Golfolieproductie kan bij VS-Iran-conflict met 70% dalen, volgens Rystad

De sluiting van de Straat van Hormuz, na Amerikaanse en Israëlische aanvallen op Iran, heeft geleid tot een aanzienlijke verstoring van de olie- en gasproductie in het Midden-Oosten. 

In iets meer dan een week is volgens een analyse van Rystad Energy meer dan 12 miljoen vaten olie-equivalent per dag (boepd) aan productie buiten gebruik geraakt. 

Dit omvat 7 miljoen vaten per dag (bpd) ruweolieaanbod, wat ongeveer 7% van de totale wereldwijde vraag naar vloeistoffen vertegenwoordigt.

Marktimpact en stijging van de olieprijs

Irak is het zwaarst getroffen: meer dan 60% van het volume van vóór het conflict is weggevallen.

Ernstiger is echter de kans dat het ergste nog moet komen.

In een worstcasescenario, volgens analyse van Rystad Energy, zou de ruweolieproductie uit het Midden-Oosten aanzienlijk kunnen dalen tot ongeveer 6 miljoen bpd.

Dit betekent een substantiële regiobrede vermindering van 70% ten opzichte van het niveau voor het conflict.

“Verdere productieverminderingen door grote oliemaatschappijen in het Midden-Oosten kunnen niet worden uitgesloten nu opslagvaten zich tot de rand vullen, de bypass-infrastructuur zijn limiet nadert, en het conflict geen tekenen van een kortetermijnoplossing vertoont,” zei Aditya Saraswat, MENA-onderzoeksdirecteur bij Rystad Energy, in een per e-mail verzonden commentaar. 

“Hoewel de waarschijnlijkheid dat de olievoorziening daalt tot 6 miljoen bpd niet ons basisscenario is, blijft het nog steeds een reële mogelijkheid.”

Ondertussen stegen Brent-ruweolieprijzen boven $106 per vat op maandag, gedreven door hernieuwde zorgen over veiligheidsdreigingen voor olie-infrastructuur in het Midden-Oosten, ondanks de oproep van de Amerikaanse president Donald Trump om internationale bescherming van de vitale Straat van Hormuz.

Als gevolg hiervan zijn beide ruweoliebenchmarks deze maand met meer dan 40% gestegen en bereikten ze hun hoogste niveaus sinds 2022.

Na de militaire aanvallen op Kharg Island, dat ongeveer 90% van Irans olie exporteert, dreigde Trump met verdere aanvallen op het eiland, wat mogelijk verdere vergelding uit Teheran zou uitlokken.

Als reactie op de aanvallen op Kharg raakten Iraanse drones een belangrijk olieterminal in Fujairah, Verenigde Arabische Emiraten.

Exclusief Iran is de olietoevoer uit het Midden-Oosten in iets meer dan een week met 33% gedaald, van een pre-conflictbasis van 21 miljoen bpd naar een huidig niveau van slechts 14 miljoen bpd, volgens gegevens van Rystad Energy.

Analyse van twee categorieën leveringsrisico's

Deze resterende 14 miljoen bpd is echter onzeker, omdat het uit twee leveringscategorieën met wezenlijk verschillende risicoprofielen bestaat.

De eerste categorie is de aanvoer die actief het risico loopt op verdere vermindering. 

De ruweolieproductie uit Koeweitse en Iraakse velden, in totaal ongeveer 1,5 miljoen bpd, wordt momenteel alleen in stand gehouden door de tijdelijke behoefte aan binnenlandse raffinaderijvoeding, aldus het in Noorwegen gevestigde energie-intelligentiebedrijf. 

De raffinagecapaciteit van Koeweit is 1,42 miljoen bpd, maar de lokale vraag bedraagt slechts 360,000 bpd.

Aangezien er geen exportopties zijn, lopen de opslagfaciliteiten voor geraffineerde olieproducten snel vol, zelfs bij verlaagde verwerkingsgraden. 

Zodra deze opslagvaten vol zijn, moeten de raffinaderijactiviteiten verder worden teruggeschroefd.

Dit zal op zijn beurt de benodigde ruweolieaanvoer verminderen, wat aangeeft dat het productieniveau niet stabiel is maar blijft dalen, voegde de instantie toe.

Aanvoer die afhankelijk is van bypass-infrastructuur vormt de tweede categorie, in totaal ongeveer 6,5 miljoen bpd, aldus Rystad. 

De enige route voor deze aanvoer naar exportmarkten loopt via de ADCOP-pijpleiding van de VAE naar Fujairah en via de East-West-pijpleiding van Saoedi-Arabië naar Yanbu. 

“Deze aanvoer wordt sinds 13 maart fysiek verplaatst, maar gebeurt via infrastructuur die al doelwit van aanvallen is geweest. Een voorbeeld is Fujairah, waar beperkingen in laadcapaciteit en beschikbaarheid van tankers blijven bestaan,” zei de instantie. 

Tekorten aan ruwe olieklassen en substitutieproblemen

De uitval in Saoedi-Arabië treft zowel ruwe olietypen als volumes aanzienlijk.

Arab Heavy en Arab Medium, die het grootste deel van het verlies van 2,2 miljoen bpd uitmaken, zijn van cruciaal belang voor complexe Aziatische raffinaderijen. 

Hoewel Arab Light en Arab Extra Light nog via spottenders vanuit Yanbu worden aangeboden, is Arab Medium momenteel niet beschikbaar.

Raffinaderijen die lichtere klassen niet eenvoudig kunnen vervangen zonder configuratiebeperkingen, worden nu gedwongen te concurreren om zware ruwe-alternatieven uit verre bronnen in de Amerika's en West-Afrika, aldus Rystad. 

Dit brengt aanzienlijke nieuwe uitdagingen met zich mee, waaronder hogere vrachttarieven, langere levertijden en onzekerheid over grondstoffen, wat een toch al gespannen markt verder onder druk zet. 

Bovendien, als de markt Iraanse olie verliest door aanhoudende aanvallen op de infrastructuur, zouden de meest geschikte substituten — Arab Heavy en Arab Medium — niet meer beschikbaar zijn, aldus de instantie.

“Een potentiële winnaar hierin is Rusland, dat enkele extra vaten zou kunnen leveren, aangezien intensievere booractiviteiten de Urals-aanvoer mogelijk met ongeveer 200,000 tot 300,000 bpd zou kunnen verhogen, maar zelfs dat zou slechts een fractie van elk potentieel verlies aan Iraanse ruweolie dekken,” zei Saraswat. 

De huidige analyse geeft aan dat er op korte termijn geen bruikbare substituten voor Arab Heavy en Arab Medium beschikbaar zijn.

Dit gebrek aan alternatieven zal een historische leveringscrisis veroorzaken tenzij het conflict binnen de komende weken wordt opgelost.

“Als en wanneer de crisis ten einde loopt, zal het maanden duren om de activiteiten te herstellen tot het niveau van vóór het conflict, waarbij de vragen over de integriteit van de infrastructuur en een hernieuwde geopolitieke ordening nog een rol zullen spelen,” voegde Saraswat eraan toe.