RRP Semiconductor wordt een brandpunt in India's high-risk AI-aandelenhausse

RRP Semiconductor Ltd. is uitgegroeid tot een van de meest extreme voorbeelden van hoe India's enthousiasme voor aandelen gerelateerd aan kunstmatige intelligentie zich kan loskoppelen van de bedrijfsfundamenten.

Ooit grotendeels onbekend, heeft het bedrijf wereldwijde aandacht getrokken na de grootste koersstijgingen ter wereld, waardoor het een referentiepunt is geworden voor toezichthouders en beleggers die speculatief risico beoordelen.

Het aandeel steeg met meer dan 55.000% in de 20 maanden tot en met 17 december, de grootste stijging onder bedrijven met een marktwaarde van meer dan 1 miljard dollar, meldt Bloomberg.

De rally vond plaats ondanks zwakke financiële cijfers, beperkte operaties en een bedrijfsmodel dat nog ver verwijderd was van deelname aan grootschalige halfgeleiderproductie.

Naarmate de regelgeving toeneemt, wordt de koers van RRP steeds meer gezien als een stresstest voor de door de detailhandel gedreven aandelenhausse van India.

Een rally gebouwd op schaarste en hype

De opkomst van RRP vond plaats in een markt met zeer weinig beursgenoteerde halfgeleiderbedrijven.

Die schaarste heeft Indiase particuliere beleggers gretig gemaakt naar elke proxy-blootstelling aan de wereldwijde AI- en chip-uitgavencyclus.

Online speculatie, een zeer kleine vrije beurs en toenemende deelname van beginnende beleggers hielpen de RRP naar 149 opeenvolgende limiet-up-sessies te stuwen.

Dit gebeurde zelfs terwijl het bedrijf negatieve omzet noteerde in de laatste kwartaalresultaten en in het meest recente jaarverslag bekendmaakte dat het slechts twee fulltime medewerkers in dienst had.

RRP was begin 2024 ook van alleen vastgoed afgestapt, waardoor de directe verbinding met de halfgeleiderboom overbleef.

Toezichthouders grijpen in

De rally heeft nu de aandacht getrokken van de Securities and Exchange Board of India, die de stijging van het aandeel is gaan onderzoeken op mogelijke wanpraktijken, aldus het rapport.

De RRP, die op het hoogtepunt ongeveer 1,7 miljard dollar bedroeg, is door de beurs beperkt tot slechts één keer per week.

De aandelen zijn ongeveer 6% gedaald ten opzichte van hun hoogste punt op 7 november, wat suggereert dat regelgevende maatregelen en strengere surveillance het momentum beginnen te beïnvloeden.

De zaak benadrukt de moeilijkheid waarmee toezichthouders te maken hebben om markttoegang te balanceren met beleggersbescherming, vooral bij snelle, verhalende transacties.

Eigendom en bedrijfsverschuivingen

Volgens Bloomberg begon de transformatie van RRP begin 2024 toen ondernemer Chodankar de controle overnam over G D Trading and Agencies Ltd. door een lening van 80 miljoen roepies terug te betalen die aan de oprichters verschuldigd was in ruil voor aandelen.

In april keurde de raad de uitgifte van aandelen goed voor Rs 12 per stuk, 40% onder de marktprijs, waardoor Chodankar een belang van 74,5% kreeg en het belang van de oprichters tot onder de 2% werd gebracht.

Het bedrijf werd later hernoemd tot RRP Semiconductor.

Chodankar heeft eerder in 2024 ook RRP Electronics Pvt. Ltd. opgericht om een uitbestede semiconductorassemblage- en testfaciliteit te bouwen in Maharashtra.

Hoewel RRP Semiconductor RRP Electronics als een verwante partij vermeldt omdat beide eigendom zijn van Chodankar, bezit het volgens beursdocumenten geen direct eigendomsbelang.

Financiële druk onder de opleving

De financiële openbaarmakingen van RRP hebben weinig geruststelling geboden.

Het bedrijf rapporteerde een negatieve omzet van Rs 68,2 miljoen en een nettoverlies van Rs 71,5 miljoen voor het kwartaal dat eindigde in september.

De negatieve omzet was het gevolg van het terugdraaien van verkopen die gekoppeld waren aan een bestelling van 4,4 miljard roepies van Telecrown Infratech Pvt., die werd geannuleerd vanwege contractuele meningsverschillen.

Volgens de documenten haalde RRP ook 80 miljoen roepies aan omzet terug in het kwartaal van maart.

In een beursverklaring van 3 november, volgens Bloomberg, zei het bedrijf dat het niet is begonnen met de productie van halfgeleiders, geen aanvraag heeft ingediend onder overheidsstimuleringsprogramma's en elke celebrity-associatie heeft afgewezen, na berichten die het koppelen aan prominente figuren.

In heel Azië hebben beurzen en bedrijven beleggers gewaarschuwd voor het najagen van AI-gerelateerde aandelen.

Vergelijkbare waarschuwingen in China en Zuid-Korea deze maand werden gevolgd door scherpe prijsschommelingen, wat de zorgen over speculatief overschot versterkte.