Olieprijsverwachting: kan Brent $90 doorbreken nu spanningen met Iran weer oplaaien?

Het herstel van olie doet het inflatieprobleem herleven waarvan de markten dachten dat het begon te vervagen.

Brent steeg dinsdag naar $88 per vat, het hoogste sinds 31 juli, terwijl West Texas Intermediate $82.45 bereikte nadat beide benchmarks maandag met ongeveer 5% waren gestegen.

De beweging volgde op een nieuwe verslechtering van de diplomatie tussen de VS en Iran, waarbij president Donald Trump compensatie-eisen toevoegde aan al moeilijke onderhandelingen over het beëindigen van het conflict en het heropenen van de Straat van Hormuz.

Het Amerikaanse inflatierapport van woensdag kan nu bepalen of een zwakkere arbeidsmarkt voldoende is om de Federal Reserve in september op de zijlijn te houden, of dat hernieuwde druk vanuit de energiemarkt rentes weer op de agenda zet.

Olie zet diplomatie om in een inflatiefactor

De recente opleving van ruwe olie gaat minder over een directe wijziging in de fysieke aanbodkant dan over een herevaluatie van hoe snel normaal scheepvaartverkeer via Hormuz kan terugkeren.

Iran zegt dat een overeenkomst met Oman over nieuwe scheepvaartroutes nabij is, maar een bredere regeling met Washington blijft onopgelost.

Trumps reactie op Iraanse voorwaarden heeft een snelle doorbraak minder waarschijnlijk doen lijken, waardoor handelaren een langere periode van beperkte stromen uit de Golf inprijzen.

Hormuz is het belangrijkste knelpunt voor oliedoorvoer ter wereld.

De US Energy Information Administration zegt dat in 2024 ruwweg 20 miljoen vaten per dag door de Straat van Hormuz gingen, wat overeenkomt met ongeveer 20% van het wereldwijde verbruik van petroleumvloeistoffen.

IG-marktanalist Tony Sycamore ziet de onderhandelingen als een langdurige test wie als eerste bereid is toe te geven. Volgens hem kan ruwe olie volatiel blijven zolang de politieke impasse voortduurt.

Brent sloot maandag op $87.72 na een sprong van 5%, terwijl WTI sloot op $82.13.

De beweging van dinsdag zet een scherpe opleving van vorige week voort, toen hoop op een scheepvaartakkoord de geopolitieke premie tijdelijk verlaagde.

CPI draagt nu een zwaardere last

Het olieherstel vergroot de inzet voor het consumentenprijzenrapport over juli dat woensdag om 8.30 am ET verschijnt.

Economen verwachten dat de headline CPI 0.1% zal stijgen ten opzichte van juni en dat de kernprijzen met 0.2% zullen toenemen.

De headline-inflatie in juni vertraagde tot 3.5% op jaarbasis en de kerninflatie daalde naar 2.6%, geholpen door goedkopere energie.

Een aanhoudende rally in ruwe olie zou niet onmiddellijk doorwerken naar consumentenprijzen, maar het kan de inflatieverwachtingen opdrijven en beleidsmakers minder geneigd maken om het zwakke banenrapport van juli te zien als reden om geduldig te blijven.

Fed-funds futures plaatsen de kans op een renteverhoging in september ongeveer gelijk, nadat de waarschijnlijkheid scherp daalde na de banenrapportage van vrijdag.

De econoom Jonas Goltermann van Capital Economics ziet het risico rond de CPI richting een hogere uitkomst, wat verwachtingen voor renteverhogingen kan doen herleven en zorgen kan oproepen dat zwakke groei samen met aanhoudende inflatie optreedt.

De spanning is duidelijk, aangezien de VS-economie onverwacht banen verloor in juli, maar de energieprijzen weer stijgen.

Een zachte CPI-uitkomst zou de opluchting op de obligatiemarkten na de banenrapportage versterken. Een sterker cijfer zou het stagflatierisico weer onder de aandacht brengen.

Azië drijft terwijl rentes de AI-handel bemoeilijken

Aziatische aandelen weerspiegelden onzekerheid eerder dan duidelijke risico-aversie. MSCI’s breedste Asia-Pacific-index buiten Japan stond ongeveer 0.2% hoger, terwijl Zuid-Korea’s KOSPI rond 0.3% won.

S&P 500- en Nasdaq-futures gingen ook iets hoger.

Beleggers in Australië wachtten op de beslissing van de Reserve Bank in augustus, gepland om 2.30 pm AEST. De beleidsrente staat op 4.35%, en de markten verwachten overwegend dat beleidsmakers zullen vasthouden.

De yen handelde zwakker dan 159 per dollar. Nomura-analisten zien interventierisico dat een directe doorbraak boven 160 zou kunnen beperken, hoewel aanhoudende dollarinkopen bij dalingen suggereren dat de druk op de valuta blijft.

Een andere rentagevoelige ontwikkeling kwam van Nvidia.

De chipfabrikant is een samenwerking aangegaan met Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs en KKR op financieringsplatforms die meer dan $500 miljard aan kapitaal van derden willen aantrekken voor AI-infrastructuur. Nvidia kan tot 25% van mogelijke transacties backstoppen.

Het programma laat zien hoe de AI-boom zich uitbreidt van een aandelenverhaal naar een trade in krediet en infrastructuurfinanciering.

Het geeft markten ook een extra reden om op rentes te letten: dure kapitaalvoorziening maakt de uitbouw van datacenters, die technologische waarderingen ondersteunen, moeilijker te financieren.

Voor dinsdag blijft olie het directe signaal. Als de onderhandelingen over Hormuz verder verslechteren, kan Brent op $88 veranderen van een geopolitieke kop naar een hernieuwd inflatieprobleem, precies op het moment dat de Fed afweegt of de arbeidsmarkt voldoende is verzwakt om de verkrapping te staken.