Goud houdt stand rond $5,200 nu Fed-kansen afnemen, WGC ziet opwaarts potentieel

Goud stabiliseerde rond $5,177 op vrijdag en consolideerde binnen de range van deze week, terwijl handelaren de afnemende hoop op kortetermijnrenteverlagingen van de Federal Reserve afwogen tegen aanhoudend geopolitiek risico.

Tegelijkertijd stelt de World Gold Council (WGC) dat de recente sterkte van het metaal minder door enthousiasme wordt gedreven en meer door vraag naar afdekking te midden van fragiele fundamenten in risicovolle activa en een markt die structureel onderbelegd blijft in goud.

Koersen consolideren met focus op beleid en geopolitiek

XAU/USD schommelde rond $5,177 terwijl verkopers het gebied rond $5,200 verdedigden, en het metaal op koers lag voor een vierde opeenvolgende wekelijkse winst.

Markten zijn vrijwel zeker dat de Fed de rente zal handhaven tijdens de maart- en aprilvergaderingen en hebben de inzet op een renteverlaging in juni teruggeschroefd, aangezien beleidsmakers aangeven dat de inflatie eerst overtuigender moet afkoelen voordat wordt versoepeld.

Deze herwaardering heeft de Amerikaanse dollar gesteund en het opwaartse potentieel voor goud beperkt.

Geopolitieke spanningen blijven ook een belangrijke steunfactor.

De derde ronde van indirecte VS-Iran nucleaire gesprekken in Genève eindigde donderdag zonder noemenswaardige vooruitgang, en Washington heeft zijn militaire aanwezigheid in de regio vergroot.

De Iraanse minister van Buitenlandse Zaken Abbas Araghchi omschreef de gesprekken als "goed" en "de meest serieuze en langste", en voegde eraan toe dat volgende week in Wenen verdere technische besprekingen zullen plaatsvinden.

Onzekerheid rond het Amerikaanse handelsbeleid voegt een extra laag toe, nadat deze week een nieuwe wereldwijde heffing van 10% van kracht werd, naar aanleiding van een uitspraak van het Hooggerechtshof tegen het eerdere gebruik van noodbevoegdheden om heffingen op te leggen.

WGC's pleidooi voor goud: structurele risico's en onderbelegging

In haar rapport 'Why gold in 2026?' betoogt de WGC dat ondanks sterke rendementen in risicovolle activa de fundamenten fragiel lijken.

Aandelen handelen tegen verhoogde toekomstige multiples, kredietspreads zijn samengedrukt en de consensustaxaties voor het bbp suggereren weerbaarheid die contrasteert met historisch hoge niveaus van economische beleidsonzekerheid.

De raad zegt dat deze mix van groot vertrouwen in groei naast extreme onzekerheid een omgeving creëert waarin goud doorgaans goed presteert.

Het voegt eraan toe dat geopolitieke wrijvingen, smalle productiekloven en aanhoudende inflatie de handelingsruimte van beleidsmakers om op toekomstige schokken te reageren beperken, wat de vraag naar afdekking versterkt.

Lees ook: Waarom goud mogelijk blijft stijgen ondanks recordhoogtes en consolidatie

Verminderde obligatie-diversificatie en toenemende hefboomrisico's

Volgens de WGC is goud strategisch onderbelegd.

Private goudinvesteringen als aandeel van wereldwijde aandelen en obligaties zijn nauwelijks boven 2%, dicht bij de ondergrens van een optimale allocatiebereik van 2%–8%.

Veel institutionele portefeuilles blijven verankerd aan een 60/40 aandelen-obligatie-mix, waardoor slechts een bescheiden rol voor goud resteert.

De raad zegt ook dat obligaties minder effectief zijn dan voorheen bij het dempen van aandelenverliezen.

Inflatieschokken in 2022 lieten obligaties en aandelen gelijktijdig dalen, waardoor de negatieve aandelen-obligatiecorrelatie die eerder diversificatie ondersteunde verzwakte.

Nu de kerninflatie nog steeds boven de doelen ligt en de begrotingstekorten toenemen, kan opwaartse druk op rendementen aanhouden, waardoor de defensieve waarde van obligaties verder afneemt.

Schulden zijn ook een 'stille factor'.

De Amerikaanse marge-schuld (margin debt) is sterk gestegen en overtreft de groeisnelheid van de S&P 500. Historisch gezien gingen buitensporige jaarlijkse stijgingen in marge-schuld ten opzichte van aandelenrendementen grote bearmarkten vooraf, waaronder de dotcom-crash en de Grote Recessie.

Gedwongen afbouw van leverage in dergelijke periodes heeft de vraag naar veilige havens doorgaans aangewakkerd, een risico dat kan worden versterkt door wat een recente Bank of America-enquête suggereert: een gebrek aan neerwaartse bescherming.

Technische situatie en belangrijke niveaus

Op de 4-uursgrafiek is de kortetermijnbias licht bullish tot neutraal, waarbij de prijs ruim boven het 100-periode voortschrijdend gemiddelde (Simple Moving Average) rond $5,039 blijft.

Directe steun ligt rond $5,140, nabij de 61,8% Fibonacci-retracement op $5,141, van de $4,402 bodem naar de $5,598 all-time high.

Een doorbraak onder $5,038 kan de 50% retracement op $5,000 blootleggen.

Weerstand concentreert zich rond $5,200–$5,250, gevolgd door de 78,6% retracement op $5,342. Een beslissende beweging boven $5,342 zou wijzen op een beweging richting de $5,598-top.

Het momentum is afgekoeld maar blijft constructief, met de Relative Strength Index (RSI) rond 55 en de Average Directional Index (ADX) rond 17, wat duidt op een zwakke trend die nieuwe katalysatoren nodig kan hebben.

Kapitaalstromen en prestatie-indicatoren

Het bredere beeld blijft ondersteunend.

Goud ligt op koers voor de zevende opeenvolgende maandelijkse winst, geholpen door stabiele aankopen van centrale banken, stevige ETF-instroom en aanhoudende geopolitieke en economische onzekerheid.

Dit jaar tot nu toe staat SPDR Gold Shares (NYSE: GLD) 20,48% hoger.

Op langere termijn is goud 83% gestegen van ongeveer $2,800 per ounce vorig februari tot net onder $5,200.

Waar op te letten

Op korte termijn kan de Producer Price Index (PPI) van de VS om 13:30 GMT de dollar en de rentes beïnvloeden en daarmee de toon zetten voor het wekelijkse slot.

Ontwikkelingen rond de VS-Iran-gesprekken, met technische besprekingen die volgende week in Wenen gepland staan, zullen ook worden gevolgd op implicaties voor veilige havens.

Conclusie

Het kortetermijnpad van goud kan binnen een range blijven terwijl markten de timing van de Fed herbeoordelen en geopolitieke koppen volgen.

Volgens de WGC weerspiegelt de recente sterkte van het metaal echter het afdekken tegen structurele risico's in markten waar goud onderbelegd blijft, eerder dan een momentumjacht.