HP-aandelen dalen 5% door stijgende geheugenkosten die pc-marges onder druk zetten

HP Inc.-aandelen (HPQ) daalden 5% tijdens de handel nadat de pc- en printerfabrikant kwartaalresultaten over het derde fiscale kwartaal rapporteerde die de schattingen van Wall Street overtroffen, maar zorgen opriepen over marges, de vraag naar pc's en de houdbaarheid van de winstvooruitzichten.

Het bedrijf rapporteerde een omzet van $15.7 miljard voor het kwartaal dat op 31 juli eindigde, een stijging van 12.5% op jaarbasis en hoger dan analisten hadden verwacht.

Aangepaste winst per aandeel bedroeg $0.83, eveneens boven de verwachtingen. Beide resultaten profiteerden echter van teruggaven op tarieven, terwijl het aantal geleverde pc‑eenheden sterk daalde.

Omzet overtreft verwachtingen ondanks daling in pc‑leveringen

De omzet van HP in het derde kwartaal steeg met ongeveer 13%, waarbij de omzet van Personal Systems met 18% toenam tot $11.8 miljard.

Verkoop van zakelijke pc's steeg met 22%, wat de zwakkere aantallen deels compenseerde.

De pc‑leveringen daalden 16% op jaarbasis doordat het bedrijf prijzen verhoogde en zich richtte op premiumproducten, waaronder AI‑pc's.

De stijging van de gemiddelde verkoopprijzen droeg bij aan de omzetstijging ondanks de zwakkere vraag naar eenheden.

De omzet uit printen daalde met 2% tot $3.9 miljard, grotendeels in lijn met de verwachtingen.

De aangepaste winst van $0.83 per aandeel bevatte een voordeel van $0.11 door tariefteruggaven. Analisten hadden volgens LSEG‑gegevens een aangepaste winst per aandeel van $0.69 verwacht.

HP kampt met stijgende kosten voor geheugenchips nu de bouw van AI‑datacenters capaciteit van de halfgeleiderindustrie opslokt.

Het bedrijf reageerde door pc‑prijzen te verhogen en sommige producten te herontwerpen, maar hogere kosten bleven de winstgevendheid drukken.

Hogere kosten zetten marges van Personal Systems onder druk

De operationele marge van Personal Systems daalde naar 4.6% van 5.2% in het voorgaande kwartaal, omdat geheugen- en andere grondstofkosten sneller stegen dan prijsstijgingen die dit konden compenseren.

HP verwacht dat die druk zich in het vierde kwartaal voortzet, met een herstel dat niet vóór fiscaal 2027 wordt verwacht.

CFO Karen Parkhill zei dat het bedrijf in het vierde kwartaal een omzetverwachting heeft die onder het seizoensgemiddelde ligt vanwege grondstofgedreven prijsstijgingen.

Tegelijk zei ze dat HP verwacht dat de omzet jaar op jaar zal groeien, ondersteund door prijsmaatregelen, groei in premiumcategorieën, aanbod met hogere marges en toegenomen adoptie van AI‑pc's.

Voor het vierde kwartaal voorspelde HP een aangepaste winst per aandeel van $0.69 tot $0.79, vergeleken met de gemiddelde schatting van analisten van $0.67.

De prognose bevat echter een geraamd voordeel van $0.08 per aandeel door tariefteruggaven. Zonder dat voordeel zou het middelpunt van de guidance van het bedrijf onder de marktverwachtingen vallen.

HP verhoogde ook de aangepaste winstverwachting voor het hele jaar naar $3.19–$3.29 van $2.90–$3.10. De jaarprognose bevat een geraamd voordeel van $0.19 door tariefteruggaven.

BofA handhaaft Underperform-advies

BofA Securities verhoogde het koersdoel voor HP naar $21 van $18, terwijl het een Underperform‑advies handhaafde.

De broker noemde prijsuitvoering, adoptie van premium- en AI‑pc's, marktaandeelwinst en veerkrachtige gerapporteerde printwinstgevendheid als positieve punten.

Het verwacht echter dat stijgende geheugenkosten en hogere pc‑prijzen elasticiteit in de vraag zullen veroorzaken.

BofA wees ook op de aanhoudende druk op de kernmarges exclusief tariefvoordelen en op onzekerheid rond de leiderschapstransitie bij HP.

De resultaten benadrukken de uitdaging waarvoor HP staat: stijgende componentkosten compenseren door hogere prijzen, terwijl de vraag behouden moet blijven.

Beleggers zoeken bovendien naar meer duidelijkheid over de margeontwikkeling van het bedrijf en de vooruitzichten voor fiscaal 2027.