Nvidia-aandeel stijgt 3%: waarom analisten denken dat het een goed moment is om de AI-lieveling te kopen

Het aandeel Nvidia steeg vroeg op vrijdag toen beleggers reageerden op tekenen dat het bedrijf mogelijk bijna officiële Amerikaanse goedkeuring nadert om de export van bepaalde kunstmatige intelligentiechips naar China te hervatten, wat een van de grootste onzekerheden op het aandeel verzachtte.

De aandelen van de chipfabrikant stegen ongeveer 3% op $183,40 in de vroege handel.

Het aandeel Nvidia steeg donderdag met 1,9%, maar blijft de afgelopen drie maanden ongeveer 1,4% lager, wat de aanhoudende voorzichtigheid van beleggers over China-blootstelling en exportbeperkingen weerspiegelt.

Een van de belangrijkste belemmeringen voor de waardering van Nvidia is de onzekerheid geweest of het weer toegang zou krijgen tot de snelgroeiende AI-processormarkt van China.

Ontwikkelingen in Washington wijzen op een beweging op dat vlak, althans op regelgevend niveau.

Reuters meldde, onder verwijzing naar mensen die bekend zijn met de zaak, dat het Amerikaanse ministerie van Handel licentieaanvragen heeft gestuurd voor de verkoop van Nvidia's chips naar China voor interagency beoordeling door het ministerie van Buitenlandse Zaken, het Ministerie van Energie en het Ministerie van Defensie.

Het beoordelingsproces is een vereiste stap voordat exportvergunningen kunnen worden verleend.

Eerder deze maand zei president Donald Trump dat hij de levering van Nvidia's H200-chip naar China zou toestaan, mits het bedrijf de Amerikaanse overheid een aandeel van 25% van de verkopen geeft.

Dat voorstel betekende een mogelijke verschuiving in het Amerikaanse beleid, hoewel de definitieve goedkeuring nog niet is verleend.

Beperkingen van de H200 en de rol van Peking

De H200-chip is minder krachtig dan Nvidia's nieuwste generatie Blackwell-processors, die steeds vaker worden vervaardigd met meer geavanceerde procesnodes bij Taiwan Semiconductor Manufacturing.

Nu de productie verschuift naar nieuwere chips, wordt verwacht dat Nvidia extra capaciteit heeft om H200-processors te produceren, die mogelijk aan China worden toegewezen als goedkeuringen worden verkregen.

Toch blijven er aan Chinese zijde regelgevende obstakels bestaan. Het is nog onduidelijk of Beijing binnenlandse bedrijven zal toestaan de H200 op grote schaal aan te schaffen.

The Financial Times meldde eerder, onder verwijzing naar mensen die bekend zijn met de discussies, dat Chinese toezichthouders overwegen slechts beperkte toegang tot de chips toe te staan, wat de onzekerheid rond de mogelijke heropening van de markt benadrukt.

Onder andere halfgeleidernamen steeg Advanced Micro Devices 2,3% in de vroege handel, terwijl Broadcom 1,8% steeg.

AMD wacht ook op goedkeuring door de VS om bepaalde chips naar China te exporteren, waardoor ontwikkelingen in Washington relevant zijn in de sector.

Bernstein ziet waarderingssteun ondanks risico's

Hoewel Nvidia-aandelen op het eerste gezicht duur lijken, stelt Bernstein dat het aandeel op historisch aantrekkelijke niveaus wordt verhandeld na een langdurige periode van meervoudige compressie.

In een onderzoeksnotitie onder leiding van analist Stacy Rasgon benadrukte Bernstein dat de aandelenprestaties van Nvidia dit jaar zijn achtergebleven ondanks voortdurende opwaartse herzieningen van de winstprognoses.

Het bedrijf merkte op dat hoewel Nvidia tot nu toe ongeveer 30% hoger is, het "dit jaar aanzienlijk onderpresteert ten opzichte van de SOX-index," terwijl de schattingen "steeds verder zijn blijven stijgen."

Daardoor is de waardering van Nvidia aanzienlijk gecomprimeerd. Bernstein zei dat de verwachte koers-winst multiplex van het aandeel "het afgelopen jaar met 27% is gedaald, momenteel net onder de 25 keer."

Hoewel een 25x veelvoud in absolute termen misschien niet goedkoop lijkt, benadrukte Bernstein de historische context.

"Voor dit bedrijf zou een forward EPS van 25x suggereren dat de aandelen de afgelopen 10 jaar in het 11e percentiel van de waardering zijn verhandeld," zei Rasgon.

Volgens het bedrijf lijkt relatieve waardering nog overtuigender. Bernstein merkte op dat Nvidia verhandelt wordt met ongeveer 13% korting ten opzichte van de SOX-index, waarmee het relatief gezien in het "eerste percentiel" behoort.

In het afgelopen decennium zijn er "slechts dertien dagen geweest waarop het aandeel van NVDA goedkoper werd verhandeld ten opzichte van de SOX dan nu," aldus het bedrijf.

Bernstein wees ook op de historische prestaties van Nvidia op vergelijkbare waarderingsniveaus.

"Beleggers die Nvidia's aandelen op het huidige niveau kopen, hebben het historisch gezien erg goed gedaan," zei het bedrijf, en voegde eraan toe dat aankopen onder de 25x de verwachte winst in de afgelopen 10 jaar "gemiddelde eenjaarsrendementen van meer dan 150% opleverden zonder enige gevallen van een negatieve terugtrekking."