De prijs-omzetverhouding van MetaX bedraagt 56,4, onder het gemiddelde van 127,4 voor concurrenten zoals Cambricon Technologies Corp. en Advanced Micro Devices Inc., op basis van de beursregistratie van het bedrijf.

Chinese IPO's hebben dit jaar een uitzonderlijk sterke prestatie laten zien, met een gemiddelde winst van 250% op de eerste handelsdag, volgens gegevens van Bloomberg.

Analisten schrijven een deel van de toename toe aan regelgevende controles die het aantal nieuwe noteringen hebben beperkt, waardoor de liquiditeit in individuele transacties is geconcentreerd.

De zwakkere risicobereidheid op de secundaire markt heeft IPO's ook aantrekkelijk gemaakt als een waargenomen kortetermijnbron van rendement.

Wedden op China's AI-chip-ambities

Net als Moore Threads ontwerpt MetaX grafische verwerkingsunits die worden gebruikt in kunstmatige intelligentie-workloads, gaming en geavanceerde visualisatie.

De sector is een belangrijk punt geworden voor investeerders, aangezien Amerikaanse exportbeperkingen de Chinese toegang tot de meest geavanceerde AI-chips van Nvidia Corp. beperken.

MetaX gaf in zijn prospectus aan dat de op AI gerichte Xiyun C500-serie in 2024 bijna 98% van de omzet goed was en prestaties claimden vergelijkbaar met die van Nvidia's A100.

De nieuwere generatie C588 heeft het gat met Nvidia's H100 verkleind, aldus het bedrijf.

MetaX schat dat het vorig jaar ongeveer 1% van de Chinese AI-chipmarkt veroverde, op basis van gegevens uit de brancheadvies.

Beleggers zien bedrijven als MetaX steeds vaker als potentiële nationale kampioenen.

"Het thema van binnenlandse substitutie zal sterke groei blijven stimuleren," zei Zhang Kexing, partner bij het Beijing Gelei Asset Management Center, en voegde eraan toe dat sommige bedrijven uiteindelijk waardering van 1 biljoen yuan kunnen bereiken.

Bredere marktimpact en vooruitzichten

De notering van MetaX bekroonde een drukke dag voor Aziatische IPO's, naast marktdebuten van het in Hongkong gevestigde cryptocurrency exchange HashKey Holdings Ltd., het Japanse SBI Shinsei Bank Ltd. en het Indonesische digitale bankbedrijf PT Super Bank Indonesia. Van hen werd alleen HashKey onder de beursgang verhandeld.

De stijging heeft ook extra vaart gegeven aan een bredere rally van Chinese chipaandelen, waarbij bedrijven zoals Beijing Onmicro Electronics Co. bij hun debuut eerder deze week meer dan verdubbelden.

Verschillende grote halfgeleiderbedrijven, waaronder ChangXin Memory Technologies Inc. en Yangtze Memory Technologies Co., worden algemeen verwacht noteringen na te streven die deze tot 300 miljard yuan kunnen waarderen.

De wortels van MetaX gaan terug tot Advanced Micro Devices, met drie belangrijke oprichters — waaronder voorzitter en CEO Chen Weiliang — die eerder bij de Amerikaanse chipfabrikant werkten.

Analisten zeggen dat de introductie zowel sterke groeiverwachtingen weerspiegelt als het vertrouwen dat China zal blijven bouwen aan een meer zelfvoorzienend halfgeleiderecosysteem nu de geopolitieke spanningen aanhouden.