Als huishoudens in de VS rijker zijn dan ooit, waarom voelt het leven dan onbetaalbaar?

Het vermogen van huishoudens in de VS groeit enorm. Het nettovermogen overschreed eind 2025 de $181 biljoen, gedreven door sterk stijgende aandelenmarkten en nog steeds stijgende huizenprijzen.

De president heeft onlangs het begin aangekondigd van een "economische" bloei in de Verenigde Staten. Hij vierde ook de "nederlaag" van de inflatie.

Maar tegelijkertijd zegt de meerderheid van de Amerikanen dat de kosten van levensonderhoud slechter zijn.

Beide uitspraken zijn waar, en de kloof ertussen verklaart meer over de huidige economie dan welk enkel inflatiecijfer dan ook.

Recordrijkdom betekent niet dat je gedeeld vermogen hebt

Het nettovermogen van huishoudens en non-profits in de VS steeg alleen al in het derde kwartaal van 2025 met bijna 6 biljoen dollar .

Het grootste deel daarvan kwam uit aandelen, die werden opgeheven door de AI-gedreven rally, en uit huizenmarkt, die ondanks hogere rentetarieven waarde behouden.

Maar hoewel dit op papier als een succesverhaal lijkt, zijn die vooruitgang in de praktijk ongelijk verdeeld. Dat komt omdat vermogen in dit geval wordt gemeten aan de hand van activa in plaats van salarissen.

Aandelen en huizen worden onevenredig vaak bezit door oudere en hogere inkomenshuishoudens.

Veel jongere of lagere gezinnen bezitten geen van beide, of bezitten ze in kleine hoeveelheden.

Voor hen voelen stijgende activaprijzen niet als een voordeel. Ze voelen als een barrière.

Een hogere woningprijs helpt de balans van een huiseigenaar, hoewel het het kopen van een huis voor iedereen moeilijker maakt.

Een bloeiende aandelenmarkt verhoogt pensioenrekeningen, terwijl het weinig doet voor huishoudens die van maand tot maand leven.

Zo kan recordrijkdom naast wijdverspreide frustratie bestaan.

De economie voegt waarde toe waar eigendom al bestaat, terwijl de kosten van het dagelijks leven onaangetast blijven.

De inflatie daalde, maar de prijzen bleven hoog

De inflatie in de hoofdprijzen is afgekoeld. Na een piek boven de 9% in 2022, daalde het tot ongeveer 2,7% tegen het einde van 2025.

Vanuit macroperspectief is dat een grote verbetering. Vanuit huishoudelijk perspectief is het iets heel anders.

Wat consumenten benadrukken is dat inflatie meet hoe snel de prijzen stijgen, niet of ze dalen.

Eten, huur, verzekeringen en nutsvoorzieningen zijn allemaal veel hoger geprijsd dan vóór de pandemie.

Een boodschappenrekening die in drie jaar tijd met 25% steeg, krimpt niet alleen omdat de inflatie vertraagt. Het groeit gewoon niet meer zo snel.

Recente gegevens onderstrepen het probleem. De voedselprijzen stegen in december met 0,7%, de grootste maandelijkse stijging in drie jaar, terwijl politici beweerden dat de voedselkosten daalden.

En voor huishoudens worden deze elke week gevoeld bij de kassa. Hoewel de inflatie lager is, is het prijsniveau vastgelegd, en daar reageren mensen op.

Uit een recente enquête blijkt zelfs dat 64% van de kiezers zegt dat de kosten van levensonderhoud een "zeer ernstig probleem" zijn.

Bijna 50% van de kiezers zegt dat de Amerikaanse economie verslechtert.

De activa-economie en de cashflow-economie

Een manier om de spanning van vandaag te begrijpen is te denken aan twee economieën die tegelijkertijd draaien.

De eerste is de activa-economie. Het omvat aandelen, vastgoed en particuliere investeringen, die het erg goed doen.

Het enthousiasme voor AI steeg de SandP 500 in 2025 met ongeveer 16%, terwijl de Nasdaq nog verder steeg. En de huizenprijzen zijn gestegen ondanks hogere hypotheekrentes.

De tweede is de cashflow-economie. Hier wonen lonen, huren, boodschappen, verzekeringspremies en rentebetalingen. Hier zijn de omstandigheden strakker.

De loonstijging is vertraagd. De arbeidsmarkt verzwakte in delen van 2025.

Het consumentenkrediet blijft stijgen, waarbij de huishoudschuld jaarlijks boven de 4% groeit.

Huishoudens die verbonden zijn aan de vermogenseconomie ervaren verlichting. Hun portefeuilles groeien sneller dan hun uitgaven.

Huishoudens die gebonden zijn aan de cashflow-economie ervaren stress. Ze lenen meer om de basisbehoeften te dekken en voelen zich blootgesteld aan elke prijsstijging.

De nationale rekeningen combineren beide groepen tot één gemiddelde. Het dagelijks leven niet.

Krediet is waar de druk toeneemt

Weinig indicatoren geven deze kloof beter vast dan creditcards. De gemiddelde rente op creditcards ligt nu dicht bij de 20%, veel hoger dan vóór de pandemie en ver boven andere benchmarktarieven.

Onderzoek van de Federal Reserve Bank van New York toont aan dat deze spreads niet alleen door risico kunnen worden verklaard. Marktmacht, marketingpraktijken en inertie van de consument spelen een grote rol.

Krediet is niet langer alleen bedoeld voor discretionaire uitgaven, want veel huishoudens gebruiken het om essentiële zaken te beheren. Voedsel-, nutsvoorzieningen- en medische rekeningen komen steeds vaker terecht op doorlopende kredieten.

Wanneer de rente zo hoog is, veranderen tijdelijke prijsschokken in langdurige financiële druk. Zelfs huishoudens met vaste banen zitten vast in het betalen van rente op de boodschappen van vorig jaar.

Politieke debatten over het beperken van creditcardtarieven weerspiegelen echte pijn, hoewel de voorstellen vaak juridische en institutionele beperkingen negeren.

Het onderliggende probleem is eenvoudiger. Krediet is de drukklep geworden voor een economie waar de prijzen stijgen, maar de inkomens niet bij blijven.

Waarom de data en de stemming uit elkaar gingen

Decennialang zorgden sterke groei en stijgende markten uiteindelijk voor een boost van het publieke vertrouwen. Die link is verzwakt, en een deel daarvan is geheugen.

Veel huishoudens vergelijken de huidige prijzen niet met vorige maand, maar met vijf jaar geleden. Een andere reden is eigendom. Winsten die op de balansen worden verwerkt, voelen ver weg als je de activa niet bezit.

Er is ook een vertrouwensprobleem. Wanneer leiders wijzen op recordvermogen of een sterk BBP terwijl ze zorgen over betaalbaarheid negeren, horen huishoudens een ontkenning van hun ervaring.

Peilingen tonen aan dat zelfs in periodes van groei de meerderheid nu zegt dat de economie het gevoel heeft dat het slechter wordt. Die reactie is niet irrationeel. Het weerspiegelt waar de groei terechtkomt.

De economie is aan de top gestabiliseerd terwijl ze aan de onderkant krap blijft. Totdat het beleid prijsniveaus, schuldenlasten en toegang tot activa aanpakt, zullen de cijfers er op papier goed uitzien en thuis onder druk staan.

De les van het afgelopen jaar is dat welvaart, gemeten in biljoenen, nog steeds onbetaalbaar kan aanvoelen wanneer het het deel van het leven voorbijgaat waarin mensen daadwerkelijk leven.