Bank of Canada zal waarschijnlijk de rente vasthouden te midden van onzekerheid over handel en groei

De BoC zal naar verwachting woensdag haar beleidsrente op 2,25% houden, wat de huidige pauze in het monetaire beleid zou verlengen sinds een lange reeks aanpassingen vorig jaar.

Maar economen en geldmarkten zijn verdeeld over de richting die de Canadese monetaire cyclus voor de rest van 2026 moet nemen, aangezien er onzekerheid over de economie blijft hangen.

Na een bijna jaar durende pauzeperiode gedurende het grootste deel van 2025 hebben marktdeelnemers echter geleidelijk de kans op een renteverhoging later dit jaar sinds december vergroot.

Andere economen waarschuwen dat het resultaat nog steeds grotendeels afhankelijk is van de lopende heronderhandeling van de VS-Mexico-Canada Overeenkomst (USMCA), die blijft zorgen voor onzekerheid rond handels- en investeringsklimaat.

Een neutrale positie, na de bezuinigingen van vorig jaar

De BoC gaf in oktober aan dat de inflatie grotendeels binnen haar streefbereik bleef en dat de referentierente op een passend niveau lag na het verlagen van de rente met 25 basispunten.

Beleidsmakers gaven destijds toe dat ze weinig middelen tot hun beschikking hadden om structurele problemen veroorzaakt door Amerikaanse tarieven en de onzekerheid die daarmee gepaard gingen aan te pakken.

Volgens de geldmarktprijzen zullen de beleidsrentes naar verwachting tot halverwege 2026 gelijk blijven of licht dalen, voordat ze in het laatste kwartaal geleidelijk zullen verkrappen.

De beleidsrente ligt aan de onderkant van het neutrale bereik van de BoC, een niveau waar de rente de economische activiteit noch verhoogt noch beperkt, volgens analisten die erop wijzen dat de cumulatieve daling van 100 basispunten vorig jaar het daar heeft gebracht.

Echte stimulering zou volgens sommige economen verdere renteverlagingen onder de neutrale drempel noodzakelijk maken.

Hoofdeconoom Doug Porter van BMO Capital Markets merkte op dat een neutrale positie mogelijk niet voldoende is om de economische groei te ondersteunen in het licht van toenemende werkloosheid en aanhoudende handelsonzekerheden.

Handelsonzekerheid dempt het ondernemerssentiment

Volgens een recent onderzoek van de Bank of Canada blijft het Canadese ondernemerssentiment in de sectoren zwak en wordt het beïnvloed door handelsspanningen, terwijl Canadese consumenten zich meer zorgen maken over baanzekerheid en of ze hun schulden kunnen terugbetalen.

Desalniettemin wijzen bredere economische sporen op een verminderde besmetting door Amerikaanse tarieven buiten staal, aluminium, hout en auto-industrie.

De inflatie is onder controle gebleven, de groei is traag geweest en de arbeidsmarkt is tussen september en november redelijk geweest.

Deze kloof tussen economische gegevens en sentiment benadrukt het dilemma waarmee de BoC wordt geconfronteerd.

Echter, met enige onduidelijkheid over handel en werkgelegenheid kunnen deze hoofdcijfers een rol spelen in het toekomstige beleid.

Beleidsvooruitzichten lopen uiteen

Bijna 75% van de 35 door Reuters onlangs ondervraagde economen voorspelde dat de centrale bank de rente tot 2026 gelijk zou houden, een aanzienlijke stijging ten opzichte van iets meer dan 60% in december.

In plaats van een volledige verkrapingscyclus te starten, zei Tony Stillo, directeur Canada Economics bij Oxford Economics, dat de rente waarschijnlijk ongeveer een jaar zou blijven wachten voordat er een lichte verhoging zou plaatsvinden die de beleidsrente weer naar het neutrale midden zou brengen.

Deze voorspelling, waarschuwde Stillo, is gebaseerd op een succesvolle heronderhandeling van de USMCA, die de tarieven op specifieke industrieën kan verlagen.

De reikwijdte en timing van eventuele renteverhogingen zijn nog steeds afhankelijk van arbeidsmarktomstandigheden, inflatietrends en handelsgebeurtenissen.

Toekomstige aankondiging van het monetaire beleid

Op 29 januari om 10:00 uur ET (15:00 GMT) zal de BoC haar monetaire beleidsaankondiging doen.

Deze stap zal gepaard gaan met de publicatie van het kwartaalrapport van het monetair beleid van de centrale bank, dat haar praktijk van het aanbieden van eenpuntsprognoses voor inflatie en economische groei zal hervatten.

Deze prognoses zullen breed worden gevolgd door analisten en beleggers voor aanwijzingen over hoe de BoC van plan is om met aanhoudende onzekerheden in werkgelegenheid, handel en algemene economische omstandigheden om te gaan.