Microsoft Q2 resultaten: Kan de groei van Azure bijeenkomen met de stijgende AI-uitgaven

Microsoft staat op het punt zijn winst over het tweede boekjaar 2026 te rapporteren op 28 januari, na sluiting van de markt, waarbij beleggers nauwlettend in de gaten houden of sterke cloudgroei de stijgende kosten die samenhangen met investeringen in kunstmatige intelligentie kunnen compenseren.

Volgens analistenverwachtingen verzameld door StockStory zal Microsoft naar verwachting een omzet van $80,32 miljard voor het kwartaal noteren, wat neerkomt op een jaar-op-jaar groei van 15,3%.

Dat zou een versnelling betekenen ten opzichte van de groei van 12,3% in hetzelfde kwartaal vorig jaar.

De aangepaste winst wordt verwacht op $3,92 per aandeel.

Azure-sterkte ondersteunt omzetverwachtingen

Volgens consensusgegevens van Visible Alpha zijn de verwachtingen voor de totale omzet van Microsoft in het tweede fiscale kwartaal grotendeels onveranderd gebleven sinds eind juli 2025, wat het vertrouwen in de kernactiviteiten van het bedrijf weerspiegelt.

Een belangrijke drijfveer blijft Azure, met name het nieuwere segment Azure AI Services.

De omzet voor Azure AI Services wordt geraamd op 23,57 miljard dollar in het fiscale jaar 2026, een stijging ten opzichte van 18,80 miljard dollar in januari 2025.

De verwachtingen voor de omzet van dit segment in het tweede fiscale kwartaal zijn sinds juli met meer dan 20% gestegen en sinds januari 2025 met bijna 25%, wat het optimisme over de vraag naar AI-gestuurde cloudinfrastructuur onderstreept.

De bredere cloudbusiness van Microsoft blijft de groeivooruitzichten van Microsoft verankeren.

In het vorige winstrapport voorspelde het bedrijf een groei van 37% in omzet op constante valuta door Azure-infrastructuur en andere clouddiensten voor de huidige periode, een lichte daling ten opzichte van 39% in het kwartaal van september.

Analisten van Evercore ISI zeiden na het bijwonen van een Microsoft AI Tour-evenement in New York dat Azure nog steeds een "gezonde concurrentiepositie" geniet.

Stijgende zorgen over capex en marges

Hoewel de omzetverwachtingen veerkrachtig blijven, wordt de winstgevendheidsvooruitzichten van Microsoft steeds meer onder de loep genomen nu de kapitaalinvesteringen toenemen.

Volgens consensusprognoses zullen de kapitaalinvesteringen van het bedrijf naar verwachting meer dan verdubbelen, van 44,5 miljard dollar in het boekjaar 2024 tot 97,7 miljard dollar in het boekjaar 2026, aldus een rapport van SandP Global.

Analisten die door FactSet zijn ondervraagd, verwachten dat de kapitaalinvesteringen in het huidige fiscale jaar, dat in juni eindigt, 98,8 miljard dollar zullen bereiken en in de komende twee jaar verder zullen stijgen.

Schattingen van Visible Alpha zetten de kapitaaluitgaven en financieringsleases voor het fiscale tweede kwartaal op $36,25 miljard, een stijging van 60% op jaarbasis.

Het aandeel daalde in oktober nadat Microsoft zijn uitgavenrichtlijnen had verhoogd.

Chief Financial Officer Amy Hood zei destijds dat de groei van de capex in 2026 zou toenemen ten opzichte van het niveau van 2025, waarmee eerdere verwachtingen van een vertraging werden omgekeerd.

In oktober gaf het bedrijf ook een aangegeven dat de operationele marges gelijk zullen blijven op jaarbasis, terwijl analisten die door Visible Alpha zijn ondervraagd verwachten dat de operationele marges zullen verkleinen tot 67%, het laagste niveau in drie jaar.

Microsoft heeft de nadruk gelegd op een balans tussen kostendiscipline terwijl het datacentercapaciteit uitbreidt om aan de AI-vraag te voldoen en de groei van Azure te ondersteunen.

Vragen over aandelenprestaties en AI-adoptie

Microsoft-aandelen hebben moeite gehad om voet aan de grond te krijgen ondanks aanhoudende groei in de cloudsector.

Het aandeel is 17,8% gedaald sinds de laatste publicatie van de winst en 6,9% sinds januari 2025, waarmee het achterloopt op het rendement van 13,8% van de SandP 500.

De consensus forward koers-winst multiplex voor 2025 is gedaald tot 24 keer, van 31 keer in juli.

Het beleggerssentiment ten opzichte van AI-gekoppelde megacaps is de afgelopen maanden afgekoeld.

"Nu meer beleggers een AI-bubbel verwachten, kan investeren in de mega-cap technologiebedrijven aanzienlijk meer risico met zich meebrengen gezien hun dominantie in de marktkapitalisatie en hun aandeel in de cloud computing-markt," zei Michael Del Monte, analist bij Seeking Alpha.

Een andere focus voor investeerders is de adoptie van Microsofts AI-software door ondernemingen, met name de Microsoft 365 Copilot-add-on.

KeyBanc-analisten uitten hun zorgen in een bericht van januari en schreven: "We hoorden van een partner dat meer dan de helft van de organisaties slechts tot 10% van de M365-gebruikersbasis licentieert, terwijl net geen 25% van deze organisaties Copilot licentieert voor maximaal 25% van de gebruikersbasis."

Terwijl Microsoft zich voorbereidt op het rapporteren van de winst, zullen markten op zoek zijn naar duidelijkheid over de vraag of Azure-groei, AI-partnerschappen en de adoptie van ondernemingen kunnen leiden tot hernieuwde aandelenoverprestaties te midden van stijgende investeringsbehoeften.