Bill Ackman dient Pershing Square-IPO in met $5–$10B NYSE-notering

Miljardair-investeerder Bill Ackman heeft een stap gezet richting een beursnotering van zijn investeringsplatform door een aanvraag voor een beursintroductie in te dienen die zijn hedgefonds samen met een nieuw closed-end beleggingsvehikel naar een Amerikaanse beurs zou brengen.

De aanvraag schetst een gecombineerde aanbieding waarbij Pershing Square Capital Management en een nieuw opgericht closed-end fonds, Pershing Square USA Ltd., betrokken zijn.

De structuur zou beleggers blootstelling geven aan zowel Ackmans beleggingsbeheerbedrijf als het kapitaal dat via het fonds wordt ingezet.

De geplande notering maakt deel uit van Ackmans langlopende ambitie om een permanent beleggingsvehikel op te zetten naar het model van Warren Buffett en Berkshire Hathaway.

Dubbele noteringsstructuur voor hedgefonds en beleggingsvehikel

Volgens het voorstel is Pershing Square van plan zich te noteren aan de New York Stock Exchange onder het tickersymbool “PS.”

De transactie zou een dubbele structuur omvatten waarbij zowel de gewone aandelen van Pershing Square als de aandelen van het beleggingsvehikel op de NYSE verhandeld zullen worden.

De effecten worden gelijktijdig genoteerd maar onafhankelijk verhandeld, waardoor beleggers elk apart kunnen kopen of verkopen.

Uit de aanvraag blijkt dat beleggers voor elke 100 aandelen die bij de uitgifte van het closed-end fonds worden gekocht, 20 aandelen in Pershing Square Capital Management ontvangen.

De constructie geeft beleggers blootstelling aan zowel de vermogensbeheerder als het fonds dat het kapitaal inzet.

De onderneming merkte op dat er voor de voorgestelde gecombineerde aanbieding eerder geen publieke markt bestond voor Pershing Square's gewone aandelen.

IPO targets up to $10 billion in new capital

Ackman probeert via de uitgifte tussen $5 billion en $10 billion op te halen, met aandelen die naar verwachting tegen $50 per stuk geprijsd zullen worden.

Uit de aanvraag blijkt dat de transactie al $2.8 billion aan toezeggingen heeft veiliggesteld van gekwalificeerde beleggers, waaronder family offices, pensioenfondsen en verzekeringsmaatschappijen.

Beleggers die deelnemen aan het private placement-gedeelte van de uitgifte ontvangen 30 aandelen in het hedgefonds voor elke 100 aandelen van het closed-end fonds die zij kopen.

Het gecombineerde aanbod wordt geleid door meerdere grootbanken, waaronder Citigroup, UBS, Bank of America, Jefferies Financial Group en Wells Fargo.

Ackman’s long-term strategy inspired by Buffett

De voorgestelde notering markeert de nieuwste fase in Ackmans poging Pershing Square te hervormen tot een permanent-kapitaal beleggingsplatform vergelijkbaar met Berkshire Hathaway.

Ackman heeft zichzelf vaak omschreven als een “Buffett-aanhanger”, en zei dat de 93-jarige beleggingsicoon al jaren zijn “onofficiële mentor” is en merkte op dat hij regelmatig de jaarlijkse aandeelhoudersvergaderingen van Berkshire Hathaway in Omaha bijwoont.

De oprichter van Pershing Square heeft vaak gewezen op Buffetts vroege carrière waarin hij private investeringspartnerschappen beheerde voordat hij Berkshire Hathaway transformeerde tot een langetermijnbeleggingsvehikel voor samengestelde groei.

“Permanent kapitaal stelt ons in staat een langetermijnvisie te hanteren en opportunistisch te zijn tijdens periodes van marktvolatiliteit, zonder blootgesteld te worden aan de noodzaak kapitaal te moeten aantrekken door activa te verkopen om aan terugvorderingen te voldoen gedurende dergelijke periodes,” aldus de aanvraag.

De IPO volgt ook op eerdere pogingen om een vergelijkbaar vehikel te creëren.

In 2024 was Pershing Square van plan tot $25 billion op te halen voor een aan de New York Stock Exchange genoteerd closed-end fonds, maar het initiatief ging uiteindelijk niet door.

Datzelfde jaar verkocht Ackman een belang van 10% in Pershing Square in een private transactie die het bedrijf voorafgaand aan de voorgestelde beursgang op meer dan $10 billion waardeerde.