Het Nvidia-aandeel blijft onder druk staan: wat schaadt de AI-lieveling?

Het aandeel Nvidia was dinsdag in de vroege handel iets lager toen de chipfabrikant er niet in slaagde een deel van de verliezen van de vorige sessie terug te winnen, waarbij de aandacht van beleggers gericht was op de recent bekendgemaakte overeenkomst met het artificial-intelligence chipbedrijf Groq.

De aandelen van Nvidia daalden dinsdagbegin met 0,5% tot $187,22 na een daling van 1,2% op maandag.

De lichte stabilisatie van het aandeel kwam te midden van bredere gemengde bewegingen in de halfgeleidersector, met Advanced Micro Devices die 0,1% daalden en Broadcom 0,2%.

Groq-deal in docus

De bedrijfsspecifieke drijfveer voor Nvidia blijft de marktreactie op de recent aangekondigde overeenkomst om een niet-exclusieve licentie voor technologie te verkrijgen van het particuliere Groq.

Volgens een rapport van The Wall Street Journal betaalt Nvidia 20 miljard dollar voor toegang tot Groq's technologie, een bedrag dat ook vergoedingspakketten omvat voor veel van Groqs belangrijkste medewerkers die naar verwachting bij Nvidia zullen komen als onderdeel van de regeling.

De omvang en structuur van de deal hebben onder de loep gestaan. Vroege berichten, waaronder een eerste account van CNBC, beschreven de transactie als een overname.

Groq verduidelijkte later echter dat de overeenkomst een niet-exclusieve licentieovereenkomst is, gecombineerd met een talenttransfer, en niet een volledige overname van het bedrijf.

Die onderscheiding heeft bijgedragen aan onzekerheid onder beleggers en analisten die proberen de langetermijngevolgen van financiële en strategische effecten te beoordelen.

Analisten benadrukken de mogelijkheid van inferentie

Ondanks vragen over waardering zien sommige analisten strategisch belang in de overeenkomst.

Mizuho-analist Vijay Rakesh zei dat de deal Nvidia's positie versterkt in de snelgroeiende markt voor inferentiechips, die worden gebruikt om kunstmatige intelligentiemodellen te draaien nadat ze zijn getraind.

Rakesh schatte dat inferentie momenteel tussen de 20% en 40% van de AI-werklasten uitmaakt, een aandeel dat hij verwacht de komende vijf jaar te stijgen tot 60% tot 80%.

"We zien deze deal op de lange termijn als een voordeel voor Nvidia, omdat het belangrijke IP- [intellectual property] toevoegt aan het engineeringteam om zijn inferentiecapaciteiten op te bouwen," schreef Rakesh in een onderzoeksnotitie.

Hij herhaalde een Outperform rating op Nvidia en handhaafde een koersdoel van $245.

Mizuho merkte ook op dat inferentie-efficiëntie steeds belangrijker wordt voor het behalen van rendementen op enorme investeringen in AI-infrastructuur.

Nvidia, aldus het bedrijf, heeft al een sterke uitvoering getoond, met een omzet van $187,14 miljard en een groei van 65,22% in de afgelopen twaalf maanden.

Toch heeft het prijskaartje wenkbrauwen doen fronsen. The Wall Street Journal meldde dat Groq een omzet van 1,4 miljard dollar in 2026 had geprojecteerd, tegenover ongeveer 500 miljoen dit jaar en ongeveer 90 miljoen dollar in 2024, met verwijzing naar mensen die bekend zijn met de financiële gegevens van het bedrijf.

Dat groeiprofiel heeft discussie op gang gebracht over de vraag of de toezegging van 20 miljard dollar gerechtvaardigd is.

Toenemende concurrentiedruk

Het debat over de volgende groeifase van Nvidia vindt plaats tegen de achtergrond van toenemende wereldwijde concurrentie.

Berichten van de South China Morning Post vorige week meldden dat onderzoekers van Shanghai Jiao Tong University en Tsinghua University een foton-gebaseerde computerchip hebben ontwikkeld genaamd LightGen, waarvan zij beweren dat deze traditionele siliciumprocessors kan overtreffen in bepaalde AI-trainings- en inferentietaken.

Afzonderlijk kondigde Meta Platforms dinsdag aan dat het akkoord is gegaan met de overname van Manus, een AI-startup die oorspronkelijk in China is opgericht en nu in Singapore is gevestigd, in een deal ter waarde van ongeveer 2,5 miljard dollar.

Manus heeft gezegd dat zijn algemene AI-agent de Deep Research-capaciteiten van OpenAI overtreft.

Deze ontwikkelingen onderstrepen de groeiende onrust onder investeerders over de duurzaamheid van rendementen uit enorme AI-gerelateerde kapitaalinvesteringen.

De aandelen van Nvidia zijn de afgelopen twee maanden ongeveer 8% gedaald, terwijl Microsoft met 10% is gedaald en Meta met 11,8%.

De dalingen onder kleinere spelers zijn steiler, met Oracle een daling van 28% en een daling van meer dan 45% van de AI-cloudprovider CoreWeave.