Binnen het faillissement van Saks Global: luxe vertraging en een schuldenrijke overname

Saks Global, de moederorganisatie van de legendarische Amerikaanse luxe warenhuisketen Saks Fifth Avenue, heeft dinsdag laat dinsdag een aanvraag ingediend voor faillissementsbescherming onder Chapter 11 bij de Amerikaanse faillissementsrechtbank voor het Southern District of Texas.

De indiening vormt een cruciaal keerpunt voor de retailer, die worstelt met een toenemende schuldenlast en een gespannen relatie met zijn wereldwijde leveranciersnetwerk.

"Met steun van zijn belangrijkste financiële belanghebbenden is Saks Global vrijwillige chapter 11-zaken gestart bij de Amerikaanse faillissementsrechtbank voor het Southern District of Texas (de 'Court') om de voortdurende transformatie te faciliteren," maakte het bedrijf in een verklaring bekend.

Het herstructureringsproces brengt een onmiddellijke verandering in de directie.

Richard Baker treedt af als Chief Executive Officer, waarbij voormalig Neiman Marcus-hoofd Geoffroy van Raemdonck de hoogste functie op zich neemt om het bedrijf door de door de rechtbank gecontroleerde herstructurering te leiden.

"In nauwe samenwerking met deze nieuw aangestelde leiders en onze collega's binnen de organisatie, zullen we dit proces samen doorlopen met een blijvende focus op het bedienen van onze klanten en luxemerken. Ik kijk ernaar uit om als CEO te dienen en het bedrijf verder te transformeren zodat Saks Global een centrale rol blijft spelen in het vormgeven van de toekomst van de luxe retail," zei van Raemdonck in de verklaring van Saks.

Om haar activiteiten tijdens de faillissementsprocedure te ondersteunen, heeft Saks Global 1 miljard dollar aan financiering voor schuldenaren in bezit veiliggesteld.

Dit kapitaal zal naar verwachting de liquiditeit bieden die nodig is om de dagelijkse operaties en ommekeerinitiatieven te financieren.

Bovendien heeft een groep obligatiehouders naar verluidt toegezegd om een extra bedrag van 500 miljoen dollar aan financiering te verstrekken zodra het bedrijf uit het faillissement komt.

Hoe de overname van Neiman Marcus de financiële problemen van Saks vergrootte

De huidige financiële crisis volgt op een spraakmakende fusie in 2024 waarbij Saks-eigenaar HBC Neiman Marcus overnam voor 2,65 miljard dollar.

De deal was bedoeld om een luxe retailgigant te creëren die gunstigere voorwaarden kon onderhandelen met individuele merken en tegelijkertijd de fysieke winkelervaring nieuw leven inblies.

Bestuurders betoogden destijds dat de deal van 2,7 miljard dollar de kosten zou verlagen en de reputatie van beide iconische labels zou versterken.

De verwachte synergieën kwamen echter niet uit.

In plaats daarvan voegde de overname miljarden schulden toe aan een balans die al onder druk stond door veranderende consumentengewoonten en de opkomst van e-commerce concurrenten.

Saks Fifth Avenue rapporteerde al in 2023 dubbele cijfers in de kwartaalverkopen en het financiële gewicht van de fusie bleek onhoudbaar.

Eind december miste het bedrijf een rentebetaling van 100 miljoen dollar, gekoppeld aan ongeveer 2,2 miljard dollar aan schuld die werd gebruikt om de Neiman Marcus-transactie te financieren.

Betalingsvertragingen van leveranciers gingen vooraf aan de overname van Neiman Marcus

Analisten uit de industrie suggereren dat de wortels van de crisis verder reiken dan de recente fusie.

Mark Cohen, voormalig hoofd retailstudies aan de Columbia Business School, merkte in een BBC-rapport op dat sommige uitdagingen van het bedrijf al meer dan tien jaar teruggaan.

Hij stelde dat de historische focus van de leiding op het sluiten van deals soms ten koste ging van de operationele integriteit van de kernactiviteiten.

Leveranciers die te zien zijn in zowel fysieke als digitale winkels van de retailer, hebben klachten geuit over betalingsvertragingen die teruggaan tot de periode voorafgaand aan de overname van Neiman Marcus—een duidelijke voorbode van de toenemende liquiditeitscrisis van het bedrijf.

De consolidatie twee jaar geleden verergerde deze onderliggende financiële druk.

Door miljarden dollars aan nieuwe schulden aan te gaan om de transactie te realiseren, verhoogde Saks zijn totale verplichtingen aanzienlijk terwijl het tegelijkertijd aanzienlijke achterstallige betalingen aan haar bestaande leveranciersbasis had.

"Vanaf het begin stopten ze met het betalen van hun rekeningen," zei Cohen.

"Je kunt als retailer niet overeind blijven, of je nu een discountwinkel bent of een luxespeler, zonder een betrouwbare, consistente financiële relatie met je leveranciers."

Maandenlang melden leveranciers aanzienlijke betalingsvertragingen, waardoor velen de zendingen hebben stopgezet.

Hoewel sommige merken het partnerschap voortzetten om hun aanwezigheid op de luxemarkt te behouden, verbraken andere volledig de banden doordat de cashflowbeperkingen verslechterden.

Een voorstel in februari vorig jaar om achterstallige saldi in twaalf termijnen te vereffenen, deed weinig om het vertrouwen te herstellen onder de modehuizen die de voorraad van de winkelier leveren.