Iran-aanval kan 25% van Qatar's LNG-aanbod in 2026 wegvagen, zegt Rystad

De Iraanse aanvallen op Ras Laffan Industrial City in Qatar zouden volgens een analyse van Rystad Energy 25% van de naar verwachting voor dit jaar geplande productie van vloeibaar aardgas (LNG) in het land kunnen wegvagen.

De recente aanval op Ras Laffan Industrial City in Qatar, die plaatsvond in de nacht van 18-19 maart, duidt op een aanzienlijke escalatie in het aanhoudende conflict in het Midden-Oosten, dat nu op de 19e dag is.

Dit incident luidt een onstabielere periode in voor energie-infrastructuur in de gehele regio.

De marktreactie was snel en dramatisch: de Europese Title Transfer Facility (TTF) benchmarkprijzen stegen afgelopen nacht met meer dan 30%, en de Brent-olieprijzen bleven hoog, boven $107 per vat.

“De gebeurtenissen zullen niet alleen de LNG-aanvoer in de komende jaren beïnvloeden, maar mogelijk ook de daaropvolgende uitbreidingsfases van North Field door Qatar vertragen omdat er extra druk op arbeid en materiaal ontstaat,” zei Jan-Eric Fahnrich, senior analist, gas & LNG-onderzoek bij Rystad Energy. 

“Wat nu telt is niet alleen het verloren volume, maar het geschepte precedent -- zodra kritieke energie-infrastructuur in de Golfregio als kwetsbaar wordt gezien, zullen kopers dat risico langer inprijzen dan alleen de initiële uitval zelf.”

Verstoring in de Straat van Hormuz

De sluiting van de Straat van Hormuz heeft de bestaande knelpunten in de aanvoerlijnen versterkt, aangezien dit vitale knelpunt verantwoordelijk is voor het transitverkeer van ongeveer 20% van zowel de wereldwijde LNG- als oliehandel. 

Deze verstoring heeft ongeveer 10 billion cubic feet per day (Bcfpd) aan Qatarese LNG-zendingen geraakt.

Aziatische landen, met name China en India, die sterk afhankelijk zijn van Qatarese levering, zijn het meest ernstig getroffen door deze volumevermindering.

De export uit de regio is nu ernstig beperkt door een dramatische afname van tankerbewegingen, aldus rapporten. 

Specifiek is het LNG-tankerverkeer volledig stilgevallen, en is het vervoer van ruwe olie en productentankers gedaald tot slechts één of twee schepen per dag, zei Rystad Energy.

Dit is verder verergerd doordat grote verzekeraars de oorlogsrisko-dekking voor transit door Hormuz hebben ingetrokken, waardoor het hele gebied als hoogrisicogebied is aangemerkt.

“Hoewel de omvang van de schade aan specifieke LNG-trains onzeker blijft, suggereren vroege indicaties een substantiële impact. Op basis van huidige beoordelingen schatten we dat ongeveer 20 Mtpa of meer dan een kwart van Qatar’s verwachte LNG-productie voor 2026 verstoord zou kunnen zijn,” zei het in Noorwegen gevestigde energie-intelligentiebedrijf. 

De omvangrijke aard van de schade, zoals beschreven door QatarEnergy, suggereert dat meerdere LNG-trains naar verwachting voor een langdurige periode buiten werking zullen zijn.

Deze schatting wordt naar verluidt verder ondersteund door de aanhoudende instabiliteit in de Straat van Hormuz, voegde de instantie toe.

Kwetsbaarheid van Azië

Als 's werelds op één na grootste LNG-producent is Qatar een vitale leverancier voor zowel Aziatische als Europese markten. 

China is Qatars grootste LNG-klant en importeert ongeveer een kwart van zijn export, wat vorig jaar neerkwam op ongeveer 20 miljoen ton per jaar (Mtpa), volgens gegevens van Rystad. 

India is een andere belangrijke afnemer en importeert ruwweg 9 Mtpa, wat 10% van Qatar’s totale LNG-export vertegenwoordigt, zo bleek uit de data.

Opmerkelijk is dat LNG bijna een derde van India's jaarlijkse gasvraag dekt.

Koeweit en Pakistan zijn eveneens sterk afhankelijk van Qatarese toevoer met gecombineerde importen van circa 7 Mtpa, terwijl Zuid-Korea en Thailand relatief minder afhankelijk zijn. 

Al met al zijn de vier grootste importeurs goed voor meer dan de helft van Qatar’s jaarlijkse LNG-export, aldus Rystad. 

Afhankelijkheid van wereldspelers

De betrokkenheid van Shell in Qatar strekt zich uit voorbij de Pearl GTL-faciliteit en omvat belangen in belangrijke LNG-infrastructuur.

Dit omvat de Qatargas 4 Train 7 LNG-installatie en het geplande North Field East (NFE)-project. 

In het huidige conflict heeft Shell al force majeure uitgeroepen voor ladingen afkomstig uit Qatar.

Evenzo meldt TotalEnergies een productie-impact van ongeveer 2 miljoen ton per jaar (Mtpa).

“We schatten dat verdere escalatie ertoe kan leiden dat aanvullende operators force majeure verklaren of soortgelijke maatregelen nemen, wat de sterke blootstelling van de sector aan verstoringen in Qatar onderstreept,” zei Rystad.

Internationale spelers blijven sterk afhankelijk van Qatarese LNG binnen hun equity-portefeuilles.

De afhankelijkheid van ExxonMobil is bijzonder hoog, met ongeveer twee derde van zijn LNG-equityvolumes gekoppeld aan Qatar. 

Daarentegen heeft TotalEnergies duidelijk minder blootstelling, waarbij Qatar minder dan 10% van zijn totale LNG-equityvolumes vertegenwoordigt.

Naar verwachting zal dit blootstellingsprofiel tegen het einde van het decennium aanzienlijk veranderen, voegde het bureau toe.

Deze ontwikkeling zal worden gedreven door nieuwe capaciteit die online komt vanuit North Field East (NFE) en North Field South (NFS), waarin talrijke internationale spelers aandelen hebben.

“Elke vertraging in de voltooiing van deze projecten als gevolg van de oorlog in het Midden-Oosten kan een gat veroorzaken in de productieportefeuilles van de bedrijven die daar partner zijn.”

Voor TotalEnergies en Eni wordt verwacht dat zij de grootste stijging in blootstelling aan Qatarese LNG zullen zien, met een toename van hun respectieve volumes met circa negen procentpunten.