Waarom 2025 eindigde met de Amerikaanse consument die nog steeds overeind stond

Op 1 december keek de beroemde investeerder Jim Cramer in de camera op CNBC's Mad Money en deed een provocerende uitspraak – "misschien is de opgerekte consument een vals verhaal."

Op het eerste gezicht leek de uitspraak in te gaan tegen de gangbare wijsheid.

Maandenlang werden de krantenkoppen gedomineerd door "vibe-cession"-gesprekken, de impact van de tarieven van 2025 en een recordlange overheidssluiting die de federale gegevens wekenlang verlamde.

Toch, nu de laatste datapunten van het jaar binnenkomen, lijkt Cramers tegengestelde kijk minder op overdrijving en meer op een routekaart voor de markt van 2026.

Wat is het uitgerekte consumentennarratief

De opgerekte consumentenhypothese — het idee dat Amerikanen eindelijk tegen een muur van uitputting zijn gelopen onder het gewicht van hoge rentetarieven en uitgeputte pandemiesparen — is het hele jaar de veiligste gok op Wall Street geweest.

Maar richting 2026 suggereren harde cijfers dat de Amerikaanse consument niet alleen overleeft, maar ook een "no-landing" economisch scenario aandrijft dat maar weinigen zagen aankomen.

De bbp-verrassing — een realiteitscheck van 4,3%

Het meest schokkende bewijsstuk kwam op 23 december 2025, toen het Bureau of Economic Analysis (BEA) eindelijk zijn vertraagde BBP-cijfers voor het derde kwartaal publiceerde.

Volgens de meest recente gegevens groeide de Amerikaanse economie in Q3 met een jaarlijks tempo van 4,3% – opvallend meer dan 3,2% zoals experts hadden voorspeld.

Dit was geen toeval dat alleen door overheidsuitgaven werd veroorzaakt. Persoonlijke consumptie, het hart van de Amerikaanse economie, was de belangrijkste motor.

De reële consumentenbesteding steeg in het derde kwartaal met 3,5%, aangewakkerd door een arbeidsmarkt die, hoewel afkoelend, de reële loonstijging heeft behouden.

Zoals James Knightley, hoofdeconoom internationaal bij ING, na de publicatie opmerkte: "De Amerikaanse economie doet het opmerkelijk goed voor mensen in de midden- en hogere inkomensklassen, die hun woningvermogen en investeringswinsten gebruiken om de motoren draaiende te houden."

Hoewel het "opgerekte" verhaal zich richt op de 100-maanden autolening en stijgende creditcardsaldi, negeert het het enorme vermogenseffect van een SandP 500 die bijna recordhoogte is, met ongeveer 19% stijging voor het jaar.

De consument is niet blut; Ze zijn gesplitst.

Veerkracht van bedrijven: voorbij het 'Handelsoorlog'-lawaai

De nieuwste winstrapporten van Corporate America leveren "boots on the ground" bewijs dat Cramers stelling klopt.

Gedurende december hebben we een terugkerend thema gezien: discretionaire uitgaven verschuiven alleen – niet verdwijnen.

• Schoonheid als bolwerk: Winkels, waaronder Ulta Beauty en Macy's (via hun Bluemercury- en Bloomingdale's-vleugels), boekten recordverbrekende feestkwartalen. Consumenten kiezen voor "haalbare luxe" terwijl ze tegelijkertijd bezuinigen op grootschalige woningrenovaties.
• De reisboom: Ondanks de "plakkerige" inflatie van 2,8% (Core PCE), zagen internationale reizen en gezondheidszorgdiensten in december een aanzienlijke stijging. Dit is kenmerkend voor een consument die ervaringen en essentiële diensten voorrang geeft boven het verzamelen van meer "spullen".
• Detailhandelsafwijking: Hoewel Walmart een zeldzame winstmissie rapporteerde door verschuivende marges, blijft het onderliggende volume robuust. Consumenten "ruilen naar beneden" naar de waarde – maar ze blijven kopen.

Zoals Jim Cramer zei: "consumentencomeback heeft alles wat met discretionaire uitgaven te maken heeft aangewakkerd."

Sentiment versus uitgaven: de grote ontkoppeling

Het sterkste argument voor het "opgerekte" verhaal is altijd het consumentensentiment geweest.

De enquêtes van de University of Michigan en Conference Board voor december 2025 toonden aan dat het vertrouwen jaarlijks op dieptepunten lag, gedreven door angst voor de "Liberation Day"-tarieven en zorgen over baanzekerheid onder Gen Z.

Dit jaar heeft echter bewezen dat wat consumenten tegen peilers zeggen — en wat ze met hun iPhones doen — twee verschillende dingen zijn.

Deze "Grote ontkoppeling" is de hoeksteen van waarom het verhaal onjuist is.

Ondanks enkele tekenen van verbetering aan het einde van het jaar, blijft het sentiment laag omdat portemonneekwesties de kijkcijfers domineren," zegt Joanne Hsu, directeur van de Survey of Consumers.

Toch laat hetzelfde rapport zien dat de verwachtingen voor persoonlijke financiën daadwerkelijk stijgen.

Mensen maken zich zorgen over de economie, maar krijgen steeds meer vertrouwen in hun eigen bankrekeningen.

Conclusie: de "no-landing" 2026

De observatie van Jim Cramer was een waarschuwing voor degenen die tegen de Amerikaanse shopper wedden.

Als de consument echt tot het breekpunt was "opgerekt", had een BBP-cijfer van 4,3% wiskundig onmogelijk moeten zijn.

In plaats daarvan gaan we 2026 in een "no-landing"-omgeving waarin de groei hoog blijft, de rente beperkend blijft en de consument de ultieme firewall tegen recessie blijft.

Het verhaal is niet dat iedereen rijk is – het is dat de Amerikaanse consument duurzamer is dan de beren hen toevertrouwen.

Tegen die duurzaamheid wedden is al een eeuw een verloren handel – en de recente economische gegevens bewijzen dat dat nog steeds zo is.