De EMI-economie: toegankelijk krediet verandert hoe India uitgeeft

Bijna een derde van de binnenlandse digitale betaaltransacties in India wordt inmiddels door krediet gedreven, uitgevoerd via creditcards of op EMI gebaseerde financiering, volgens een studie die transacties analyseerde bij meer dan 20.000 handelaren.

De bevinding weerspiegelt een bredere verschuiving in de manier waarop Indiase huishoudens met geld omgaan.

Krediet, ooit grotendeels geassocieerd met het kopen van woningen of het opvangen van noodsituaties, wordt steeds vaker gebruikt om het dagelijkse consumptiepatroon te egaliseren.

De gedragsverandering voltrekt zich parallel aan het verzwakken van de financiële buffers van huishoudens.

Het netto financiële huishoudsparen daalde naar ongeveer 5,1% van het bbp in FY24, volgens gegevens van de Reserve Bank of India, aanzienlijk lager dan niveaus eerder in het decennium.

Tegelijkertijd is het lenen gestaag uitgebreid, waarbij de schuld van huishoudens naar schatting ongeveer 41% van het bbp bereikte begin 2025, op basis van schattingen samengesteld uit gegevens van de centrale bank.

Hoewel het schuldenniveau is gestegen, blijft de schuldgraad van Indiase huishoudens lager dan in meerdere grote economieën — de huishoudenschuld bedraagt ongeveer 62% van het bbp in China en meer dan 70% in de Verenigde Staten.

De samenstelling van die leningen verandert ook.

Meer dan de helft van het huishoudkrediet komt nu uit niet-hypothecaire consumentenkredieten, waaronder persoonlijke leningen, creditcards en financiering voor duurzame consumptiegoederen.

Samen wijzen de trends op een geleidelijke transformatie in hoe huishoudens uitgaven, sparen en lenen in evenwicht brengen.

Een groot deel van deze verandering speelt zich af binnen India’s snelgroeiende digitale betaalecosysteem, waar kredietopties steeds vaker in alledaagse transacties zijn ingebed.

Credit moves from emergencies to everyday spending

De verschuiving is bijzonder zichtbaar in India’s snel evoluerende digitale betaalecosysteem.

De studie van Phi Commerce, die digitale betaalactiviteit analyseerde bij meer dan 20.000 handelaren, ontdekte dat bijna een derde van de binnenlandse digitale transacties in 2024 door krediet werd gedreven.

Tegelijkertijd verwerkt India’s Unified Payments Interface (UPI) — een door de overheid gesteund instant betaalnetwerk dat in 2016 werd gelanceerd — nu het merendeel van de digitale transacties van het land en is het een van 's werelds snelst groeiende realtime betaalsystemen geworden.

Rajesh Londhe, medeoprichter en Head of Payments bij Phi Commerce, zei dat de integratie van kredietopties direct in digitale betaalplatforms lenen veel naadlozer heeft gemaakt.

„Krediet wordt niet langer gezien als een middel voor noodgevallen of zeer grote aankopen,” zei Londhe tegen Invezz.

„In plaats daarvan wordt het steeds vaker gebruikt als een mechanisme voor liquiditeitsbeheer — om huishoudens in staat te stellen consumptie te egaliseren, kasbeheer te voeren of grotere aankopen om te zetten in kleinere termijnen.”

Online checkoutpagina's bieden steeds vaker een mix van betaalkeuzes — UPI, kaarten, EMI-conversies of pay-later opties — waardoor consumenten ter plaatse kunnen beslissen hoe ze willen betalen.

„De progressieve normalisering van krediet in het digitale checkoutproces is een van de belangrijkste veranderingen,” zei Londhe.

Het resultaat is een vorm van betalingssegmentatie.

„Wat we zien is de ontwikkeling van een relatief duidelijke betalingssegmentatie,” legde hij uit, waarbij UPI veel wordt gebruikt voor laagwaardige, frequente betalingen.

Tegelijkertijd zijn kredietinstrumenten vaker voorkomend bij duurdere discretionaire aankopen.

Dit omvat uitgaven in categorieën zoals gezondheidszorg, reizen en onderwijs, waar betaling in termijnen steeds gebruikelijker wordt.

The quiet build-up of EMI stacks

Hoewel digitaal krediet lenen heeft vergemakkelijkt, heeft het ook een nieuw patroon geïntroduceerd: meerdere overlappende verplichtingen.

Platforms die debiteuren helpen schulden te herstructureren zeggen dat financiële stress zelden voortkomt uit één enkele lening.

In plaats daarvan bouwt het zich vaak geleidelijk op naarmate kleine verplichtingen zich opstapelen.

„Wat het meest opvalt in onze recente data is niet de omvang van de leningen, maar de reden erachter,” zei Kunal Kishor Singh, Marketing Manager bij ZAVO, een fintechplatform dat kredietnemers helpt schulden te beheren en te herstructureren.

De interne review van het bedrijf van meer dan 50.000 EMI-reliefzaken in het afgelopen jaar wees uit dat 61% werd veroorzaakt door ongedekte, consumptiegedreven blootstelling, waaronder creditcard-rolovers, digitale kortlopende persoonlijke leningen en EMIs voor duurzame consumptiegoederen.

„Het diepere signaal is stacking,” vertelde Singh aan Invezz.

„De mediane gestreste kredietnemer bij Zavo heeft vier actieve verplichtingen en 46% heeft totale EMI-uitstromen die meer dan 50% van hun netto maandelijks inkomen bedragen.”

Wanneer aflossingsverplichtingen die drempel bereiken, kunnen zelfs kleine verstoringen — zoals vertraagde salarisstortingen of onverwachte uitgaven — de huishoudelijke financiën destabiliseren.

„Wanbetaling begint niet omdat een kredietnemer één onverantwoorde lening heeft afgesloten,” zei Singh.

„Het begint wanneer meerdere beheersbare verplichtingen zich geruisloos opstapelen tot een liquiditeitstekort.”

Lenders say borrowing remains largely need-driven

Kredietverstrekkers zeggen dat de toename van retailkrediet niet automatisch als discretionair lenen moet worden geïnterpreteerd.

Bhavin Patel, CEO en medeoprichter van LenDenClub, een Indiase peer-to-peer uitleenplatform dat individuele geldschieters met retailkredietnemers verbindt, zei dat een groot deel van de vraag naar kortlopend krediet nog steeds gekoppeld is aan dagelijkse financiële behoeften.

„De vraag naar leningen blijft grotendeels noodgedreven, waarbij veel gebruikers kortlopend krediet zoeken om directe financiële behoeften te beheren zoals gezondheidszorg, onderwijs, energierekeningen en tijdelijke kasstroomtekorten,” zei Patel.

Hij erkende echter dat de reikwijdte van het lenen geleidelijk uitbreidt.

„We zien een geleidelijke verbreding van use cases naar gebieden zoals woninggerelateerde uitgaven en persoonlijke consumptie, zoals reizen, het kopen van elektronica of winkelen.”

De opkomst van digitale leenplatforms heeft daarnaast veel kredietnemers voor het eerst in het formele financiële stelsel gebracht, zei hij.

„Onze platforms verstrekken leningen aan die kredietnemers die klein en marginaal zijn,” zei Patel tegen Invezz.

Tegelijkertijd zeggen fintechplatforms die schulden beheren dat kredietnemers steeds vaker proberen eerder in te grijpen wanneer terugbetalingsdruk begint op te bouwen.

„In de meest recente periode van 12 maanden kwam 24% van de binnenkomende hulpverzoeken van gebruikers die ofwel nog op schema waren met terugbetalingen of binnen hun eerste gemiste EMI-venster zaten,” zei Singh.

„In de vergelijkbare periode een jaar eerder lag dat aandeel dichter bij 13%.”

Preparing for uncertain income cycles

De uitbreiding van consumptief krediet voltrekt zich ook te midden van bredere discussies over hoe technologische verandering werkpatronen zou kunnen hervormen.

Wereldwijd debatteren economen en beleidsmakers steeds vaker over hoe artificiële intelligentie witteboordbanen zou kunnen beïnvloeden — een segment dat een aanzienlijk aandeel vertegenwoordigt van de gebruikers van digitaal krediet in stedelijk India.

Sommige platforms zeggen dat zorgen over inkomensvolatiliteit al het gedrag van kredietnemers beïnvloeden.

„Witteboordinkomsten zijn variabeler geworden,” zei Singh.

„Prestatiegebonden beloning, AI-gedreven herstructurering en kortere arbeidscycli hebben zelfs stabiele professionals behoedzamer gemaakt ten aanzien van vaste maandelijkse verplichtingen.”

Kredietverstrekkers zeggen dat ze de trend volgen maar nog geen grote verstoringen onder kredietnemers hebben waargenomen.

„Volgens onze interne enquête zien we geen mogelijkheid tot baanverlies onder onze kredietnemers in de komende 6–12 maanden,” zei Patel.

Toch nemen kredietverstrekkers potentiële verschuivingen op de arbeidsmarkt steeds vaker mee in hun risicomodellen.

„Om dergelijke inkomensinstabiliteit te voorspellen maken we onze modellen ook robuuster door voorspellingen toe te voegen van AI-geïnvloede sectoren en de afhankelijkheid van kredietnemers daarvan,” voegde Patel toe.

The sustainability question

De particuliere consumptie is goed voor bijna 60% van de economische output van India, waardoor de huishoudelijke bestedingen een cruciale groeimotor vormen in 's werelds vijfde economie.

De balanspositie van Indiase huishoudens blijft gezonder dan die van veel wereldwijde peers.

De schuldenniveaus blijven lager dan in meerdere geavanceerde economieën, en het banksysteem rapporteert nog steeds relatief stabiele activakwaliteit.

Toch evolueert de structuur van lenen duidelijk.

Krediet wordt makkelijker toegankelijk, meer geïntegreerd in alledaagse transacties en steeds vaker gekoppeld aan consumptie in plaats van aan vermogensvorming.

Digitale betalingen hebben die verschuiving versneld door krediet direct in het checkoutproces te integreren.

„De uitbreiding zal doorgaan,” zei Londhe.

„Maar het tempo zal worden bepaald door regelgeving, risicobeheersystemen en bewustzijn over verantwoord lenen onder consumenten.”

Kredietverstrekkers zeggen dat verantwoordelijkheid een steeds belangrijker onderdeel van het ecosysteem wordt naarmate digitaal krediet opschaalt.

"Digitale leenplatforms dragen tegenwoordig een bredere verantwoordelijkheid dan alleen het faciliteren van uitkeringen," zei Patel.

Voor beleidsmakers en kredietverstrekkers is de uitdaging nu te waarborgen dat door gemak gedreven kredietgroei het vermogen van huishoudens om het te beheren niet overtreft.

Naarmate lenen steeds meer verweven raakt met het dagelijkse financiële leven, begint de grens tussen betaling en krediet te vervagen.