Indiase tabaksaandelen dalen doordat de forse verhoging van de sigarettenbelasting ITC en de concurrenten opschrikt

De Indiase tabaksindustrie werd deze week opgeschrikt nadat de regering een scherpe verhoging van de accijnzen op sigaretten aankondigde, wat een brede marktreactie veroorzaakte.

De beleidswijziging veroorzaakte een scherpe uitverkoop van tabaksaandelen en dwong analisten om de winstverwachtingen in de sector te herzien.

In het middelpunt van de reactie stond ITC Ltd., de grootste sigarettenfabrikant van het land qua marktaandeel.

Terwijl beleggers de omvang van de belastingverhoging en het tijdstip ervan verwerkten, verschoof de aandacht al snel naar prijsmacht, vraagrisico's en hoe snel fabrikanten zich kunnen aanpassen om winstgevendheid te beschermen.

Marktuitverkoop

De aandelen van ITC daalden vrijdag tot wel 5,1%, waarmee ze hun laagste niveau sinds februari 2023 bereikten.

De daling verlengde de verliezen van de vorige sessie, waardoor de tweedaagse daling bijna 10% kwam.

De uitverkoop veegde volgens Bloomberg ongeveer 7 miljard dollar aan marktkapitalisatie van ITC weg, wat een van de scherpste reacties was die het aandeel de afgelopen jaren heeft gezien.

Deze stap weerspiegelde de groeiende onzekerheid over de kortetermijnwinst.

Beleggers herbeoordeelden de blootstelling aan tabaksaandelen na de belastingbeslissing, wat leidde tot hoge handelsvolumes en verhoogde volatiliteit.

Beleidsverschuiving en herbeoordeling door analisten

De uitverkoop volgde op een overheidsmelding die laat woensdag werd uitgegeven en die de accijnzen op sigaretten verhoogde.

Volgens de herziene structuur zullen de heffingen stijgen tot een bereik van ₹2.050 tot ₹8.500 per 1.000 stokken, met ingang van 1 februari.

De verhoging was groter dan veel marktdeelnemers hadden verwacht, wat de zorgen over de directe impact versterkte.

Hogere accijnzen verhogen direct de kostenbasis voor sigarettenfabrikanten.

Hoewel prijsstijgingen een veelvoorkomende reactie zijn, heeft de omvang van de verhoging zorgen over de vraagelasticiteit in een prijsgevoelige markt als India nieuw leven ingeblazen.

Na de aankondiging hebben minstens 11 makelaarskantoren het aandeel van ITC verlaagd.

Deze omvatten Goldman Sachs Group Inc., JPMorgan Chase and Co. en Morgan Stanley.

Analisten benadrukten dat de hogere belastingdruk de marges kan samendrukken totdat prijsmaatregelen zijn uitgevoerd en door consumenten worden opgenomen.

Sommigen wezen ook op het risico dat agressieve prijsverhogingen het volume kunnen vertragen voordat de vraag stabiliseert.

Bredere impact

De beleidsmaatregel verspreidde zich over de hele sector.

De aandelen van Godfrey Phillips India Ltd. daalden met meer dan 20% in twee sessies tot vrijdag, wat bredere zorgen onderstreept over de zichtbaarheid van de winst voor sigarettenfabrikanten.

Een brancheorganisatie waarschuwde dat hogere heffingen de tabaksindustrie kunnen schaden en de illegale sigarettenhandel kunnen vergroten, die historisch gezien terrein heeft gewonnen wanneer legale prijzen sterk stijgen.

Analisten van Morgan Stanley schatten dat de sigarettenprijzen mogelijk met wel 40% moeten stijgen om de impact van de hogere heffingen volledig op consumenten over te nemen, een stap die waarschijnlijk op korte termijn de verkoopvolumes zal belasten.

De episode heeft benadrukt hoe snel fiscale veranderingen het sentiment ten opzichte van tabaksaandelen kunnen veranderen, waarbij beleggers nu letten op tekenen dat de volumes stabiliseren en prijsacties aan kracht winnen.