De voorzitter van WBD zegt dat hij 'zeer open staat voor een transactie met Paramount'

Warner Bros. Discovery Inc (NASDAQ: WBD) heeft opnieuw de overnamepoging van Paramount Skydance (NASDAQ: PSKY) afgewezen – de derde in de afgelopen maanden.

Maar de voorzitter van het bedrijf, Samuel Di Piazza Jr., benadrukt dat de afwijzing niet als vijandigheid mag worden opgevat.

In een gesprek vanmorgen met CNBC zei Di Piazza dat het zich ontwikkelende verhaal dat WBD Paramount gewoon niet mag, "niets verder van de waarheid verwijderd is."

In feite blijft het massamedia- en entertainmentconglomeraat "zeer open voor een transactie met Paramount" zolang het iets op tafel legt dat duidelijk superieur is aan het aanbod van Netflix.

Hoewel PSKY al kleine stapjes in die richting is begonnen, is het nog niet helemaal zover – voegde Di Piazza toe.

Hoe Paramount zijn aanbod voor WBD heeft verbeterd

Volgens voorzitter Di Piazza heeft Paramount aanzienlijke vooruitgang geboekt in zijn streven.

Hij wees op Larry Ellisons persoonlijke garantie voor financiering als een "grote verandering in positie" – en merkte op dat dit (zekerheid van financiering) een van de eisen van de raad was.

Ellisons betrokkenheid gaf het voorstel meer geloofwaardigheid en stabiliteit, wat aangeeft dat PSKY bereid is de zorgen van Warner Bros. Discovery direct aan te pakken.

Bovendien heeft Paramount de voorgestelde opsplitsingsvergoeding verhoogd tot $5,8 miljard, wat het vertrouwen in het vermogen om goedkeuring te krijgen voor de WBD-deal weerspiegelt.

Toch is het nog niet het betere overnamebod voor onze investeerders dan dat van Netflix, stelde Di Piazza.

Wat WBD nodig heeft van Paramount

Naast financieringsgaranties maakte Di Piazza duidelijk dat Paramount de deal moest verbeteren – en dat ook nog eens "aanzienlijk" – om de bestaande verplichtingen van WBD te overwinnen.

Deze omvatten een break-up fee van 2,8 miljard dollar – de boete die Warner Bros. Discovery aan Netflix zou moeten betalen als het zich terugtrekt uit de overeenkomst met de streaminggigant.

"In de overgrote meerderheid van de gevallen neemt een overbieder die pauzevergoeding en betaalt die. Ze moeten iets op tafel leggen dat boeiend en superieur is."

Simpel gezegd hoeft Paramount niet alleen het aanbod van Netflix te evenaren; Het moet bereid zijn de kosten van het breken van het contract te dragen, wat betekent dat het meer geld op tafel moet leggen.

Zonder dat ziet de raad van bestuur van WBD weinig tot geen reden om van haar huidige koers af te wijken.

Netflix is misschien veiliger, maar Paramount heeft nog steeds een pad

In "Squawk Box" stelde voorzitter Di Piazza dat Netflix vanuit regelgevend oogpunt de veiligere optie is – maar hij sloot Paramounts kansen ook niet uit.

Volgens hem is er een haalbare regelgevende weg vooruit voor beide deals, en heeft de raad van bestuur expliciet aan PSKY verteld wat het moet doen om de kansen te verbeteren.

Verder zei hij tegen CNBC: "We kunnen hun deal niet voor hen doen."

Al met al bevestigen de opmerkingen van Di Piazza dat Warner Bros. Discovery Paramount als koper niet heeft afgewezen.

Het is gewoon moeilijk te krijgen spelen. PSKY – als ze bereid zijn bod te verhogen – zouden het einde nog steeds kunnen herschrijven.