Goud bereikt hoogste stand in twee maanden: gaat de weg naar $5,000 weer open?

Goud steeg dinsdag naar het hoogste niveau in meer dan twee maanden en verlengde daarmee een rally van drie sessies, terwijl beleggers hun vluchthavenposities heropbouwden en zich voorbereidden op Amerikaanse inflatiegegevens die kunnen bepalen of de Federal Reserve in september op de rem blijft.

Spotgoud steeg 1% tot $4,432.74 per ounce om 2.17 uur GMT, het sterkste niveau sinds 5 juni, terwijl Amerikaanse futures 1,7% wonnen tot $4,492.60.

Het herstel heeft het edelmetaal sterk weggevoerd van het circa $4.000-niveau dat in juli werd getest, geholpen door zwakkere Amerikaanse werkgelegenheidsgegevens, het afdekken van shortposities en een verdere verslechtering van de diplomatie tussen de VS en Iran.

Renteverwachtingen geven goud een tweede meewind

De recente stijging wordt ondersteund door de scherpe verandering in verwachtingen na het Amerikaanse banenrapport van vrijdag.

Zwakke banencijfers in juli verminderden het vertrouwen dat de Fed onmiddellijk opnieuw de rente moet verhogen, waardoor niet-rendementdragende activa zoals goud relatief aantrekkelijker werden.

De centrale bank hield in juli haar doelband op 3,5% tot 3,75%, hoewel Beth Hammack, Neel Kashkari en Lorie Logan tegenstemdden ten gunste van een verhoging met een kwart procentpunt.

Die scheiding maakt de inflatiecijfers van deze week uitzonderlijk belangrijk. De consumentenprijzen van juli worden woensdag om 8.30 uur ET bekendgemaakt, gevolgd door de producentenprijzen op donderdag.

Forex.com-analist Fawad Razaqzada ziet zachtere inflatie als de duidelijkste route om de uitbraak van goud te verlengen.

Zijn inschatting is dat bewijs van afkoelende economische activiteit zonder een nieuwe versnelling van de prijzen de druk richting strakker beleid zou verminderen, mogelijk de dollar zou verzwakken en goud zou ondersteunen.

Een hoger uitvallend CPI-rapport zou die logica uitdagen door obligatierendementen en renteverwachtingen omhoog te duwen.

Kopers keren terug na gouds correctie naar $4,000

De snelheid van het herstel suggereert ook dat positionering een steeds belangrijkere rol speelt.

IG-analist Tony Sycamore ziet de beweging als een combinatie van beleggers die terugkeren nadat ze de daling richting $4.000 hebben gemist, speculatieve shortdekking en hernieuwde vraag naar defensieve activa.

Hij gelooft dat een duurzame uitbraak uiteindelijk een weg naar $5,000 kan heropenen.

Het bredere vraagbeeld ondersteunt dat argument enigszins.

Het World Gold Council verwacht dat investeringen de belangrijkste bron van vraaggroei blijven voor de rest van 2026, waarbij Aziatische aankopen en over-the-counter-activiteiten een steeds grotere rol spelen.

Ook wordt verwacht dat centrale banken belangrijke nettokopers blijven.

Het World Gold Council waarschuwt echter dat de vraag naar westerse ETF's gevoelig blijft voor reële rendementen, verwachtingen over het monetaire beleid en de dollar.

Dat maakt goud kwetsbaar als de inflatiecijfers van deze week het pleidooi voor hogere rentes nieuw leven inblazen.

Hormuz geeft de rally een dubbelzijdige geopolitieke impuls

Geopolitieke spanning levert een extra bron van koopdruk nu de onderhandelingen tussen de VS en Iran verslechterden.

President Donald Trump reageerde op Irans eisen voor compensatie met eigen eisen, wat pogingen om tot een bredere overeenkomst te komen en het normale scheepvaartverkeer door de Straat van Hormuz te herstellen bemoeilijkte.

De daaruit voortvloeiende olie-rally creëert een ongewoon probleem voor goud. Brent handelde dinsdag rond $88 per vat nu de verwachtingen voor een snelle vredesovereenkomst vervaagden.

Hogere geopolitieke risico's kunnen de vraag naar edelmetaal verhogen, maar aanhoudende stijgingen in ruwe olie zouden ook de inflatieverwachtingen kunnen opdrijven en de Fed meer geneigd kunnen maken het beleid aan te scherpen.

Goud profiteert daarom van twee krachten die uiteindelijk met elkaar in conflict kunnen komen.

Zwakke werkgelegenheid heeft de druk op de korte termijn-verwachtingen voor rente verminderd, terwijl de onzekerheid in het Midden-Oosten een deel van de vluchthavenattraktie van het edelmetaal heeft hersteld.

Maar als verstoringen rond Hormuz de energieprijzen blijven opdrijven, kan diezelfde geopolitieke premie het inflatieverhaal nieuw leven inblazen dat goud eerder dit jaar schaadde.

Zilver steeg 0,9% tot $66.30 per ounce, platina won 0,7% tot $1,765.26 en palladium klom 0,8% tot $1,394.