Het Nvidia-aandeel daalt met ongeveer 2% terwijl de onzekerheid in China het sentiment blijft dempen

Het aandeel Nvidia daalde donderdagochtend vroeg terwijl beleggers worstelden met gemengde en soms tegenstrijdige signalen over hoe dicht de chipfabrikant is bij het hervatten van de export van zijn kunstmatige intelligentie-hardware naar China.

De aandelen van de halfgeleidergigant daalden rond de dag met ongeveer 2% op $185,05.

Het aandeel van Nvidia is steeds gevoeliger geworden voor ontwikkelingen rond China, waar een hervatting van de verkoop een van de belangrijkste snelheden, op korte termijn een van de belangrijkste katalysatoren voor het bedrijf is.

De exporthoop van China ondervindt nieuwe onzekerheid

Het optimisme over een herstart van de Chinese verkoop was sinds vorige maand aan het groeien, toen president Donald Trump zei dat zijn regering de leveringen van Nvidia's H200-chip naar China zou toestaan, mits het bedrijf de Amerikaanse overheid een verlaging van 25% in de verkoop geeft.

De aankondiging wekte de verwachting dat een langdurige inkomstendroogte uit China binnenkort zou kunnen verlichten.

Die hoop werd deze week echter de kop ingedrukt nadat The Information meldde dat de Chinese autoriteiten sommige binnenlandse technologiebedrijven hadden gevraagd te stoppen met het plaatsen van nieuwe bestellingen voor Nvidia's H200-chips.

Volgens het rapport beoordelen toezichthouders of de chips uiteindelijk het land moeten worden binnengelaten en onder welke voorwaarden, wat een pauze suggereert in plaats van een volledige afwijzing.

Het rapport voegde eraan toe dat Beijing erop gebrand is te voorkomen dat Chinese bedrijven in de VS gemaakte chips opslaan voordat er een definitieve regelgevende beslissing is genomen.

Selectieve goedkeuringen in overweging

Om het plaatje nog ingewikkelder te maken, meldde Bloomberg donderdag dat de Chinese autoriteiten zich voorbereiden om enkele importen van Nvidia's H200-chips al dit kwartaal goed te keuren.

Volgens het voorstel zouden functionarissen overwegen aankopen toe te staan voor geselecteerde commerciële doeleinden, terwijl ze strikte verboden op gevoelige gebieden handhaven.

Volgens het rapport zouden de chips niet worden gebruikt door het leger, kritieke infrastructuur, gevoelige overheidsinstanties en staatsbedrijven, wat de voortdurende veiligheidszorgen weerspiegelt.

Vergelijkbare beperkingen zijn eerder toegepast op andere buitenlandse technologieproducten, waaronder apparaten van Apple en geheugenchips van Micron Technology.

Verzoeken van beperkte organisaties kunnen nog steeds per geval worden beoordeeld, meldde Bloomberg, onder verwijzing naar bronnen die bekend zijn met de zaak.

Huang slaat een optimistische toon aan

Ondanks de gemengde berichten sloeg Nvidia Chief Executive Officer Jensen Huang deze week een positieve toon aan tijdens zijn toespraak op de CES-beurs in Las Vegas.

Huang zei dat de vraag naar de H200-chip "zeer hoog" is en dat hij geen grote problemen van de Chinese overheid verwacht.

Nvidia heeft al bestellingen voor meer dan twee miljoen H200-chips tegen een lijstprijs van ongeveer $27.000 per stuk, wat wijst op ongeveer $54 miljard potentiële omzet, meldde Reuters eerder.

Echter, te midden van de regelgevende onzekerheid, hebben Chinese autoriteiten naar verluidt sommige technologiebedrijven gevraagd bestellingen te pauzeren terwijl ze bepalen hoeveel binnenlands geproduceerde chips bedrijven moeten kopen.

Nvidia vraagt naar verluidt in deze onzekere periode volledige voorafbetaling op bestellingen.

Huang erkende dat het proces nu afhangt van administratieve details in plaats van van beleidsbeslissingen op hoog niveau.

"President Trump heeft al gezegd dat de H200's een vergunning hebben voor export, en nu moeten we de mechanismen daarvan doorlopen," zei Huang.

"Als we dat gedaan hebben, verwacht ik de inkooporders binnen."

Hij voegde eraan toe dat Nvidia geen formele publieke verklaring van Beijing verwacht, wat suggereert dat goedkeuring via de stroom van orders zal worden gesignaleerd in plaats van via officiële aankondigingen.

"We leren alles via inkooporders. We verwachten geen persberichten of grote verklaringen," zei Huang.

Hoge inzet na eerdere beleidsschokken

De onzekerheid onderstreept hoe blootgesteld Nvidia blijft aan plotselinge beleidsveranderingen.

Vorig jaar nam het bedrijf een voorraadafschrijving van 5,5 miljard dollar nadat een plotseling Amerikaans verbod de verkoop van zijn H20-chip aan China blokkeerde, wat illustreert hoe snel regelgevende veranderingen kunnen leiden tot financiële problemen.

De H200, Nvidia's op één na meest geavanceerde chip, is veel krachtiger dan de H20 en biedt ongeveer zes keer zoveel prestaties.

Voor Chinese technologiebedrijven die racen om grootschalige AI-systemen te bouwen, zou toegang tot de H200 een aanzienlijke sprong in rekenkracht betekenen.

Voorlopig lijken beleggers te wachten op duidelijkere signalen van zowel Washington als Beijing.

Totdat de mechanismen van licenties en de reikwijdte van Chinese goedkeuringen zijn geregeld, zal het aandeel van Nvidia waarschijnlijk volatiel blijven, wat het enorme omzetpotentieel — en even grote beleidsrisico's — weerspiegelt dat verbonden is aan de China-activiteiten.